编译:费利克斯，
核心点:除了crvUSD最重要的更新之一，Curve Finance最近的Tricrypto New Generation (TNG)将使Curve超越uniswap的交易量，因为TNG可以通过优化气费和提供比Uni V3更好的执行价格，从机器人和聚合器中捕获大量交易。
本文将分为两部分:
新TNG如何潜在促进对Curve在波动性资产交易中超越UniswapCurve V2机制的审查，并将其与Uni V3的CLMM(集中式流动性做市商)进行比较？在之前与Curve的辩论中，Uniswap支持者的一个主要论点是Uni V3在波动性资产中的交易量巨大，这证明了Curve V2是一个彻底的失败。
对于TNG来说，这种观点是站不住脚的。
TNG更新的意义基于一点:曲线V2 Tricrypto池(ETH，WBTC和USDT)提供更好的报价，但天然气不包括在内。
在Uniswap的177，000笔交易中，每笔交易的中值为6.22美元。
方法:提取2022年6月22日以太坊主网上曲线Tricrypto和Uniswap V3上每个ETH/USDT交易对的数据，按照交易执行前块中的报价(即每个交易在内存池时池的报价)模拟对方交易所的所有这些交易。
如果考虑到提高Uni V3交易执行的因素，Tricrypto Pool提供的报价比Uni V3便宜5.81美元。那为什么Uniswap在交易量上还是占优势？答案是:燃气费。
曲线Tricrypto的燃气费用约为2.5-30万Gwei，而Uni V3的费用为1.25-17.5万Gwei。由此可见边际影响对价格执行的影响有多大:每笔交易中，Curve给出的报价比Uniswap少5-7美元，但Curve上的气费却比Uni V3至少贵10美元。
我们来看看曲线V2和Uniswap V3在低气环境下的表现:在Arbitrum上，Tricrypto池捕获的理想和实际交易量都在80%以上。由于Arbitrum上的低燃气费，Curve Tricrypto提供了比Uni V3更好的执行价格，因此它占了交易量的大部分。
然而，在以太坊的主网络上，Tricrypto池捕获的理想交易量与实际交易量存在巨大差异。根据上面提到的原因，Curve的报价更好，但是气费贵，Curve很难超越Uniswap。
为什么Curve Tricrypto比Uniswap更耗油？
理由1: Tricrypto涉及更复杂的数学。为了首先保证正常运行，Tricrypto使用复杂的数学公式，并且几乎不需要花费时间/精力就可以将这些公式重构为最高效的形式。
原因二:在Tricrypto上，与智能合约交互时触发的流动性再平衡算法是由交易员通过流动性操作(交易、添加/移除流动性)实现的(交易员承担再平衡的成本)。在Uni V3上，是LPs主动再平衡流动性(LPs承担再平衡的成本)。
因此，即使在比较silo(ETH-USDT池)和no Gas时，曲线V2也无法提供比Uniswap V3更好的执行，unis WAP V3具有更高的气体效率和更好的整体执行价格。
然而，有了TNG，情况完全变了。
Curvecap.lens (Curvecap NPC)对比了TNG前后的表现。老款Tricrypto最近的一次交易花费了27.9万gwei，但新版本降低到了18.3万Gwei，便宜了约34%。
简而言之，TNG和大学三的油费现在在同一起跑线上。
这对crvUSD非常重要。在TNG之前，试运行中因气费造成的“逐步清算”的资金损失非常严重。因此，TNG是crvUSD成功启动的先决条件。
简而言之，由于TNG优化了Curve Tricrypto pool的气体成本，使其等于Uni V3，而Tricrypto的算法本质上保证了更高的资金效率和更低的交易滑移，Curve可以从机器人那里捕获更多的交易和聚合器。Trirypto将威胁unis WAP 61%的交易额和40.5%的LP费用。
在这里，我们回顾了V2曲线Tricrypto池交易不稳定资产的机制。作为CLMM(集中式流动性做市)，于2021年6月9日上线，但与Uni V3不同的是，Tricrypto采用了内部预测机重新标记机制，当价格尺度偏离内部预测时，会重新集中流动性。
价格区间是流动性最集中的地方，内部预测机器是货币对价格的指数移动平均线。随着价格区间与内部甲骨文差距的扩大，市场波动性更高，Tricrypto池的动态成本也会相应增加。
动态成本是为了弥补LP带来的高额非永久性损失(IL)，就像传统做市商(MM)在波动期增加买卖价差一样。当市场大幅波动时，Tricrypto会频繁进行再平衡，交易量增加产生更多的交易成本，从而抵消再平衡带来的一些非永久性损失。当现货价格接近价格区间时，粘合曲线的资金效率非常高，而随着价格偏离价格区间，粘合曲线将表现为X * Y = K，如果现货价格快速偏离价格区间而没有收取足够的费用，则池将提供比UniV2略差的性能，直到收取足够的费用。
curve2的表达式如下，其中有两个重要参数:放大因子(a)和γ。a代表现货价格接近价格区间(联合曲线的中心)时的流动性集中度，γ代表现货价格偏离价格区间(联合曲线的尾部)时的流动性。
要模拟A和Gamma如何影响Gamma曲线的关节曲线，可以看下面的公式:
对于在曲线金融上设置V2池的项目，还有另外八个参数，可以保证再平衡不会发生得太频繁，从而节省计算成本。这显示了高度的定制化，允许项目通过调整参数来管理他们的Pool2，而不是主动管理LP头寸并不时锁定非永久性损失。
总之，与Uni V3 CLMM相比，曲线V2:
1.通过其算法实现流动性的自动集中。
2.保持LP的可互换性和可组合性(例如，Fraxlend计划接受曲线LP令牌作为抵押品)。
3.在设置流动性池以适应不同波动性的资产时，具有10个参数的高度定制性。
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