ETH链上的数据继续回升。
以太坊合并以来，总ETH并没有增加，而是通过燃烧减少了23700多块，目前的年通胀率为-0.053%。
在过去的30天里，除了常规的DEX、ETH转账、稳定币、钱包之外，NFT应用也在Blu.io的带动下开始活跃，自2020年11月以来，Defi在以太坊的市场份额从96%左右下降到60%左右。
在NTF，从长远来看，Polygon和Solana已经成为以太坊的两个潜在竞争者。Polygon正试图吸引迪士尼和Meta等Web2巨头进入NFT领域，而Solana在FTX事件后正在慢慢恢复，并欢迎新用户和艺术家尝试NFT。当然，以太坊区块链仍然是大多数NFT高级收藏的最佳选择。
从气费来看，去年整个下半年都处于低迷状态，最近气费略有上涨，说明链条上的活跃度开始好转。
加密分析公司Santiment的数据显示，交易所存储的ETH数量持续下降。自2022年9月以太坊合并以来，所有交易所中ETH的数量减少了37%。交易所供应量的持续下降通常被认为是看涨的迹象。
最近，在线数据分析网站Lookonchain指出，过去一周机构一直在买入BTC和ETH。
自2月10日以来，许多基金和机构已经在加密货币市场投入了近16亿美元，这可能也是近期市场好转的重要原因之一。
出质人将如何应对上海的升级？
与质押时的价格相比，目前只有21.1%的质押ETH在1600美元以下，而78.9%的质押ETH在1600美元以上。从上图可以看出，大部分质押的ETH价格集中在2500-3500美元区间。
从本息角度，即质押的ETH本金加上质押的报酬，59%的质权人仍处于“水下”状态。从质权人的角度来看，参与灯塔链质押的基本都是长期看好以太坊网的，在牛市周期中也没有获得丰厚的利润，所以上海升级后选择退出质押的ETH的可能性不大。
币安最新的上海升级研究报告也指出，大多数ETH抵押人处于亏损状态，没有多少经济动力以当前价格出售ETH。报道还指出，约200万件ETH的价格在400-700美元区间，这代表了2020年12月最早的出质者。因为当时的流动性质押鲜为人知，这些ETH大多缺乏流动性。
上海的升级将消除锁定期的流动性风险和不确定性，其最直接的影响群体是那些冲动的短期投资者。而且上海的升级将使ETH由“长期锁定”变为“当期收益”，可能会吸引大量新的参与者，给ETH带来一定的潜在购买压力，尤其是ETH对机构投资者具有长期吸引力的情况下。
强监管Vs分权
2月9日，美国证券交易委员会(SEC)指控加密货币交易平台北海巨妖的质押服务不规范，违反了证券法，并责令其停止美国客户的所有质押服务。北海巨妖被迫同意支付3000万美元罚款，并遵守美国证券交易委员会的要求。尽管这种监管尚未影响到比特币基地等其它集中交易平台，但交易所可能不得不开始重新评估其质押服务的合规性。
经过去年FTX、Celsius、Voyager、BlockFi等中心化机构的闪电风暴，加密货币的中心化平台必然会受到更加严格的监管。DeFi协议具有去中心化和无边界的特点，它将通过智能合约等自动化设计为用户提供匿名服务，成为潜在的受益者。
因此，加密界认为，这一事件将对ETH质押数据的分发产生长期影响，有利于ETH和其他去中心化质押服务提供商，对以太坊共识层的去中心化也具有重要意义。
集中质押和分散服务的利弊
一般来说，集中交易平台的质押服务有门槛低、操作方便的优点，但缺点是交易所截留30-40%的质押利润。
据比特币基地称，其去年第三季度的质押服务收入为6200万美元，占其同期总收入的10%。此外，用户将资金委托给交易所，也承担了交易所潜在的“第三方”风险。
目前，比特币基地是ETH质押金额最高的集中交易平台，质押with 2.07万笔，占总质押金额的12.4%。
如图所示，ETH质押大致可以分为四类，即液体质押(31。%)、集中交易所质押(27.9%)、质押池(16.3%)和身份不明的个人或实体质押(24.3%)。
目前集中平台的ETH质押量较为可观，达到468万件，占总质押量的27.9%。如果SEC继续对集中式平台的质押进行监管，可以预计，将会有更多的ETH离开集中式交易所，转向分散式流动性质押或质押池服务。
虽然去中心化的平台并不完善，但是让用户自己支配资金，而不是委托给中心化的交易所，仍然是未来的发展趋势，这将巩固以太坊的长期前景，也更符合区块链本身的抗漏洞精神。
质押服务模式
从质押数量排名来看，丽都以491万件领先，占市场29.32%。除了利多，其他流动性计划(LSD)还包括RocketPool、Frax Finance和Ankr。
从过去一周、一个月、半年的质押数量来看，利多的头部效应非常持久，RocketPool和Frax Finance的质押数量也保持了良好的增长势头。
目前ETH质押超过5万笔的流动性质押服务项目有利多(4.91亿)、火箭池(39.9万)、Frax Finance (9万)、Stakewise(7.3万)、Ankr(5.6万)。
对比流动性质押治理token的市值排名可以发现，这些项目的市值基本与质押金额成正比。
上述项目中，从token市值/TVL比来看，Stake Wise的值为0.24，Lido为0.27，Rocket Pool为1.38，Ankr为2.66，Frax为4.67。该值越小，每个令牌背后的TVL就越大。
Frax的以太坊液体质押数量增长迅速，自2022年10月21日上线以来，从0到约9万，主要得益于其高回报率。目前年化收益率为7.85%(略高于其他协议中4-5%的平均收益率)，因此持续吸引用户投资ETH。
另外，Frax的质押金额远不如火箭池，但市值相当。这背后的原因可能是Frax有稳定币等Defi产品矩阵支撑，反映了其部分市场价值。
Stake Wise的市值/TVL最低(0.24)，5.48%的年化收益率高于市场平均水平。但近30天质押增长缓慢，后续表现有待进一步观察。另一方面，利多虽然质押最高，但仍维持5.3%的收益率和0.27的低市值/TVL比。与市场上的其他竞争产品相比，TVL正在稳步增长，因此它在短期内仍有足够的实力保持质押领导者的地位。
此外，还有一些非托管的赌注方案，包括Ebunker、P2P和Stakefish等池。由于是非托管方案，他们无法像stETH一样提供存折，但他们允许用户自行掌握取款的私钥，无需交给第三方，使得跑马圈地的安全性最高。
随着上海升级的临近，以太坊跑马赛道的比赛大幕正在徐徐拉开。
以太坊长期爱好者Ebunker第一时间关注了以太坊的技术发展、提案升级、社群变化，并分享了他对Staking、L2、DeFi等以太坊关键赛道的研究和见解。
目前e仓包括e-Ebunker Pool(基金非托管以太坊跑马圈地矿池)和e-Ebunker Venture(以太坊最大风险投资)。
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