随着ETH的质押率升至近20%，ETH的各种流动性质押衍生品(LSD)成为链条中的重要资产，LSDFi也成为以太坊生态中的重要一环，Pendle、Instadapp等项目也迎来了第二春。
稳定货币是DeFi和LSDFi中的重要赛道，Lybra Finance、Pria Finance和Raft都计划或已经发行了自己的稳定货币。最近以太坊上的原生稳定资产DeFi协议Mori Finance也在测试网上线了，下面会介绍。
基于ETH和LSD构建的原生稳定资产协议stable currency，在加密市场的链和链上都有丰富的应用场景。在安全问题和监管的压力下，链条中原生的、完全去中心化的稳定货币是大家努力追求的一个方向。当戴在马可道的抵押品包含越来越多的RWA(真实世界资产)时，Liquity的LUSD是一个选择。此外，未完全锚定美元的稳定货币如RAI也受到Vitalik等人的青睐。
Mori是基于ETH和LSD的一级稳定资产协议，可以将担保品分为低波动性稳定资产ETHS(ETH Stable)和高波动性衍生资产ETHC(ETH Coin)。与RAI类似，ETHS也是基于ETH的稳定资产，并不完全锚定美元。
用户可以决定将抵押品分成ETHS和ETHC的比例，或者赎回ETHS和ETHC作为抵押品。最初，该协议将只支持stETH作为抵押品，然后它将扩展到其他衍生品。
分类为ETHS和埃思莫里的抵押品可分为两部分:低波动性ETHS和杠杆ETHC。不同风险偏好的用户可以选择持有不同比例的ETHS和ETHC，从而实现通过单一抵押品提供不同风险和收益的投资策略，满足不同风险偏好用户的需求。
在任何情况下，用户持有的ETHS和ETHC的价值之和等于抵押品中ETH的价值。起初，ETHS和ETHC的价格定在1美元。其中，ETH的波动幅度设定为ETH价格波动幅度的10%。如果ETH的价格上涨10%，那么ETHS的价格将上涨1%，其余部分将被ETHC吸收。ETHC的价格可以通过从抵押品中的ETH的价值减去发行的ETH的价值，然后除以ETHC的数量来获得。
ETHS类似于稳定资产，波动性低，可视为ETH支持的资产，类似于稳定货币，波动性极小，可受益于后续的Eth/USDCLP挖掘。
而ETHC则是看涨ETH的永久令牌，是ETH的多头头寸，没有强制平仓过程，但特殊情况下会通过紧急控制模式降低杠杆。
风险管理由于Mori一般不限制用户投ETHS和ETHC的比例，协议必须保证ETHS的价格波动为ETH的10%。在上涨中，这个机制没有问题，多余的涨幅会被ETHC吸收；但在下跌中，如果ETHS的比例过高，ETHC的杠杆和波动过大，可能会出现ETHC无法完全消化额外的ETH下跌的情况。因此，有必要限制ETHS的比例，将ETHC的杠杆率控制在1 ~ 4倍的范围内。
当抵押率(抵押品中的ETH值/发行的ETH值)< 130%时，ETHS的铸造将被禁止，ETHS的赎回和ETHC的铸造将被鼓励，ETHC的赎回将通过费用减少。
当抵押贷款利率
上线测试网参与了OG身份的早期获取。根据官网白皮书，森金融的原始代币为$MORI，代币总额为100万。该协议可以从ETHS和ETHC的铸造和赎回中收取费用，也可以从ETH的质押收入中获得一些费用。
森金融已经上线测试网，参与测试网(通过表格提交反馈)和内容创作的用户可以获得OG身份。
根据白皮书中的路线图，该项目计划在今年第三季度完成审计后在以太坊主网上线，之后将参与曲线战，支持更多的LSD资产；预计今年第四季度推出Layer 2，完成跨链部署，并基于ETHS和ETHC发行衍生品。
Mori团队成员目前保持匿名，但声称在2018-2019年负责持牌合规交易所的钱包业务，并从2020年开始从事DeFi研究和产品开发。受Curve的流动性生态构建思想和AladdinDAO的f(x)协议启发，团队构建了Mori Finance。Mori称f(x)为共同建造者，并在推特上分享了他们的关系。
总结Mori将ETH的波动性分为低波动性资产ETH和高波动性衍生品ETHC，以满足不同风险偏好用户的需求。ETHS的波动设定为ETH的10%，其他波动由ETHC吸收。
目前该项目已在测试网上线，参与测试即可获得OG状态。该项目计划在今年第三季度推出以太坊主网，并参与曲线战。
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原文地址"Mori Finance：兼顾稳定资产和杠杆资产的LSDFi赛道竞争者"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/139644.html。
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