作者:老白，投资与研究合伙人。
今天DeFi，DEX，lending三大项和稳币新趋势。
首先，DEXDEX从UniV3出现后就很少做出大的创新，曲线战可以算一个。DEX track正式确认了过去两年的双寡头局面。前几年改善滑点，改善无常损失的DEX基本消失了
目前我在DEX上看到了四个趋势:
1.缝制怪异的VE (3，3)-现在正在发生这种情况。之前AC在FTM上做的很扎实，试图整合Uniswap，Curve，OHM，于是就有了VE (3，3)这种东西，但是并不是很流行，我去ETH开分店的时候也没有发生。反而成了OP上福克维洛德罗姆的一把火，一是感觉跟Alt L1的衰落和L2的崛起有关，二是OP的各种奖励也有贡献。
现在VE (3，3)正在向各种连锁渗透，Arb最近去了Chronos，BSC有Thena，Polygon忘记名字了...总之每个项目都在Solidly上做了一些微调，类似于寿司对Uni的微调，但唯一好玩的是Uni没有火，Velodrome的模仿很火，直接在OP上秒杀Uni。
2.混合DEX & # 8211也是一种缝纫，但更多的是一种体验缝纫。
第一，FTX崩溃后，人们对Cex的不信任感增强，但还是喜欢Cex上的丝滑体验，于是出现了CEX体验和+DEX自托管的组合。基本前端类似于DYDX和模糊。先把钱包连上，再把钱存进去。之后资金运作完全下线，下一次提现，链结。
第二种是AMM+order book & # 8211；使用做市商的Orderbook+和使用LP的传统AMM的组合，用户将在交易时自动选择两者之间的最佳价格。对于长尾资产(Orberbook可能缺少MM或者深度)，也可以使用AMM机制“保底”。
我讲过不止一个这样的项目，最有代表性的应该是Vertex，最近刚刚在Arbitrum上上线，把上面的一个和两个结合起来，不仅做现货，还做衍生品，团队也挺靠谱的。只是我们不投票是因为觉得目前DEX赛道太拥挤了。当然，这在ABCDE很正常。每个月能谈四五十个项目，最后会拍1-2次，奉行一拍一杀的风格。
3.univ 3-Fi & # 8211；有几点。第一，V3许可证的保护前段时间到期了，相当于开源，你肯定会在各种链上看到更多的V3分叉。第二，基于V3的FIs会更多，比如基于V3的NFT Paraspace(这是最近几天的热门话题)lending，基于V3的全景期权，基于V3的Gammaswap对冲等。未来肯定会有更多基于V3底层的游戏出现。
4.Curve的Tricrypto升级为新一代& # 8211；Curve之前在主流货币领域用了一脚，但还是散户用的少，因为Gas比Uni高很多。这次把Gas升级到V3的级别，在散户和聚合者方面应该会有更多的使用场景。再加上SNX V3升级为原子互换带来的收益，Curve和Uni在主流现货领域的PK应该是未来一段时间的重点。
之后，德克斯，现在看看贷款，我看到以下三个趋势:
1.全链条& # 8211；从复合V3和AAVE V3的设计，以及火热的RDNT可以看出，全链条借贷是毋庸置疑的趋势。但据闵道老师介绍，目前的全链条借贷还处于“伪全链条”阶段，最多是“跨链条借贷”。真正的全链条借贷应该是“允许任何一个链条存取款、借款、还款，多个链条共享一条流动性，多个链条共享一条利率曲线”，目前还没有人能做到。
2.隔离池& # 8211；抵押资产隔离的概念从欧拉开始兴起，现在像AAVE这样的大平台，包括一些新平台，基本都是标配。目的是防止一个资产直接KO整个协议的情况，比如XVI或者Mango。虽然失去了一些弹性，但绝不能让一颗老鼠屎坏了一锅粥。
3.没有预言机，没有清算贷款& # 8211；这种借贷特别适合长尾资产，因为目前主流货币的深度和变现机制已经非常成熟，但是很多长尾资产即使有隔离池也不敢上借贷平台，只是因为预测机的操作和变现风险高。如果可以避免这两种机制，长尾资产的资金效率可以进一步释放。目前已经看到了三种不同的途径。
一个是Timeswap，用了一个极其复杂的三变量XYZ=K AMM，设计的有点6，但我怀疑有多少用户能真正看懂...一个是InfinityPools，借用了V3的LP，相当于通过V3自动清零，最后一个是Blur的Blend协议，其实是NFT的点对点协议，但是它巧妙的设计感觉稍微变变魔术就可以用于长尾ERC20贷款。不知道会不会有项目。
最后，稳定货币没什么好说的。去年Luna的没落基本宣告了它的“稳死”。前段时间Frax把抵押率改成了100%，完全合并。
虽然现在市面上还是有新的基于抵押的稳定币，用各种技术保证不断锚，但其实除了纯粹的稳定，大家都不是很担心你的断锚问题，Frax已经很久没断了。应用场景才是王道。
很难说在稳定的货币上看到的几种趋势应该是以下几种:
1.概念中存在的MakerDAO的残局计划，AAVE的GHO，CRV的crvUSD，SNX V3版本的sUSD，亚瑟BTC版的NUSD，在两个月前的一个帖子里都有详细介绍，这里就不赘述了。
2.基于RWA的稳定货币& # 8211；目前Ondo正在这么做，拿到了一个OMMF稳定货币，由MMF(货币市场基金)和美国国债支持，属于在圈子边缘浮动的东西...
3.LSD在上海升级前后发展的如火如荼。我感觉应该有一个基于LSDFI的稳定货币，比如Fork，a Liquity，抵押品改成stETH或者ETH的一篮子LSD版本，然后在利息上做了一些文章...不知道有没有项目已经这么做了。如果没有，我估计以后肯定会有。
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