5年期美国国债的收益率已达到三个月来的最高水平，尽管通常与比特币成反比的价格表现此时可能不起作用。美国国债对所有可交易市场都有巨大影响，包括比特币和以太坊。从这个角度来说，金融领域的风险计算是相对的，所以每一笔贷款，每一笔抵押贷款，甚至每一个加密货币衍生品都取决于美元的资金成本。
假设最坏的情况是美国政府最终无法偿还债务，那么持有这些债券的家庭、企业和国家会发生什么？如果不能偿还利息债务，可能导致全球美元短缺，引发连锁反应。
然而，即使出现这种情况，历史告诉我们，加密货币可能会在不确定的时期发挥对冲作用。比如2021年5月中美贸易战期间，比特币的表现远远超过了传统的财富保值资产。从2021年5月5日到5月31日，比特币上涨了47%，而纳斯达克综合指数下跌了8.7%。
因为普通大众持有超过29万亿美元的美国国债，他们被认为风险最低。然而，这些政府债券的价格或交易收益将根据合同条款而变化。假设这类资产没有交易对手风险，最重要的定价因素就是通胀预期。
我们来探讨一下，比特币和以太坊的价格是否会受到美国国债需求增加的影响。
对政府债券的需求增加导致收益率下降。如果有人认为通胀不会很快得到抑制，投资者可能会在交易美国国债时寻求更高的收益率。另一方面，如果美国政府积极使其货币贬值，或者预计会出现额外的通货膨胀，投资者将倾向于在美国国债中寻求庇护，导致收益率下降。
请注意，6月22日，5年期美国国债收益率达到4.05%，为三个多月来的最高水平。与此同时，美国5月消费者物价指数(CPI)同比增长4.0%，为2021年3月以来的最低增幅。
4.05%的收益率表明，投资者预计通胀不会很快跌破央行2%的目标，但也表明投资者认为2022年6月9.1%的CPI数据峰值已经过去。然而，美国国债定价并非如此，因为投资者愿意放弃他们的回报，以换取拥有风险最低资产的安全性。
美国国债收益率是比较其他国家和公司债务的一个很好的工具，但不是绝对的。这些政府债券将反映通胀预期，但如果全球经济衰退的可能性增加，它们可能会受到严重限制。
过去10天，比特币与美国国债收益率之间的典型负相关性已经失效，这可能是因为投资者不顾收益率低于通胀预期的事实，不顾一切地购买政府债券以确保安全。
标准普尔500指数(S & amp；p 500)6月16日触及4430点，仅比历史高点低7.6%，这也是收益率走高的原因。尽管在动荡时期之前，投资者通常会寻求稀缺和抗通胀的资产，但他们对估值过高的股票的兴趣有限。
目前唯一可以确定的是，投资者对经济衰退的预期越来越明显。除了美国国债收益率，美国经济谘商会的领先指标已经连续14个月下降，正如查理·比列洛(Charlie Bilello)所描述的:
世界大型企业联合会的领先经济指数在5月份连续第14个月下降。
“我们预计，美国经济将在2023年第三季度至2024年第一季度收缩。经济衰退可能是因为货币政策的持续紧缩和政府支出的减少。”
因此，那些押注比特币最近与美国国债收益率脱钩将很快复苏的人可能会失望。数据证实，由于经济衰退和经济危机的预期增加，政府债券的收益率高于正常水平。
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