《投资人网》向金晶
日前，沪深两市71家中药上市公司中有33家披露了2021年业绩预告。业绩较好的公司有20家，占比60%；7家公司业绩翻倍，其中浙江康恩贝药业股份有限公司(下称“康恩贝”，600572。SH)净利润增长超325%，引人关注。
有意思的是，康贝恩业绩之所以实现大反转，并不是因为主营业务的增长，而是因为核心资产的频繁出售。再看康的业绩预告，公司通过转让珍视明42%股权获得23亿元。
然而，康对的“卖与卖”并没有停止。今年2月7日，公司公告转让浙江迪尔制药有限公司(以下简称“迪尔制药”)股权。在这场“突围”运动中，虽然康声称一切都是围绕中医健康展开的，但康现在真的可以自由转身了吗？
迪尔制药股权9折
2月7日，康发布公告称，迪尔制药控股股东海南亚洲制药有限公司(海南亚洲制药)通过浙江产权交易所公开摘牌，受让25%股权，交易价格为3577.25万元。
公告显示，康恩贝公司控股子公司浙江金华康恩贝生物制药有限公司(以下简称“金华康恩贝”)持有的迪尔制药25%股权于2021年12月27日到期时，当时的交易价格不低于3974万元。
但未征集到意向受让方，故上述股权挂牌转让底价打9折，即挂牌价格调整为不低于3577万元。直到今年1月29日，金华康贝恩与海南亚洲制药有限公司签订了25%的股权交易合同..本次股权转让交易完成后，金华康贝恩将不再持有迪尔制药的股权。
康贝恩表示，公司重点发展医药健康产业，而迪尔制药发展缓慢，未来前景不确定。公司子公司金华康贝恩继续参股迪尔制药缺乏战略意义。因此，将子公司25%的股权转让给迪尔药业，有利于公司“瘦身健体”，有利于公司集中资源发展中医药大健康产业，符合公司聚焦中医药主业做大做强的战略规划。
对于中药行业的机会，蔡襄证券研究报告称，2022年中药行业最大的利好因素是政策支持。医药行业的刚需特性和医疗消费升级共同支撑了中医药行业需求的稳定增长。
“卖卖”带来的业绩变化很大。
对的研究发现，康贝恩近年来一直在筹划转让其股权。
2021年6月，兰溪蓝欣小额贷款有限公司30%股权挂牌转让，价格不低于5337万元；随后同年9月30日，康宣布以16.8亿元转让江西珍视明药业有限公司42%股权，以2.03亿元低价转让贵州百特药业有限公司100%股权。
来源:公司公告。
至此，迪尔制药、振世明、蓝欣小贷已完成转让，但贵州百特因上市期间未征集意向受让方而撤回牌照。
其中，贵州百特已两次挂牌，康也在转让底价基础上打了9折，但仍未找到有意接盘者。贵州百特的主要产品是丹参川芎嗪注射液。停产后，公司业绩一蹶不振。鉴于此，不得不出卖甄士明。
事实上，珍视明是康目前业务版图中最优质的资产之一。康的审计报告显示，2021年上半年，珍视明营收达5.16亿元，营收同比增长35.92%。以此为核心，眼部产品业务仅次于“长颜宁”系列，是康恩贝第二大业务板块。
正是核心资产——振世明的出售，使得康在2021年的业绩实现了巨大的转变。根据公司发布的业绩预告数据，预计2021年实现净利润19.28亿元至21.53亿元，同比增长325%至375%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.26亿元至1.81亿元，同比增加1.1亿元至1.65亿元，增幅为67.6%至10.14%。
谁是下一个“甄”呢？
卖珍视明取得了不错的成绩。对于康贝恩来说，谁会是下一个“甄士明”？如何扛起康业绩的大旗，成为投资者关心的话题。
自2020年7月起，康的控股股东变更为浙江中医药健康产业集团公司。对此，康提出了“打造中医药健康产业主平台”作为未来五年的战略目标。具体到业务上，以2019年的营收为基础，到2025年健康消费品业务的年复合增长率将达到40%以上。
在2021年半年报中，康贝恩再次强调，未来将重点发展包括非处方药和健康消费品在内的自我保健产品。
到2021年上半年，康恩贝自护产品业务收入为15.86亿，占主营业务收入的51.01%。其中，非处方药收入11.22亿元，同比下降7.76%；健康消费品收入4.63亿元，同比增长2.06%；处方药金额10.89亿元，同比下降2.49%。
由此看来，健康消费品或非处方药将成为下一个“罕见景象”。但康贝恩要面对的是，在健康消费品行业，老品牌汤臣倍健走在康贝恩前面，后面还有一些新品牌。已经是红海产业，可想而知康想要实现突破的压力。
中药方面，根据康管理层的规划，计划到2025年实现营收100亿元，利润10亿元，做中药行业前八。
康贝恩目前在中药上市公司中排名如何？2021年三季报数据显示，公司46亿元的营业收入位列中药行业第15位，净利润以2.95亿元位列第24位。
管理层表示，已经有很多以收购为导向的项目在洽谈中。今年1月7日，康与中国医药公司药业签署了框架合作协议。此次合作包括股权合作和业务合作，其中康恩贝可以选择投资陈康药业，后者将与康恩贝共同销售其OTC产品。
1月30日，工信部等九部门联合发布《医药工业发展“十四五”规划》，其中提到，发展中药新药要以临床价值为导向，病证结合，专病特药或以证为主的中药，重点发展以古代经典方剂为基础的复方中药制剂和医疗机构中药制剂转化为中药新药；开展中成药二次开发，开发中药大品种。
对此，东吴证券表示，中医药在治疗慢性病方面有优势。在老龄化和消费升级的背景下，中医药的消费属性促使其快速增加；国标上调、中药饮片价格上涨、中药配方颗粒和OTC产品价格上涨导致毛利率上升。
目前，康已具备转让振视明的“启动资金”和国家政策的支持。公司未来会有哪些新产品支撑业绩，实现100亿的营收目标？投资者网将持续关注。(思维财经出品)■
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