Poopman写的
编译:Kxp
时间就是金钱。当令牌被锁定时，时间的机会成本会增加。但在沙漏上，你可以“令牌化”资产的锁定时间，并在需要流动性的任何时候交易你的时间绑定令牌。
背景信息:
沙漏由创建ZetaChain的开发者查理·派尔(Charlie Pyle)创立。最近，沙漏由电气资本(Electric Capital)领投，获得了比特币基地风险投资公司(Bernstein Ventures)和其他机构的种子轮投资，总额为420万美元。
1.什么是限时令牌(TBT)？有时间限制的令牌(TBT)代表已经在沙漏上抵押了一段时间的资产。例如，锁定期为3个月的10 frxETH/ETH LP令牌将转换为锁定期为3个月的10 frxETH/ETH TBT。
2.沙漏是什么？沙漏是一个提供限时令牌服务和用户交易TBT的平台。为了实现这个目标，沙漏依赖于两个主要机制:
沙漏质押沙漏TBT交易市场3。沙漏机制沙漏质押首先，沙漏有一个智能合约，叫做沙漏托管人，为每一类资产创建一个质押库。在质押库中，用户可以将LP令牌质押给* *质押库，质押期限不同(目前仅支持frxETH/ETH凸交易对)。
每次沙漏存放frxETH/ETH LP令牌，相当于通过凸金融质押锁定在Frax金融农场上的曲线LP令牌。目前沙漏上只有4个到期日不同的质押仓，从5月到12月不等。
向* *质押库质押LP Token的用户将获得TBT(ERC1155 Token)，作为用户质押资产的“收据”。一旦到期，质押资产可由到期库中的ERC1155持有人赎回。
持有TBT的奖励分配用户将通过Merkle 空 investment定期获得收益，其中Merkle 空 investment是一种奖励分配机制，使用Merkel树和证书来验证令牌持有人是否有资格获得奖励。
4.HourglassTBT市场沙漏采用订单簿模式实现不同到期日的TBT交易。
例如，假设用户A可以购买10张5月30日解锁、6月30日到期的frxETH/ETH LP，折扣非常低(1%)。贴现的大小将随着到期日的临近而变化(假设APY保持不变)。这是因为用户在下一个月将无法使用底层资产，折扣本质上是对时间和机会成本的补偿。
目前沙漏市场订单数量有限(价格已指定)。用户可以查看特定到期日的买入/卖出价格、折扣和流动性深度。然后，用户可以“填写”现有订单来购买或出售TBT。
5.与stETH的协同由于stETH已经提取，在高流量期间提取很大概率会拥堵，可能需要几个星期才能完成。
沙漏市场允许用户交易利多的撤单请求NFT，并在必要时提前撤单。
6.Poopman通过沙漏的思维，协议可以保证其产品中的锁定流动性，实现更高的收益(如曲线上的4年veCRV锁定收益)；另一方面，市场也为锁定资产提供了更高的资金效率。
同时，用户应该监控TBT市场的流动性深度，因为这是决定他们能否退出头寸的最关键参数。否则，即使基础资产价格暴跌，用户也可能要等到到期日。
此外，沙漏的可扩展性受到底层收入来源(如Frax)的限制，就像Convex等其他收入聚合器一样。要了解原因，请阅读Messari的报告，该报告详细分析了项目的盈利能力和可持续性。
尽管如此，我仍然对沙漏的未来感到非常兴奋，并希望在未来看到更多的新人库。
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