作者:区块链之家cryptonaitive
在美国监管机构对加密货币的严格监管下，这两周密码界可能太大惊小怪了。
最新的FUD是USDT，纽约州总检察长最近向CoinDesk提供了Tether的财务文件，包括客户和银行对账单的详细信息。消息传出，USDT的市场价格偏离了1美元，于是很多人说USDT又脱钩了。
但事实上，许多人并不特别清楚他们所说的USDT脱钩指的是什么。Tether从未保证USDT的市场价格与1美元挂钩，也不可能这样做。它所保证的只是按照1: 1的比例铸造USDT或兑换1美元。
USDT又“脱钩”了？6月15日，Curve3pool数据显示，3pool池中稳定币占比失衡，其中USDT占比在6月15日08:00飙升至76%，USDT小幅降至0.997。除了Curve3pool，Uniswapv3USDC/USDT流动性池也出现了类似的情况。因此，许多人开始宣称USDT再次“脱钩”。
曲线3pool是由三种稳定货币组成的流动性池:戴、、。理想情况下，三种稳定货币合计占33.3%。当一种稳定货币占比超过33.3%时，说明投资者在使用这种稳定货币互换和另外两种稳定货币。
在6月15日的事件中，投资者正在抛售以换取或戴。USDT在Curve3pool的流入和流出也说明了这一点，在24小时内，Curve3pool在USDT流入了大约2亿美元。
加密界之所以关注Curve3pool中稳定币的偏差，或许是因为Curve3pool是最大的稳定币池，总锁值为4.1亿美元，其反映的价格在DeFi中具有指标意义。
曲线3pool TVL从60亿美元涨到了4亿美元。
另一方面，USDT在Curve3pool中70%的不平衡可能并没有想象中那么重要。原因有三:第一，虽然Curve3pool的总锁定价值为4.1亿美元，但与峰值60亿美元相比，下滑幅度已经超过93%，失去了定价权。第二，相对于8600亿美元的总发行量，2亿美元的销量不足以影响美元t的整体市场价格第三，只要Tether保持1: 1兑换美元，USDT的“脱钩& # 8221；自然会有市场套利者来平衡他们的价格。
当人们说USDT已经脱钩时，他们在说什么？
根据Tether的白皮书，USDT的运行机制非常简单。当Tether获得客户的一美元法定货币时，她铸造一个USDT，并且当Tether接收到客户的兑换USDT的请求时，将价值一美元的法定货币返回给客户。
Tether表示，其稳定货币USDT得到了1: 1美元的支持，这意味着Tether在铸造USDT和赎回美元这两个关键节点上保证了1: 1的铸造和赎回。系绳并不能保证USDT在流通中永远等于1美元。
因此，USDT有两个价格，市场价格和铸造/赎回价格。Tether公司从未保证USDT的市场价格与1美元挂钩，也不能保证这一点。只保证按1: 1的比例投USDT或赎回美元，外加0.1%的存/取款手续费(双向手续费)。
换句话说，USDT市场的价格与系绳无关。Tether或其利益相关者甚至希望USDT的市场价格低于1美元，这样他们就可以低价回收USDT。当然，为了长远利益和稳定运营，系绳可能不会这么做。
因为系绳的生意真的是简单又美好的生意。Tether取用户存放的美元法币，将这些美元投资于美国国债、隔夜回购、定期回购、货币市场基金等几乎无风险、流动性极高的收益产品。系绳储备完全是一个& # 8221；“下金蛋的母鸡”才是真正的& # 8221；撒谎赚钱& # 8221；。
事实也是如此。根据《USDT》出版商Tether的最新数据，仅2023年第一季度，Tether的利润就达到了14.8亿美元，其超额准备金达到了24.4亿美元。
在市场上，各种因素如空、假新闻或监管都会造成市场FUD，从而导致投资者卖出USDT，造成USDT的市场价格偏离1美元。
但是，只要Tether在铸造USDT和兑换美元1: 1的出入口信守承诺，就可以说USDT永远和美元1: 1挂钩。不用说，如果你送泰瑟一个储备，他一定会接受，给你一个1:1的USDT。
Tether能保证USD 1:1赎回吗？根据Tether 2023年第一季度的储备证书报告，如果Tether的报告可信，Tether直接持有的国债超过530亿美元，占总储备的64%以上。加上现金和现金等价物形式的其他储备(如隔夜回购、定期回购、货币市场基金、现金和银行存款)，这些国债占Tether总储备的近85%。这些高质量和流动性的资产提供给Tether，以便快速出售，处理赎回的抵押品。
在USDC储备银行受到硅谷银行破产的牵连后，泰瑟公司减少了90%的现金和银行存款，现在其现金和银行存款总额为4.8亿美元。
剩下的都是一些高风险的比如比特币，其他投资，公司债券，抵押贷款。这部分分成问题怎么办？Tether表示，其超额准备金为24.4亿美元。
而且，Tether已经为服务条款做好了充分的准备。Tether在USDT稳定货币服务条款中保留了“实物返还”的权利。在流动性不足的情况下，Tether可以将债券、股票或“储备中持有的其他资产”返还给用户，而无需返还美元。“如果Tether为支持TetherTokens而持有的任何储备缺乏流动性、不可用或丢失，将会延迟TetherTokens的赎回或提取，Tether有权保留延迟TetherTokens的赎回或提取的权利，Tether也有权以实物形式赎回TetherTokens，包括储备中持有的证券和其他资产。TetherTokens不会就之前通过网站交易的Tether Tokens是否可以在未来任何时间交易(如果有)做出任何声明或保证。”
那么，泰瑟的储备证会是伪造的吗？一是无数监管者盯着系绳，造假成本太高；第二，如前一节所述，系绳储备是一个& # 8221；下金蛋的母鸡”，真正的& # 8221；撒谎赚钱& # 8221；产品。收益/风险比太小。
除非美国国债，隔夜回购，定期回购，货币市场基金，现金和银行存款都下跌，否则这种大规模的问题完全超出了系绳的控制范围。
或许正因为如此，TetherCTOPaoloArdoino直接在推特上表示:“Tether一如既往地做好了准备，我们已经做好了赎回任何金额的准备。”
结论因此，只要Tether的USDT储备不成问题，USDT市场价格的“脱钩”根本不成问题。
USDT储备出现了问题，这是真正的USDT脱钩。系绳的USDT储备是最关键、最核心的问题。
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