2022年底中国新冠肺炎疫情控制重新开启后，推动了中国上证指数连续6个月的反弹走势，指数也在上周从低点反弹至3396.18。但从技术形态和一系列指标来看，说明部分主力投资者已经转向空上证指数接下来的发展。
随着上周五a股的高价下跌，4月份以来的这波行情暂时告一段落。TMT板块从高位震荡到集体大跌，科技股市场可能出现阶段性调整趋势。国内外仍有令人担忧的因素，二季度市场分化可能加剧。在整体经济复苏中，可能会迎来短暂的“倒春寒”。
本周MSCI中国指数技术图上出现死叉，50日均线跌破100日均线，市场普遍认为是趋势反转信号。
图:纳斯达克金龙指数从1月高点下跌16%，MSCI中国指数出现死叉:彭博。
同时，iShares MSCI ChinaETF是一只专注于中国股票的美国上市ETF，其空 head仓位本月激增。此外，根据高盛集团的数据，流入中国股市的资本正在放缓，不再是新兴市场的首选目的地。
对于离岸投资者来说，他们确实看到了复盘后的经济指标好于预期，包括房地产市场的企稳。然而，他们更关心流动性。他们认为，决定性因素仍然是流动性，而好于预期的基本面指标意味着中国央行不会提供刺激。本周的走势正好很好的体现了这个逻辑。周二，好于预期的基本面数据推动股指强势突破，但离岸资金只是温和流入。最后三个交易日，北上资金迅速撤离，最终周线收跌。北向资金净流入仅3亿元。
整体而言，中国经济复苏乏力仍受到制约。3月和一季度经济数据公布后，中国经济复苏再次确立，国内复苏趋势向好，也是对整体走高的最强支撑。但从4月份的高频数据来看，复苏的持续性和力度仍然较弱，整体需求不佳或将对二季度带来一定干扰；其次，海外衰退和风险担忧；目前美国核心通胀压力仍然较大，加息预期不变。欧日债务危机也是影响市场风险偏好的重要因素；另外，存量资金博弈下的困境。虽然市场上的成交额一直保持在万亿以上，但总体还是存量资金的博弈。随着4月份公募基金发行规模的减弱，增量资金介入尚需时日。
目前最近的事情也迎来了情绪上的不良影响。一方面，海外美国的阴影或对中国高科技投资的限制带来了情绪上的克制；另一方面，在媒体纷纷报道后，有人担心新冠肺炎疫情会在中国再次出现。情绪之下，会对风险偏好高的科技股产生负面影响，或者抑制指数走强。当然，也要适当关注财报季结束，市场“雷声大雨点小”的时间节点。
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