比特币期货和期权数据显示,尽管上周暴跌11.4%,但职业交易员的情绪并未受到影响。
在过去的几个月里,比特币交易者已经习惯了小幅波动,但从历史上看,加密货币价格在短短两三天内波动10%并不罕见。最近一段时间8月15日到8月18日,从29340美元调整到25980美元。11.4%的跌幅出乎许多人意料,并导致了自2022年11月FTX下跌以来的最大空头头寸。但问题依然存在:就市场结构而言,这种调整重要吗?
一些专家指出,流动性减少是最近波动性飙升的原因,但事实真的是这样吗?
Kaiko数据图表显示,比特币下跌2%,订单深度反映波动率下降。做市商可以调整他们的算法以适应当前的市场条件。
因此,深入研究衍生品市场以评估跌至26000美元的影响似乎是合理的。这项检查的目的是确定鲸鱼和做市商是否变得看跌,或者他们是否要求保护性对冲头寸的更高溢价。
首先,交易者要搞清楚最近发生的类似事件,其中有两个比较突出:
第一次下跌发生在3月8日至3月10日,导致比特币暴跌11.4%,至19600美元,为当时七周多以来的最低点。这一调整是在Silvergate银行清算后做出的,该银行是多家加密货币公司的重要运营合作伙伴。
随后的重大变化发生在4月19日至4月21日,导致比特币价格下跌10.4%。在美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)向众议院金融服务委员会发表演讲后,该指数三周多来首次重新审视27250美元的水平。Gensler的声明并没有让人们相信该机构执法驱动的监督工作会停止。
与现货市场相比,比特币季度期货的交易价格通常会略有溢价。这反映出卖家倾向于通过延迟结算获得额外补偿。一个健康的市场通常会看到BTC期货合约的年化溢价在5%到10%之间。这种被称为“期货溢价”的情况并非加密货币领域独有。
3月8日下跌前,比特币的期货溢价为3.5%,表明市场处于中等水平。然而,当比特币价格跌破2万美元时,悲观情绪加剧,导致该指数下跌3.5%。这种现象被称为“现货溢价”,是典型的熊市情况。
相反,4月19日的调整对比特币期货的主要指标影响不大。随着BTC的价格回到27,250美元,溢价保持在3.5%左右。这可能意味着专业交易者要么对市场结构的稳定性充满信心,要么对10.4%的调整做好了充分准备。
从8月15日到8月18日,BTC暴跌11.4%,与之前的情况明显不同。比特币期货溢价起点高,超过5%的中性门槛。
请关注衍生品市场是如何迅速吸收8月18日冲击的。BTC期货升水迅速回到中性至看涨的6%位置。这表明,跌至26000美元并没有明显削弱鲸鱼和做市商对加密货币的乐观情绪。
交易者还应该分析期权市场,看看最近的调整是否导致专业交易者变得更加厌恶风险。简而言之,如果交易者预期比特币的价格会下跌,Delta偏离指数会上升到7%以上,兴奋阶段的偏离往往是-7%。
数据显示,8月15日下跌前看涨(买入)BTC期权需求过多,指标为-11%。这种趋势在接下来的五天里发生了变化,尽管该指数仍处于中性区间,无法突破7%的门槛。
最终,无论是比特币期权还是期货指标,都没有显示出专业交易者采取看跌立场的迹象。虽然这不一定保证BTC迅速回到29,000美元的支撑位,但它确实降低了价格进一步调整的可能性。
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