本文将聚焦加密货币交易所(DEX)的市场领域，根据令牌终端上指定的仪表盘进行分析，揭示最有趣的图表和趋势。
汇总过去180天市场交易领域(DEX)排名靠前项目的日交易量和总锁定值(TVL)，如下图所示。
在过去的180天里，除了3月中旬，交易量和TVL都比较稳定。DEX的交易量在2023年3月11日达到162亿美元的峰值，是过去180天日均交易量20亿美元的8倍多。从3月9日到12日，DEX的TVL也下降了14%，从140亿美元降至121亿美元。
USDC的脱钩是3月中旬交易量和TVL发生巨大变化的主要原因。3月10日，Circle宣布其对陷入困境的硅谷银行有33亿美元的敞口，这导致其USDC与美元脱钩。因此，持有USDC的用户转向其他代币，导致DEX的交易量增加。指数中的TVL也大幅下跌，部分原因是指数流动性池中的USDC价值下降。例如，Uniswap上的USDC-韦瑟交易对在3月9日有超过4.5亿美元的流动性，但在3月12日只剩下3亿美元。相比之下，在同一时期，韦瑟-USDT贸易对的TVL相对稳定。
宏观经济和监管行动对DEX市场和整个加密货币行业有着重大影响。这些外部因素可能导致交易量和用户持有的流动头寸价值的突然变化。投资者和市场参与者在分析市场动态和做出财务决策时，应该牢记这些因素。
DEX交易量正在从以太坊转移到其他链条。
自2023年初以来，由于Arbitrum的增长，以太坊的DEX交易量份额从72%下降到54%。与此同时，Arbitrum占同期DEX总交易量的比例从3.3%上升至23.3%。然而，Polygon、Optimi和BNB链上的交易量份额相对稳定。
Arbitrum在DEX交易量中所占份额的峰值出现在2023年3月23日推出ARB token时。在推出当天，Arbitrum的主要交易所Uniswap的ARB交易量超过4 . 8亿美元。这种激增可能是由用户将他们的ARB 空奖金转换为其他代币引起的。尽管自3月底以来，Arbitrum上的DEX交易量略有下降，但就DEX交易量而言，Arbitrum仍是仅次于以太坊的第二大连锁。
用户对Arbitrum上代币交易的需求不断增加，导致了新的DEX的推出。虽然Uniswap在过去90天里仍然是Arbitrum的当前市场领导者，完成了超过338万笔交易，但一些较新的Arbitrum原生DEX也开始成为竞争对手。一个显著的例子是Camelot，它是Arbitrum上相对较新的指数，在过去90天里完成了近100万笔交易。
案例分析:众所周知的DEX延伸到原始链之外。
Uniswap和Trader Joe已经成功地扩展到他们原来的连锁店之外，而PancakeSwap在以太坊面临着糟糕的发展势头。虽然Uniswap在以太坊上停留了很长一段时间，PancakeSwap在BNB链上，Trader Joe在雪崩C链上，这三个DEX后来扩展到了其他链上。目前Uniswap和Trader Joe的交易量来自以太坊和雪崩C链之外的链。相比之下，BNB链外的PancakeSwap交易量仅占总交易量的4.2%。
进入新链是Uniswap和Trader Joe日活跃用户增长的驱动因素。Uniswap的大部分增长来自Polygon和Arbitrum上的新交易员，而Trader Joe的活跃用户在Arbitrum上也在增长。
通过扩展到Arbitrum，Trader Joe抓住了进行大宗交易的用户。Trader Joe 40%的交易量和25%的活跃用户来自Arbitrum上的活动。每用户交易量的增长表明，Trader Joe可以吸引Arbitrum上平均交易规模更大的交易者，这比Avalanche C-Chain要好。
以太坊中的DEX市场变得更加具有竞争性和挑战性，对新进入者来说也更加困难。上述DEX的对比表明，扩张应针对市场份额不断增长的连锁，如Arbitrum。
趋势以下显示了DEX市场中一些项目的有趣趋势。
在过去的180天里，Trader Joe、Quickswap、KyberSwap和ParaSwap是DEX市场上表现最好的项目，其交易量分别增长了237.2%、91.8%、61.8%和38.6%。
在过去的180天里，《操盘手》的日活跃用户数翻了两番，超过了竞争平台QuickSwap、KyberSwap和ParaSwap。QuickSwap、KyberSwap、ParaSwap、Trader Joe过去180天的交易量和走势都差不多。日活跃用户数也保持在类似水平，直到3月底，《操盘手》的日活跃用户数几乎翻了三倍。
Trader Joe活跃用户群的增长主要得益于新的流动性账面解决方案的发布和Arbitrum的扩张。Trader Joe发布了新的流动性账面解决方案(v2和v2.1)，改进了代币定价并减少了滑点。
Trader Joe的v2.1还自动将流动性提供者获得的费用再投资到他们的流动性头寸中，改善了用户体验。这些新版本的推出也得益于Avalanche C-Chain和Arbitrum总体活动的增加。
预计未来DEX的发展将优先改善代币定价、滑点和用户体验。我们预计，未来的DEX版本将专注于提供更好的定价、更低的滑点、定制的费用水平、流动性头寸的可用性以及用户头寸的自动管理。我们可以在UNISWAP4的最新更新中看到这些趋势的例子，unis WAP 4通过挂钩引入了一个更加可定制的流动性池。
该领域的其他关键亮点在发现并修复漏洞后，KyberSwap重启了其弹性合约。
2023年4月17日，KyberSwap发现了一个智能合约漏洞。相关的流动性池合约被暂停，导致KyberSwap的交易量和总锁定价值(TVL)急剧下降。新的KyberSwap弹性合约已经部署，5月底重启协议。虽然交易量和TVL还没有恢复到停牌前的数值，但30天的交易量增长了200%，表明KyberSwap Elastic正在恢复吸引力。
由于Uniswap v3许可证的到期，集中式流动性解决方案被更快地采用。
Uniswap v3是在Business Source License 1.1(BUSL 1.1)下推出的。本许可证限制在2023年4月1日之前在商业或生产环境中使用v3源代码。许可证到期后，该许可证被转换为通用公共许可证，这意味着只要它保持开源，代码就会被公众分叉。自许可证到期以来，PancakeSwap和SushiSwap已经使用Uniswap v3的现有代码部署了他们的集中流动性解决方案。
在许可证更新之前，KyberSwap、Trader Joe、QuickSwap、Zyberswap和Thena已经开发了替代的集中流动性解决方案。此外，Biswap将在未来几周推出其集中流动性解决方案。
Velodrome发布版本v2。
这一新版本提供了用户体验的更新，支持自定义池费用、单一令牌流动性头寸和升级的治理投票机制。
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