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就在稳定的存款数据和强劲的SPX收入表明最糟糕的时刻已经过去的时候，银行业危机的蔓延在今晚FOMC决议之前的最后一刻出现了。自3月初以来，债券收益率与区域性银行的业绩密切相关。因此，债券收益率全线下跌15个基点，FOMC 6月加息的可能性在短短24小时内基本上从昨日的27%降至0%。
此外，良好的经济数据进一步推动债券市场上涨，欧元区核心通胀率10个月来首次下降，欧洲央行的银行贷款调查显示信贷条件大幅收紧，预计美联储的高级信贷人员调查也会有同样的结果。JOLTS数据也持续走弱，整体持仓空空位959万不符合预期且低于2022年低点；就业岗位空空缺岗位与失业人口的比值也降至1.64，表明就业市场的紧张局面有所缓解，但仍远高于疫情前的平均值1.2；此外，随着大规模裁员成为新闻焦点，JOLTS的离职率在3月份降至2.5%，为2021年初以来的最低水平。随着裁员消息在美国经济中继续缓慢扩散，离职率下降趋势可能会持续。
回到区域性银行的问题，在本周初短暂的喘息之后，交易员们又开始玩“打老鼠”的游戏，市场现在正在“猎巫”，寻找房地产贷款风险没有完全对冲的银行。KRE美银指数昨日下跌6.2%，拖累标普；P 500下跌1.1%，就像它对债券收益率的影响一样。虽然市场试图惩罚银行管理层对利率风险的不当管理是可以理解的，但事实上，客户存款在最近几周已经稳定下来，当前的趋势似乎是由交易情绪而非基本面因素过度驱动的。无论如何，我们都应该尊重价格趋势。鲍威尔主席的工作再次变得更加困难。他现在必须面对美联储加息对银行(管理不善的)资产负债表损失的影响，而通胀仍远高于美联储的目标水平。
加密货币方面，价格持续震荡，盘中大幅波动，但与金价的密切关系依旧。我们认为，随着生态系统的流动性持续萎缩，在金价没有相应突破的情况下，我们很难看到加密货币的价格大幅上涨，进一步的走势将取决于实际(经通胀调整的)利率的走势。毫无疑问，美联储面临着一项相当艰巨的任务，但如果我们必须选择，我们仍然倾向于认为，在目前的情况下，FOMC将在通胀和增长之间的平衡上更加鹰派。
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