注:原文来自@ @蓝泽优希_7788。
LSD跟踪周观察
三大LSD协议的整体质押率和结构变化需要从密码市场的内生角度重申ETH与主流LSD协议之间的非财务建议。
总认捐率
目前，ETH质押率为18.67%，环比上升4.24%。ETH质押户数达到1926.28万户，环比增长1.95%，信标链排队户数达到9.39万户，环比增长21.69%。目前信标链锁定的以太坊有2246.07万个，这个数字目前处于快速增长阶段；从密码市场的内生角度，有必要重申ETH和主流LSD协议的配置价值。
三大协议数据更新的比较
三个LSD协议中，利多增长持续加速，增速在高基数超过火箭池和Frax。上周利多ETH质押增加3.68%，火箭池增加3.53%，Frax增加2.32%。通过不同协议的横向对比和协议本身的纵向对比可以发现，丽都近期的增长一直在加速，同比增速已经超过火箭池和Frax。
分析其背后的逻辑，还是由于当前推动以太坊质押金额增加的势力，新用户的资金开始占据越来越大的比重(上海升级之初，运营商和节点的强大实力被套现为Rocekt池的高增长)。
作为LSD的新协议，Frax并没有像Lido那样占据用户的心智，这体现在业务增长和盈利能力的强相关性上。近期由于Frax ETH质押金额增加，部分ETH排队，其盈利优势一直在减弱，表现为业务增速下降。
在LSD轨道模式被保持在当前阶段之前的判断
由于复杂的业务结构和先发优势构建的跨界网络效应，马太效应在未来LSD赛道格局演变中会继续加强；大量小型LSD协议业务的发展是不可持续的，但市场上仍然有新项目爆发的空 rooms。
核心目标动力学
Frax的创始人Sam介绍了FRXV 2:在用户和运营商之间构建一个点对点的以太坊质押撮合市场，通过完全竞争的市场来调节利率，在未经许可的情况下，为了给用户提供更高的收益率，运营商需要提供抵押品，防止信标链资金因操作不当而被没收。
丽都社区投票质押国库约2万ETH，预计每年可为国库带来200万美元的额外收入；火箭池rETH登录zkSync时代；；SSV当前游戏主流网络的在线期待。
下游LSDFi情况
上周LSDFi现有标的整体表现不佳，LSDFi已形成资金快速轮动，有迹可循。现阶段应重点关注新的标的，大量真正致力于解决市场痛点的协议，或者团队和投资人的强大“正规军”正在进入市场。
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