稳定的货币在加密货币市场中具有系统重要性，因此即使是最轻微的脱钩也会导致大规模的市场蔓延。因此，自2023年初以来，稳定货币的波动尤其令人担忧:TUSD在Prime Trust关闭期间出现波动，USDT因神秘抛售活动而脱钩，BUSD自Paxos停止发行以来波动一直在增加，而USDC在3月份的银行危机中脱锚。
虽然每种稳定货币都有独特的波动原因，但这种波动凸显了一个更大的问题:加密货币市场高度依赖于集中的稳定货币，而这些稳定货币往往缺乏储备的透明度。虽然欧洲即将出台的监管措施将整顿不稳定和稳定的货币市场，但仍有很长的路要走。在本文中，我们将讨论稳定货币的市场结构，以更深入地理解当前的风险。我们将重点关注市值排名前五的稳定货币:、、、和戴。
稳定的货币市场结构
如今，中央交易所74%的加密货币交易包括稳定货币，自2020年初以来增加了10%，但远低于3月份创下的历史最高纪录，当时87%的加密货币交易包括稳定货币。稳币市场份额的快速增长，几乎完全与比安的零手续费交易推广有关。
在迁安停止计划后，我们观察到稳定货币的市场份额几乎是瞬间减少的。但总体而言，数据显示，法币在全球加密货币市场中扮演的角色相对较小，仅占23%的市场份额。
为了了解这些市场的实际规模，我们先来看看五大稳定币在集中和分散交易所的交易量:Tether (USDT)、、USD (BUSD)、TrueUSD (TUSD)、戴。
自第二季度初以来，这五种稳定币的日交易量约为10-150亿美元。虽然这与2021年牛市时创下的历史新高相差甚远，但成交量依然可观。
另一方面，2023年稳币累计交易量将超过3万亿美元，其中系绳将占主导地位。
今天，Tether在中央交易所的市场份额高达70%。在其出版商Paxos今年早些时候被迫停刊之前，彼岸的BUSD几乎成了它的头号竞争对手。在2024年正式结束之前，BUSD的市场份额正在缓慢下降，从高达30%下降到目前的6%。
也许今年最大的惊喜是TUSD的迅速崛起，其市场份额在短短三个月内从不到1%攀升至19%。TUSD曾经是一种不为人知的稳定货币，在比安选择它作为BUSD的继任者，开始零成本推广BTC-TUSD货币对之前，它几乎没有交易量。TUSD交易量的绝大部分来自这一货币对。
在分散的交易所，市场份额的分割是非常不同的。最明显的趋势是戴的迅速衰落，戴是唯一分散的顶级稳定货币。戴一度占据了德非的大部分活动，但其主导地位很快被和所取代。
对这种变化的一种解释涉及每种稳定货币的相对资本效率:戴需要过度抵押才能铸造价值1美元的戴，而USDC和USDT则不需要，这使得这些集中的稳定货币迅速吸引更多的用户和资本。如今，USDC已经系统地出现在DeFi协议中，尤其是在贷款协议中，贷款协议在总抵押品中所占的比例很高。
一般来说，今天的大多数货币稳定活动都是在集中交易所进行的。只有5%的稳定货币交易是在分散的交易所进行的，尽管这一数字在3月份的银行危机期间飙升至45%。(Kaiko的DEX数据包括以太坊主网络上最具移动性的协议，该协议目前拥有最多的跨链交易)。
CEX与DEX的交易量比率表明，稳定的货币主要用于集中交易所的交易。
结论
根据这些信息，我们可以得出以下关于稳定的货币市场结构的结论:
大多数加密活动包含的是集中稳定的货币，而不是法定货币。尽管TUSD正在迅速扩大其市场份额，但Tether占了这些交易的大部分。稳定货币的主要用途是在中央交易所交易。最近，欧洲银行管理局通知稳定硬币的发行者，他们必须立即采取措施，遵守即将出台的云母法规，考虑到普遍缺乏透明度和治理，这些法规将几个稳定的硬币置于不稳定的境地。尽管Circle为提高USDC的透明度做出了巨大努力(甚至Tether在过去一年也做出了一些努力)，但相对不为人知的TUSD现在构成的风险最大，提供的储量或公司结构信息最少。
尽管TUSD不是一种具有系统重要性的稳定货币，但它是一种有影响力的交易所，因此任何有关它的活动都应该受到审查。然而，从历史上看，透明度似乎从来不是稳定货币使用者的大问题。除非实施全面禁令，或者监管机构在每个主要地区协调立法，否则类似的市场结构可能会继续存在。
本网站声明:网站内容来源于网络。如有侵权，请联系我们，我们会及时处理。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"稳定币有哪些，稳定币的概念"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/139132.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
