文/多萝西·纽菲尔德，财经作家；翻译/区块链家园小邹
3月13日，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司联合宣布，从3月13日(周一)起，硅谷银行储户将可以获得他们所有的资金。与此同时，美联储表示，它准备应对任何可能出现的流动性压力。这标志着硅谷银行挤兑的临时解决方案。让我们回顾一下硅谷银行倒闭的时间线。
就在几天前，硅谷银行(SVB)还被视为科技领域备受尊敬的玩家，美国风险投资支持的数千家初创公司都是它的客户。
但快进到上周末，在恐慌引发银行挤兑后，SVB被监管机构关闭。
这到底是怎么回事？下面我们就来深究一下。
银行挤兑之路
在低利率时代，SVB和它的客户一般都很兴旺，但随着利率的提高，SVB发现自己比普通银行暴露在更多的风险中。即便如此，2022年底，该行的资产负债表显示，没有理由恐慌。
此外，该银行在许多领域得到了广泛和积极的评价。大多数华尔街分析师对该银行的股票评价积极，福布斯刚刚将该银行列入金融全明星名单。
3月8日(星期三)，当SVB宣布需要筹集20多亿美元来支持其资产负债表时，出现了外部问题的迹象。
知名公司的反应并不积极，Coatue Management、Union Square Ventures和彼得·泰尔的Founders Fund都采取了行动，限制他们对这家有40年历史的银行的敞口。这些公司的影响力无疑是火上浇油，随后银行挤兑接踵而至。
另一个影响决策的事实是，在所有大银行中，SVB的无保险国内存款比例最高。这些存款总额接近1520亿美元，约占全部存款的百分之九十七。
当天结束时，客户试图提取420亿美元的存款。
是什么引发了SVB的崩溃？
虽然SVB的崩溃只发生在44小时内，但其根源可以追溯到早期的新冠肺炎疫情。
2021年，美国风险投资支持的企业融资额达到3300亿美元，创历史纪录，是2020年的两倍。当时，利率处于最低水平，以帮助支持经济发展。
马特·莱文(Matt Levine)很好地总结了这种情况:“当各地利率都很低的时候，20年后的美元几乎和今天的美元一样，所以如果创业公司的商业模式是“我们先亏损10年，然后在遥远的未来大赚一笔”，那听起来相当不错。利率高的时候，今天一美元比明天一美元值钱，所以投资者要现金流。当利率长期处于低位，然后突然上升，所有流向客户的资金就会突然被切断。”
为什么这很重要？在此期间，SVB从这些风投支持的客户那里获得了数十亿美元。仅仅一年时间，他们的存款就增长了100%。他们将这些资金投资于长期债券。结果是一个危险的陷阱，因为该公司预计利率将保持低位。
在此期间，SVB投资了市场头债券。随着利率的上升和债券价格的下跌，SVB的长期债券头寸开始遭受重大损失。
亏损加剧了流动性危机。
当SVB在2023年初公布第四季度业绩时，信用评级机构穆迪投资者服务公司(Moody's Investor Service)对此给予了特别关注。3月初，该评级机构表示，由于重大未实现损失，下调SVB评级的风险很高。
作为回应，SVB希望亏本出售其20亿美元的投资，以帮助其陷入困境的资产负债表增加流动性。很快，更多的对冲基金和风险资本家意识到SVB可能如履薄冰。储户纷纷取款，引发流动性紧缩，促使加州监管机构和联邦存款保险公司(FDIC)介入并关闭该银行。
现在是什么情况？
尽管SVB的大部分活动都集中在科技行业，但其令人震惊的崩溃让本已紧张的金融业更加不安。
在SVB崩溃的前一天，美国四大银行总共损失了520亿美元。上周五，其他银行股出现了两位数的跌幅，包括Signature Bank(-23%)、First Republic(-15%)和Silvergate Capital(-11%)。
尘埃落定之后，很难预料这一戏剧性事件会产生什么样的连锁反应。对投资者而言，财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)宣称，她对银行体系的弹性非常有信心，并指出监管者有适当的工具来应对这一问题。
然而，其他人认为，这个问题早在2020年(或更早)就已经在酝酿了，那时商业银行的资产飙升，银行以更低的利率购买债券。
整个行业都陷入了危机，支持这些资产的银行和投资者必须弄清楚他们应该怎么做。——机构风险分析师克里斯托弗·惠伦
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原文地址"硅谷银行金融集团，硅谷银行采取了哪种目标市场策略"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/176569.html。
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