最近的加密货币行业趋势
2023年6月5日和6日，美国***(SEC)对币安和比特币基地两家虚拟资产交易平台提起诉讼，认为一些加密货币被视为‘证券’，因为它们符合豪威测试，并受到SEC的监管。早在今年3月，美国商品期货交易委员会(CFTC)认为虚拟资产属于“商品”，因此认为他们拥有管辖权，并指控币安在美国进行未经授权的交易。在双方都能接受的草案通过之前，SEC和CFTC之间关于加密货币管辖权的争议还将继续。
虽然美国的产业政策不确定，但一些亚洲地区正在拥抱Web 3.0革命。
上周四(6月22日)，区块链公司Ripple原则上获准在新加坡运营，这对全球加密货币行业来说也是一个难得的好消息。该许可证将允许Ripple提供受监管的数字支付令牌产品和服务，并在其客户(银行和金融机构)中扩大XRP(一种与该公司密切相关的加密货币)的跨境转移。需要知道的是，三年前，美国SEC通过与币安和比特币基地类似的诉讼手段，认定Ripple提供的部分加密货币符合‘证券’的定义，并指控Ripple提供未注册的证券交易服务。最近，SEC和Ripple仍在法庭上进行漫长的拉锯战，法官Torres不止一次要求SEC做出进一步的法律澄清。
作为亚洲Web3.0的领导者，2020年以来，新加坡先后颁布了《支付服务法》、《数字代币销售指南》和《金融服务与市场法》，做了精心的行业布局。中国大陆和香港在追赶形势。今年5月23日，香港证券及期货事务监察委员会(证监会)公布了对获证监会发牌的虚拟资产交易平台经营者的建议监管条文的咨询概要。在其修订立法于6月1日生效后，许多虚拟资产交易所涌入香港申请牌照。
02稳定货币概述
加密货币市场的高波动性使得加密货币投资不适合普通交易，稳定的货币为包括比特币(BTC)在内的最受欢迎的加密货币的高波动性提供了替代方案。所以稳定的货币作为交换媒介，比波动大的加密货币更有用。稳定的货币可以与美元等货币挂钩，也可以与黄金等大宗商品的价格挂钩。根据稳定机理的不同，目前市场上常见的稳定币可分为:
(1)与法定货币挂钩的集中式稳定货币(如美元、英镑):法定货币抵押的稳定货币维持法定货币(或货币)的储备作为抵押品，保证稳定货币的价值。这一准备金由一个独立的保管人保管，并定期接受审计。例如，系绳(USDT)和真实(TUSD)。
(2)加密资产的超额抵押稳定货币:由于存储的加密货币也可能出现高波动，这种稳定货币被超额抵押& # 8211；也就是说，存储的加密货币的价值超过了发行的稳定货币的价值。比如，马克尔道的戴(Dai)稳定币是与美元挂钩的，但本质上是以戴稳定币在以太坊(ETH)等加密货币中价值的150%抵押作为后盾。
(3)基于算法的稳定货币:基于算法的稳定货币可以持有也可以不持有储备资产。两者的主要区别在于通过算法控制稳定币的供给以保持其价值稳定的策略，本质上是计算机程序运行的预设公式。与传统货币不同，这种货币没有央行的背书。
近期，美国、新加坡、香港等主要司法管辖区将与法定货币挂钩的中央集权稳定货币(如美元、英镑)作为监管重点。在传统的法定货币中，外汇交易1%的波动是非常罕见的。因此，与其他货币相比，这种与法定货币挂钩的集中稳定货币具有价格稳定、市场风险低、可获得性广的优势，最有潜力发展成为一种被广泛接受的支付方式。下面将以这种稳定货币为切入点，分析其在美国、新加坡和中国的定性、监管和未来走势。
01美国
在SEC对币安提出的起诉书中，SEC认为币安出售的BUSD(以1:1的方式兑换并与美元挂钩的稳定货币)属于“证券”。
周四(6月22日)，美联储主席鲍威尔发表了他对私人发行的稳定货币的看法:“我们确实把支付的稳定货币视为一种货币。在所有发达经济体中，货币可信度的最终来源是央行。”
根据美国国会关于支付型稳定货币(g:\VHLD\060823\D060823.010.xml)的草案(2023年6月8日版)中的定义，支付型稳定货币是指一种数字资产，作为支付或结算手段使用或设计。其发行者有义务转换、赎回或回购固定金额的货币价值。意味着它将保持或产生合理的预期，即相对于固定金额的货币价值，它将保持稳定的价值。不属于国家货币或投资的公司发行的证券。
虽然美国的相关机构还在为加密货币的性质和管辖权争论不休，但支付型稳定货币的性质是比较明确的。从鲍威尔的讲话和美国国会的草案来看，基于支付的稳定货币很有可能被承认为货币(但不是国家货币)，这也将影响未来其他稳定货币的监管框架。
02新加坡
新加坡金融管理局(MAS)将加密货币分为三类:
在新加坡，支付型稳定货币DPT被视为一种数字支付工具，而非证券或货币。这意味着支付稳定货币不被视为MAS监管的货币或证券，而是作为数字支付工具独立监管。
其中，DPT是指通过加密技术发行和传输的数字货币，包括但不限于加密货币、数字代币和数字稳定货币。DPT通常用于支付和交易，具有相对较高的流动性和可兑换性。其中，单币钉住稳定币是一种特殊类型的DPT，具有支付结算功能。因此，稳定的单一货币需要符合DPT的监管要求，包括实施反洗钱和反恐融资措施、保护消费者权益、揭示风险等。同时，还需要遵守单一货币的特殊要求，如准备金率、价格波动限制等。
中国香港。
根据香港金融管理局今年1月公布的结论，“与支付有关的稳定硬币”是指有潜力成为广泛接受的支付手段的稳定硬币。
根据HKMA的说法，将优先对声称是锚定法定货币(一种支付型稳定货币)的稳定硬币进行监管。无论法币是通过算法还是套利机制锚定，也无论是主要用于零售、批发还是加密资产交易，只要是声称锚定法币的稳定货币都会被纳入监管重点。
但对于具体定义，HKMA认为有必要排除其他监管机构监管的加密货币，如HKSFC监管的security token，以防止监管套利。香港金融管理局已于今年六月初推动第二轮公众咨询。相信可以预见，中国内地和香港最迟在明年也会推进支付型稳定货币的发行、流通和监管。
03支付稳定货币的前景与未来
近年来，由于稳定货币可以结合法定货币的稳定性和数字货币的优势，因此获得了极大的关注和采用。考虑到稳定货币在金融生态系统中提供的优势，支付稳定货币的前景相当可观，包括提高支付效率、增加金融包容性、去中心化金融(DeFi)应用等。
与此同时，支付型稳定币的发行和监管仍值得关注:
1.金融稳定风险:基于支付的稳定货币的大规模使用可能对金融体系的稳定性产生影响。作为一种大众化的支付工具，如果支付型稳定货币出现信用风险、流动性风险等问题，可能会导致金融市场的恐慌和动荡。
2.跨境支付监管:支付型稳定货币可以便利跨境支付，但也给监管机构带来了挑战。跨境支付可能涉及洗钱、恐怖融资等问题，需要加强国际合作和监管。
3.数据隐私和安全:支付稳定货币的发行方需要保证用户数据的隐私和安全，防止数据泄露和黑客攻击。
4.竞争与反垄断:如果某种支付稳定货币主导市场，可能导致市场竞争失衡，影响金融市场的公平和效率。
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