原作者:CapitaliLab
最近币安的LaunchPad一直堪忧，但“再穷也不能穷在教育上”的声音还是充分体现了LaunchPad给加密界带来的温暖和美好。
我们剥离了Launchpad从2021年到现在的历史数据，用数据说话，对比历史来评价Launchpad目前的收益水平，探究风评“枯燥”的原因，并基于ETH的质押收益计算出长期持有BNB的新收益率，综合分析“BNB收益”问题。
指标解释首日涨幅:首发后首个UTC+0:00价格高于IDO。
史上最大涨幅:史上最高价相比IDO的涨幅。
基于BNB的首日回报率:当1BNB是新的时，通过在第一天出售代币可以获得的BNB的数量。
BNB标准的历史最高回报率:1BNB新，历史最高价卖出可以获得的BNB数。
收益评估取各项中值，首日涨幅12.6倍，历史最大涨幅25.7倍，BNB首日收益率0.015，BNB标的历史最大收益率0.031。
HOOK以来推出的三个令牌指标都处于中上水平。24.4倍的首日中值涨幅是历史中值的1.9倍，历史最大涨幅是历史中值的1.4倍，BNB标的首日收益率是1.5倍，BNB的历史最大收益率是1.3倍。换句话说，这些熊市项目实际上比大多数牛市项目更赚钱。
目前的政策对套利用户也是友好的。与之前的参差不齐的收益相比，后三个项目的BNB基收益都在2%左右。如果未来Launchpad的条款和这些类似，那么对于购买现货做空合约和金星借BNB做新的用户来说，基本上有一个相对稳定的预期。
为什么会觉得无聊？为什么总觉得自己没以前厉害了？大部分原因是因为缺少大爆发点。21/22年还会有SFP/ GMT，最高收益100倍的产品。你拿着，一个顶十个。上一轮，SFP和GMT间隔一年左右，GMT之后一年，没有一个项目达到同样水平的涨幅。
一个现象级的项目给人的印象比三个中上水平的项目强，这很正常。看到下图，你的第一反应大多是去GMT。GMT BNB标准历史最高收益率0.46是什么概念？也就是你拿1BNB玩一个新GMT，顶点可以卖0.46 BNB，SFP甚至可以用1 BNB玩1.56 BNBs！难怪大家会印象深刻。相比之下，目前最高0.0X的回报就有些无聊了。
不过有趣的是，SFP/GMT的首日涨幅表现一般，只有12倍，是胡克/ EDU的一半。三个新项目已经很久没有启动了。在目前的熊市下，庞氏等模式很难成气候，暂时应该不会有很高的期望。
BNB长期持有收益BNB LaunchPad的年化回报其实可以和ETH质押回报相提并论。在过去21年约两年半的时间里，如果代币首日卖出，BNB标总回报为36%，年化回报为14%，似乎略高于同期ETH跑马圈地的收益。
然而，BNB仍有来自Launchpool的收入。如果加上Launchpool挖卖的收益，BNB标总回报率52%，年化21%，几乎是同期ETH跑马圈地收益的两倍。
该项目自熊市以来近一年的总回报率约为9.5%，而合并后受益于MEV收益的ETH Staking APR约为6%，这意味着熊市中BNB新的回报率仍保持在ETH Staking收益的50%以上。
如果牛市来了，那么推文，ETH跑马圈地收益有望受益于MEV收益，而BNB Launchpad有望迎来量能和涨幅的双击。但目前ETH的质押率较低，较其他L1 空高出2-3倍，可能会因质押较多而摊薄收益。目前Launchpad的新增量相对稳定在10M左右，BNB在“史上最大回报”的诱惑下相对更灵活。
当然，目前BNB/ETH正在摧毁通缩，BNB的摧毁速度明显更快。但是，破坏的收益会直接体现在货币价格上。历史上BNB/ETH的长期趋势是向上的，BNB/ETH从21年以来一直处于横盘震荡状态。所以直接比较质押收益和跑马圈地收益更合理。
总结一下，熊市以来，三个Launchpad项目的综合收益率一直处于历史中上区间，各指数约为历史中值的1.3-1.9倍，目前BNB标的首日收益率稳定在2%左右，适合套利。
一年没有SFP/GMT，最多能取得1.5 BNBs的现象级回报，可能是市场反馈负面的原因。
与ETH跑马圈地相比，目前长期持有BNB带来的年收益约为9.5%，是ETH的1.5倍。在过去的牛市中，BNB的收入是ETH的两倍多，预计在未来的牛市中会更有弹性。
但是，不能按计算器。在接下来的牛市中，ETH/BNB的用例可能是决定回报的关键因素。目前L2 ETH发展良好，BNB Chain能否持续发力也是需要特别关注的一点。
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原文地址"解读Binance Launchpad历史数据：BNB长期持有收益如何？"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/149273.html。
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