每个利益相关者都有自己对协议价值贡献的独特方式，但令牌设计往往无法以与其贡献一致的方式奖励他们的所有权。当前的令牌设计向所有利益相关者授予相同形式的所有权，而不管他们在协议中的角色或价值贡献。这种方式可能导致效率低下，难以维持用户的长期参与。为了解决这个问题，我们提出了一种探索方案——混合令牌模型，可以根据用户、创始人和投资者对协议做出的不同价值贡献来分配不同形式的所有权。这种混合模型可以更有效地利用协议资本，并确保协议可以永久地给予用户。
大多数现有令牌旨在授予治理权和将来成功开发协议的某些权利。欣赏令牌所有权是一个非常重要的概念，因为它代表了协议增长的所有权，而不考虑所有者的实际未来价值或可持续价值。除了加密货币之外，通过人际信任或法律契约来管理向利益相关者提供增值权益(如股票或股票期权)的风险，如果利益相关者是员工和投资者，这是可以理解的。可以认为他们每个人都与发行公司保持一致的长期价值，为发行公司提供价值。但与公司不同的是，协议与每个用户之间没有合同或雇佣关系。没有更多的担保，协议很可能只在信任的前提下分配太多的权益。
与未来增值的升值所有权相反的观点是基于过去事实(如交易金额)的历史所有权，它不提供任何对未来增长的主张。合作社采用一种独特的所有权结构，称为“赞助资本”。这种结构允许成员根据每个成员的收入贡献分享合作社当年的利润。与传统的所有权形式(如股票或股权)不同，赞助资本仅代表对单个周期内收入的所有权，而不是对任何未来发展和增长的主张。
例如，如果一个合作社的总收入为100美元，净收入为10美元，如果成员在此期间向协议贡献10美元，他们将有资格在此期间获得1美元。然而，他们无权获得未来的收入。这种基于交易金额的回报模式是基于会员过去的行为。这种基于过去事实的概念，更适合普通用户进行正常的用户活动。它奖励用户过去的行为，但要求他们继续参与维护相关性，才能继续获得利益。
增值代币不应该回避，它们会持续给投资者权益；作为另一种工具，它们更适合对其提供的长期价值有高度信心的利益相关者。最初，这种所有权可能只适用于内部人(创始人、员工、投资人)，但随着时间的推移，它最终可能会扩展到其他利益相关者(即表现出忠诚度的用户)。为了更好地理解混合模式在实践中是如何工作的，我们可以以一个虚构协议-ABC协议的令牌设计为例:
ABC协议的创始人发现，链条中最可衡量的价值指标是协议用户支付的费用。在每个会计期末，该协议计算净收入，并为每一美元的收入生成一个令牌。这种代币被称为ABC(X期)代币(以下简称“$PABC”)，它代表了协议每一美元红利的所有权。将来，政府可以自行决定是否赎回代币，但会优先考虑早期发行的代币。$PABC代币在每个日历年年底发行。一旦协议有超额现金流，治理可以决定按发行顺序返还$PABC，并允许$PABC从协议资金池中兑换相当于1美元的稳定货币。
如果这个协议是纯合作社，PABC将根据用户向协议支付的费用总额按比例分配给每个用户，就像合作社会根据合作社成员对合作社收入的贡献来分配红利一样，每个成员的贡献越大，分配的红利就越多。在这里，每个用户为协议支付的费用越多，他们得到的PABC就越多。但这个模型无法考虑创始人、投资人等，因为他们对协议的价值贡献并没有体现在协议收益中。由于他们提供的价值不容易衡量，ABC协议还需要向这些利益主体重新分配利益。
ABC协议的创始人可以通过向自己、员工和投资者发放第二个令牌来实现这个目标。第二个令牌是ABC(订阅)令牌(以下简称“$AABC”)。每个$AABC代表每个会计期间(年)0.0001%的$PABC的永久所有权。该协议可以要求25%的储备由内部持有，因此在协议开始时，25万AABC被分配给创始人、早期员工、投资者和未来的员工。ABC协议还可以设置治理可以发行多达250，000美元的aabc，以便在令牌发行后，可以将其分配给为协议提供价值(除协议费用之外的价值)的其他人。
每产生一个$PABC，$AABC持有者按照要求的百分比进行分配，剩下的按照用户向协议支付的费用比例进行分配，类似于光顾退款。
ABC协议的普通用户获得历史所有权；通过使用协议；他们并不从代币的所有权中获利，但事实上，使用协议的最低成本是通过以$PABC形式的赞助回报来保证的。与此同时，创始人和投资者继续拥有增值代币的巨大潜力，以刺激超出可直接衡量的价值指标的增长。
假设一个混合模型，包括一个绑定到特定时期或里程碑的令牌(如$PABC)，它允许治理不断更新，并确保协议始终与其当前用户在更大程度上紧密相连。该协议可以通过将治理与周期/里程碑令牌绑定，并将治理权限设置为按特定时间表衰减来实现这一点。继续看ABC协议的例子:
ABC的创始人设计了一个协议，其中治理力随着时间的推移而衰减，PABC美元是治理力的计量单位。ABC协议最初设定如下:$PABC的治理权重随着$PABC的存在时间呈几何级数递减。假设第一年发行了$PABC，这些代币的治理权重为1。第二年发行的代币的治理权重为1/2。第三年发行的代币的治理权重为1/4。以此类推，每年发行代币的治理权重是前一年发行代币的一半。随着时间的推移，过去每个特定时期的治理力减弱，但1美元红利的主张不变。
需要说明的是，这只是解决以下问题的众多方法之一:
我们如何为用户提供长期持续的所有权？
我们如何设计令牌来有效地分配所有权？
我们如何让当前用户参与协议治理？
有团队一直在深入思考和探索这类问题。例如，Goldfinch正在向表现出长期忠诚度的令牌持有者支付会员奖励，并通过锁定令牌和为协议提供宝贵的融资资本，给予他们额外的治理权。Canto network正准备推出合约安全收入，开发者可以选择加入，并在用户与其智能合约互动时获得网络支付的一定比例的燃气费作为收入。
这种模式有一些优点。时期代币的法律分类可能对创建者有利。期票是对协议固定现金的债权，而不是对其未来预期业绩或创始人权利的债权。我们还可以确保分配给普通用户的周期令牌数量永远不会超过他们为协议提供的价值(成本)。在期间代币出现之前或之后，没有盈利预期，未来也没有额外的分红权。这种情况可能会降低期间令牌被视为证券的风险，但可能不会完全消除这种风险。在这种结构中，增值代币的风险并未降低，但创始人或许可以通过周期代币更早地将历史所有权分配给社区，社区也可以在协议完全去中心化后向非内部人士发放增值代币。
用户使用和参与产品也很重要。所有权应该是他们经历中增强的一部分，而不是全部。混合模式并不是吸引新用户的最佳模式，因为没有意外的未来盈利预期，短期内无法很好地激励新用户，但我相信长期来看是可持续的，它更好地保证了协议由用户治理和拥有。
Token设计正处于其生命的初始和最简单的阶段，就像生物学中的前寒武纪单细胞时期，其发展潜力充满了无限的可能性，但也存在一些不稳定性和风险。
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