经过一年多的下跌，我们终于得到了一个激增的代币。此外，你可能已经注意到，一些表现最好的代币，如利多(LDO)和火箭池(RPL)，都与液体赌注衍生品(LSD)有关。
LSD到底是什么？这种叙述有道理吗？
LSD是以太坊(ETH)的信物吃蛋糕的一种方式。
现在以太坊是一个权利证明(PoS)链。可以质押自己的ETH，获得4-6%左右舒适稳定的收益。遗憾的是，抵押的代币不能在其他地方使用。
我知道这个个位数的APY有点无聊，但是别担心，LSD允许你将ETH放入智能合约，作为回报，你可以收到质押的ETH的代币衍生品。
迷幻药的叙事还会继续吗？
我们认为会的。
这是因为尽管以太坊占据主导地位，但质押ETH仍被视为一种风险，因为目前用户无法提取质押的代币。
你知道PoS连锁的典型质押比例吗？根据跑马圈地奖励，在40%-70%之间。以太坊的质押比例只有13%。
正如本在& # 8220；音乐椅& # 8220；正如中所指出的，在3月份上海即将进行的升级之后，这一数字可能会增加，升级将允许用户撤回他们承诺的ETH。这样会降低ETH质押的风险，随着越来越多的代币被质押，会促进LSD的需求。
2021年4月，LSD开始超越其他质押方案。到2022年9月，以太坊成功从PoW转到PoS(合并)的时候，他们已经在食物链的顶端了。
我(希望)已经让你相信了LSD是一个不会消失的故事，那么让我们言归正传，研究一些最流行的流动性质押解决方案。
竞争对手。没错，这毕竟是加密货币。LSD的解决方案是dApps，您可以随时依靠dApps来发布治理令牌，以进一步分散和授权社区。
这让我们有机会直接押注LSD的增长和炒作。根据DefiLlama的说法，领先的LSD协议如下:
因为我们只关注带有治理令牌的协议，所以我们不会讨论比特币基地。尽管Stakewise在早期取得了一些成功，但它的采用却停滞不前，因此我们今天不讨论它。
因此，我们认为最能从LSD的叙述中获益的三个协议是Lido、RocketPool和Frax。
丽都(LDO)迷幻剂是丽都的领导者。在LSD协议中，高达30%的抵押ETH和超过70%的ETH位于利多。
丽都是作为一个分散的自治组织建立起来的，而LDO是这个组织的“会员卡”。
LDO的持有者可以对与Lido操作相关的一些方面进行投票，例如DAO应该获得的成本，或者Lido使用什么节点操作符和预测符。道还积累了利润，将分配给R&D和流动性奖励。
然而，LDO没有为代币持有者积累任何价值。所以，这更像是对LSD的成功和利多继续称霸的投机性赌注。
倒不是说有什么问题。有时候，仅仅依靠叙事令牌是最好的选择。
可以说2021年牛市中表现最好的行业是Meme币。Uniswap UNI的结构类似于LDO，是性能最好的DeFi令牌之一。在加密货币市场成熟之前，迷因和叙事是王道。我们最好不要忘记这一点。
然而，如果你想从你持有的代币的DApp中获利，你将不得不去别处寻找。
比如去Frax。
Frax (FXS)至少在迷幻药方面，Frax是个新人。但是它的增长是惊人的，短短三个月就成为了ETH的第五大LSD解决方案。考虑到我们正处于熊市，这一点更加令人印象深刻。
Frax在LSD快速成功的一个重要原因是实现了一系列的DeFi产品，包括稳定的货币、贷款市场、去中心化的兑换等等。此外，它还利用其对Curve的影响力，为其用户提供了大量的ETH福利。
那么，Frax的治理令牌FXS是如何工作的呢？
Frax通过FXS实现了veToken模型，这与Curve的模型类似。
Frax令牌持有者可以锁定他们的FXS以换取vefx:他们持有的时间越长，他们获得的vefx就越多。你拥有的veFXS越多，你的回报率、投票权和利润份额就越高。
在撰写本报告时，如果您锁定您的FXS四年，当前年利率为1.58%。不太好，但总比没有好。而且是完全盈利的，可持续的，这在加密货币中是非常少见的。
LSD只是他们的产品之一，并不是他们的核心产品。因此，FXS并不是简单地赌LSD会成功，而是因为Frax的产品是交织在一起的，如果一个失败了，其他的也可能会失败。
换句话说，协议能否成功也与LSD密切相关。
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