来源:挑衅者
编译:刘玉梅新闻
继Optimi的OP token之后，Arbitrum又推出了ARB token，使得两个最大的以太坊资料片token总市值超过20亿美元。有投资者提出了一个问题:这些代币有什么用？他们的用例能支撑这么高的估值吗？
目前ARB和OP令牌的唯一功能是治理，相当于可以对项目的发展方向进行投票。但是最近Arbitrum基金会关于AIP-1的提案也引起了混乱，所以投票权没有得到充分保障。
治理通常被视为许多加密令牌的关键价值主张。DeFi最有价值的代币UNI价值47亿美元，虽然它唯一的独特价值是对Uniswap Exchange的治理决策进行投票。ARB现在已经加入了价值数十亿美元的治理令牌的行列，以太坊的许多其他扩展解决方案也即将推出。投资者开始怀疑这些代币的估值是否合理。
将治理作为rollups tokens的主要用例，Multicoin Capital的创始合伙人冯* *(tu shar Jain)在接受采访时问道:“你在治理什么，这种治理是如何工作的，它为什么值几十亿美元？”
200亿美元全摊薄估值ARB和OP是以太坊扩展平台基于Optimal Rollups解决方案发行的数字资产。从每个平台上存储的价值来看，它们是在第二大区块链网络上实现更快、更便宜交易的主要工具。
目前ARB的市值是16亿美元，OP的市值是7亿美元，他们完全稀释后的估值(FDV)超过200亿美元。
汇总令牌使用案例汇总令牌既不保护扩展的解决方案网络，用户也不支付其中的交易费用。
Jain认为这是与区块链网络相关的令牌的两个最大的使用案例。他的Multicoin Capital去年为其最新基金筹集了4.3亿美元。
Jain说，有了Rollups，以太坊的原生令牌ETH就可以扮演这两个角色。投资者补充说，rollups令牌的第三个潜在用途是抵押它们，以换取成为验证者，但这尚未启用。验证者是在区块链系统中负责验证交易的参与者。
潜在未来空 investment ARB在上个月的a 空 investment中进行了分配，而在主流的扩张方案中，至少有两个项目可能是空 investment两次——stark ware和zkSync，它们的母公司已经融资超过25亿美元。Polygon和Consensus也在开发rollups。
随着第2层之间竞争加剧的可能性，rollups团队将面临更大的压力来证明其令牌的价值。
不需要代币。尽管贾恩并不完全反对第二层代币，但他对它们目前的估值持怀疑态度。泰佐斯区块链公司的联合创始人亚瑟·布里特曼认为，这些代币根本就不应该存在。当News Block的主管弗兰克·查帕罗(Frank Chapparo)在推特上问道:“为什么第二层需要代币？”？布莱曼说，“它不需要。”
Tezos刚刚在3月29日发布了一个名为Mumbai的升级，该升级使开发者能够在未经许可的情况下为区块链部署Rollups。
Arthur Brietman告诉The Defiant:“汇总可以是* * * *，没有特殊令牌，没有限制性许可，并且是完全开放的。”
协议能赚钱吗？当然，这并不是说没有连锁需求。根据数据提供商L2BEAT的数据，去年第二层的交易量大幅超过以太坊。
汇总不仅提供了实用性，而且可能是有利可图的。风险投资公司1confirmation的前合伙人科菲开发的仪表板显示，自7月以来，扩展解决方案的利润一直在增加。
至关重要的是，代币如何获得潜在利润仍不清楚。
科菲在一次采访中说，仪表板不包括在区块链没有捕获的成本。按照这些线下成本，rollups整体上不一定盈利。
开发数据平台CryptoStats的工程师大卫·米哈尔(David Mihal)告诉Defiant，部分收入来自两个来源，目前由名为“Sequencer”的软件组件捕获。
定序器负责汇总用户的交易，并提交给邰方的主网络。它的两个收入来源是用户的交易成本，也就是所谓的“燃气成本”，以及最大可提取价值(MEV)，这是一个介于区块链空之间的复杂子领域。在这种情况下，验证者或排序者对等待处理的事务进行重新排序或重新组合。
米哈尔说:“MEV背后有很多钱”。
分散式序列发生器根据白皮书文档，目前，Arbitrum和Optimi的序列发生器由开发该解决方案的公司控制。简而言之，它们是集中的。
分散定序器可能是最有可能让汇总令牌获取利润的方式。
Rollups dashboard的开发者Kofi表示，如果Rollups能够分散其定序器，ARB和OP等令牌可以获得额外的效用。
去中心化的sequencer将使用户通过“质押”(即暂时锁定Rollups的token)参与其运营，进而将交易费用和MEV的部分收入转移给token持有者。
Arbitrum和Optimi都在他们的文件中表示，他们计划分散各自的测序仪。
Jain说，这两个rollup之所以在没有分散测序仪的情况下启动，关键原因是“在技术上非常困难”。他说，“一旦你试图去分散它们，你会遇到和扩展第1层时一样的问题。”。
抵御监管风险，第二层项目发行了所谓的& # 8221；公平& # 8221；管理令牌的另一个原因可能是加密行业在2023年进入了一个非常具有挑战性的监管环境，带有盈利目的的令牌可能会引起监管机构的注意。
加密领域的知名研究人员Polynya表示，虽然rollups令牌可能不是必不可少的，但至少是有用的。
Polynya说:“他们不一定需要代币，但它使去中心化的治理、所有权和升级变得更容易，所以我希望大多数L2都有一个。”研究人员补充说，基金会可以使用代币进行拨款和其他激励，并帮助L2分散其测序仪。
展望未来，Jain认为rollups将基本上从以太坊中分离出来，以太坊是目前负责保护扩展解决方案的区块链。投资者表示，这将来自该项目的代币持有者，因为他们试图从他们的数字资产中获得更多价值。
他说:“我认为这场战斗会在一两年后到来。这是我的猜测。一旦有足够多的竞争对手，他们就会开始想要其他的东西，比如从以太坊生态中剥离。”
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