原文:token未来STO的机会是在淘金热中卖铲子。
原作者:北辰
原文来源:连锁茶馆
在港Web3嘉年华闭幕式上，万向区块链董事长、哈士基集团董事长冯晓发表了“Web3应用的三种Token模式”压轴演讲，并总结道“Web3创业项目应选择STO”。
这个结论的背景是，HashKey获得了香港地区唯一的交易牌照，Web3公司可以在香港进行STO。
那么什么是STO呢？能代表“token的未来”吗？未来的机会在哪里？这篇文章试图用尽可能少的话把它说清楚。
1.什么是1。STO？STO(Security Token Offering)，即发行证券代币，简单来说就是对证券进行代币化。
lCO也是证券令牌化，但是启动LCO没有门槛，几乎相当于“第一期空气币”，所以2017年红了一阵子，2018年名声就臭了。所以一些网络3公司(当时也叫区块链公司)开始探索发行货币的新方法。
比如换汤不换药的利奥，在硬币的发行上加了审核——让交易所用自己的信誉做担保。这个黑色幽默决定了它大约等于“第一次空气币发行”。
与此同时，STO的概念也被提出，即在加密友好国家马耳他发行货币，但只在马耳他合法。
要知道，马耳他人口才4万多，还不到天通苑社区常住人口的十分之一...所以这个STO是项目花钱给ICO买公关的素材。
2.香港的STO和马尔他的STO有什么不同？马耳他的STO和香港的STO都是“合规的lco”，但马耳他和香港有着本质的不同——香港是世界级的金融城市，是亚洲金融中心，是全球最自由的经济体...
换句话说，如果你合规地在香港发行货币，你就可以合规地向全球市场出售(虽然从港股的活跃度来看，它已经不配成为亚洲金融中心...).
而且，不考虑市场，就STO本身的要求来说，也有很大的不同——马尔他的STO可以花很小的价钱买到，但是在香港启动STO的流程和标准和在香港发行证券差不多，含金量完全不一样。
3.港STO会迎来爆发式扩张吗？香港对STO的支持是香港政府和内地加密资本的合作。港府需要新资本的涌入来弥补过去几年流失的资本，而内地加密资本需要合规和背书，STO是双方合作的最大公约数。
如果预期满，未来能否迎来爆发式增长？这完全取决于入门门槛。
如果币和投资的门槛比较低，那么吸引力甚至可以超过lCO。如果知道多年前内地散户支持的本土金融资产交易平台，那么市场容量远大于内地地级市的香港就更可想而知了。
然而，这个假设是不成立的。至少目前来看，香港的监管原则是“同险同法”，即使放松也不会太远。
4.那么，我们应该对STO有什么期待呢？由于香港的监管政策是可预测的，所以没有必要期待证券代币，因为有资格发行证券代币的Web3公司可以直接上市，而且市场容量更大。
NFT可以直接瞄准数据资产市场，因此可以判断其有市场，但并不大。
功能令牌(效用令牌)值得期待。它的定位是生态积分，是免费赠品而不是融资工具。HashKey会做一个样本首发平台货币HSK。
但最值得期待的不是上述三种代币，而是STO服务商...
STO需要设计代币经济学、法律结构和代币铸造等。要想在受监管的交易平台上上市，这就需要专业的STO服务提供商和相关的配套服务。
这就像淘金热中卖铲子一样。无论淘金热成功与否，卖铁锹永远是一项安全且真正有利可图的生意。
无论STO能否完成其叙事——继华尔街模式和硅谷模式之后，打造属于Web3的共享资本模式，至少会有一波资金愿意充值政策红利。
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