传统业务稳步增长。
过去公司主要做IT金属物流和小额贷款业务。IT金属物流业主要为IT制造业提供金属结构件的钢板和铝板的采购、仓储、切割、组装和运输业务。切割是指利用专门的计算机程序，对所有客户订单的同质量、同厚度、不同规格的组合设计进行优化，进行精确的组合切割，实现基板的最高利用率；组配是指在交货前，根据货物的流向和运输工具的装载量和体积，组织货物的装载。这个行业的价值在于通过套料切割大大提高了钢板和铝板的利用率；通过组装增加每辆卡车的运输量，从而降低成本。公司的客户主要是华硕、富士康等IT企业，后来发展了一些非IT的家电等企业。公司与大客户长期合作，大客户开放部分系统权限。公司可以直接看到客户收到的订单，计算客户需求，安排加工任务(省去客户自己下单的过程，提高效率)。公司板材利用率达到98%，行业一般水平为90-95%。再低，就亏了。金属物流行业利润极其微薄，毛利率在10%-12%。公司通过独特的公司内部管理，提高了效率，削减了成本，实现了4%-6.5%的净利率，净利润从上市之初的3500万元增长到6500万元。未来公司不会大量投资金属物流行业。未来两年，广东澳洋顺昌、扬州澳洋顺昌预计净利润增加3000万左右。
2008年上市之初，公司管理团队意识到金属物流行业利润微薄，寻求转型。最初的选择是金融业。公司计划成立小额贷款公司，一方面可以获得不错的投资回报，另一方面可以通过升级为村镇银行实现向金融业的转型。但由于政策限制，小额贷款业务只实现了第一个目标。张家港昌盛农村小额贷款有限公司目前注册资本3亿元。根据政策，公司可以向银行借款不超过注册资本的50%，向股东借款不超过50%。加上公司近几年的累计利润，小额贷款公司的贷款规模可以达到7-8亿元，目前贷款余额为5.09亿元，未来有一定的增速空在江苏省排名前三。公司持股42.82%，小贷公司管理团队也持有股权。2013年归属于上市公司净利润2700万元，计提大量准备金，预计未来将达到3000-3500万元。
LED业务进展迅速。
2011年，公司开始向LED行业转型。经过一年的考察和团队组建，2012年年中开始基础设施和设备安装调试，2013年年中逐步投产。公司选择最先进的69台MOCVD机，30台MOCVD机中已有20台投产，月产能10万台，剩余10台预计11月投产。公司预计今年平均产能达到15台，月产量7.5万件。公司原预计2014年LED业务收入将超过2.5亿元，净利润在5000万元左右。2015年营收有望翻番，净利润也将翻番，达到1亿元左右。但公司财报显示，LED业务业绩超预期，实现营收7410万元，净利润1937万元，毛利率39%，净利率26%，处于行业领先水平。按照目前的进度，预计今年LED业务净利润有望达到6000-7000万，2015年为1.5亿元。同时，公司公告拟发行可转债5.1亿元投资LED二期项目。二期总产能为264万片外延片，是一期的1.5倍。预计2016年开始贡献利润。
精细化管理和营销导向是公司的核心竞争力。
公司首创的公司内部管理模式荣获2013年《商业评论》第七届管理行动奖，被《中欧商业评论》誉为中国的变形虫。公司内部系统的核心是通过高度信息化实现内部精确核算，从而优化效率和成本。公司内部管理的ERP软件和金属物流装配软件都是由公司领导带领员工开发的，体现了公司的精细化管理是自上而下的。公司领导不仅是倡导者，也是实践者，后者更重要。只有这样，他们才能真正执行，这也是大多数企业做不到的。
通过公司内部管理制度，公司在金属物流行业实现了4-6.5%的净利率，处于行业领先水平。目前公司LED业务毛利率已达39%，行业最高之一，生产成本全行业最低。公司预计比同行低10%以上，未来还能保持这一优势。
此外，公司非常重视营销导向，这不仅体现在收入上，还体现在R&D，即销售人员判断市场趋势，确定技术R&D方向，从而保证从R&D到产生效益的过程最短，这也非常适合公司主打低端芯片的战略定位。
推荐评级
预计14-16年归母净利润为159万元、231万元、3.35亿元，增速分别为70.3%、45.7%、44.9%，EPS为0.36元、0.52元、0.76元，对应当前股价，估值分别为29.9倍、20.5倍、14.1倍，偏低。建议。
风险因素:
LED行业供应增速超预期。
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