比特币(BTC)于9月6日跌破19000美元，将价格推至80天来的最低水平。这一趋势不仅完全抹去了7月至8月15日累计32%的涨幅，还抹去了价值2.46亿美元的杠杆多头(买入)期货合约。
比特币价格今年有所下跌，但将其价格趋势与其他资产进行比较很重要。目前，油价自7月份以来下跌了23.5%，帕兰蒂尔科技公司(PLTR)在30天内下跌了36.4%，而制药和生物技术公司Moderna (MRNA)同期下跌了30.4%。
通胀压力和对全球经济衰退的担忧已经驱使投资者远离高风险资产。通过寻求现金头寸(主要是美元本身)的庇护，这种保护性运动导致美国国债的5年期收益率达到3.38%，接近15年来的最高水平。通过要求更高的溢价来持有政府债券，投资者对当前的通胀控制缺乏信心。
根据9月7日公布的数据，继7月份增长18%之后，8月份中国出口同比增长7.1%。此外，9月6日德国工业订单数据显示，7月较上年同期萎缩13.6%。因此，在与传统市场脱钩之前，比特币延续牛市的希望不大。
空 head太乐观了
9月9日到期的未平仓合约为4.1亿美元，但由于空，实际数字会更低。这些交易者不期望持有18700美元，因为他们的下注目标是18500美元或更少。
0.77的看涨/看跌比率反映了1.8亿美元看涨(买入)未平仓合约和2.3亿美元看跌(卖出)期权之间的不平衡。目前比特币接近18900美元，这意味着双方的大部分赌注可能会变得一文不值。
如果在9月9日世界协调时8:00，比特币的价格仍然低于20，000美元，则只有价值1300万美元的这些看涨(买入)期权可用。这种差异的原因是，如果BTC在到期时交易低于这一水平，以2万美元购买比特币的权利将毫无用处。
空目标18000美元，确保9000万美元的利润。
以下是基于当前价格趋势的四种最有可能的情况。9月9日可用于看涨(牛)和看跌(熊)工具的期权数量根据到期价格而变化。有利于每一方的不平衡构成了理论利润:
介于17，000美元和18，000美元之间:0个看涨期权和4，300个看跌期权。空 head完全占优，盈利1.3亿美元。
介于18，000美元和19，000美元之间:0个看涨期权和5，050个看跌期权。最终结果是支持9000万美元的看跌工具。
19，000美元到20，000美元之间:700个看涨期权和1，900个看跌期权。最终结果是赞成5000万美元的看跌工具。
20，000美元到21，000美元之间:2，050个看涨期权和2，200个看跌期权。最终结果在公牛和空头之间平衡。
这个粗略的估计考虑了在看跌下注中使用的看跌期权和专门用于中性看涨交易的看涨期权。即便如此，这种过度简化忽略了更复杂的投资策略。
例如，交易者本可以卖出看跌期权，并有效地获得高于某个价格的比特币的正敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。
多头必须在9月9日之前解除痛苦。
比特币多头需要在9月9日将价格推至2万美元以上，以避免1.3亿美元的潜在损失。另一方面,空 header最好的情况需要推至略低于18000美元才能发挥最大效益。
比特币多头在短短两天内清算了他们2.46亿美元的杠杆多头头寸，因此他们可能需要更少的保证金来推动价格上涨。换句话说，在每周期权到期之前，空 head将BTC锁定在19，000美元以下。
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