无法指望央妈“溺爱” “股牛债熊”不可避免
10月24日，10年期国债期货大跌0.32%，为两个月来最大单日跌幅；同日，上证综指大涨1.21%，逼近春节以来的年内高点。
此次国债期货大跌的直接原因是持续的资金紧平衡。尽管央行没有直接提高公开市场操作利率或者加息，但正如我们之前的报告所言，“资金紧张近似于加息”。
资金紧张已经持续超过一周，上周市场认为资金紧张是缴税等短期因素所致，并认为央行不会放任资金紧张不管，很多机构在资金紧张时坚持做多债券，为此次大跌埋下了伏笔。当市场发现资金紧张持续超出预期，也就意味着债市调整到来。
任何国家的货币市场利率都由央行控制，如果资金持续偏紧，则表明央行态度确实发生了变化。我们认为，尽管短期中国的经济增长和通胀不支持加息，但中国央行无意提供充足的2.25%成本的资金，从前期窗口指导减少隔夜资金投放就可以看出，此次央行对资金紧张的高容忍度是减少隔夜资金投放的延续。
央行容忍资金成本高波动的意图，可能是防范金融系统风险，避免市场过度套息交易。
国外长端债市尽管也有套息交易，但长债的波动性都远远高于中国，表明交易盘是国外的长端债市的主导。
以美国为例，美国之所以套息交易不严重，是因为长债的波动带来的潜在价差损失远高于套息收益。美国2008年之后维持0.25%的基准利率长达7年，而这7年间美国10年期国债收益率波动区间为1.5-4%，一方面波动范围达2.5%，另一方面10年期国债的最低点距离0.25%的基准利率也有1%以上的距离。美国长端债券收益率的高波动性意味着，套息无法获取稳定的套息收益，反而可能承担债券价格下跌的损失或者机会损失，这是一个健康的市场该有的表现。
在中国，央行维持2.25%基准利率，而10年期国债收益率有无限趋近于基准利率的趋势。一方面长端债券中枢与隔夜资金利率之间的利差过窄，10年期国债波动中枢大约在2.7%，而隔夜资金为2.25%，利差不足50BP；另一方面长端债券收益率波动区间过窄，波动区间仅为2.6-3.0%，区间范围不足40BP。
中国长端债券之所以会收益率低波动、利率中枢趋近于货币市场，有两种可能性：
(1)一种可能性是，中国长端国债由配置盘主导，借短期资金配置长期债券，获取极短期资金利率(隔夜或7天)与长期债券利率(5-10年)之间的利息差。
这种可能性的风险在于期限错配的风险，即负债端期限非常短，而资产端期限非常长，部分机构这样做可以，但全市场所有机构都这样做就意味着风险。
(2)另一种可能性是，中国长端国债由交易盘主导，而交易盘集中加杠杆做多、赌博债券收益率下行，才会出现长期国债收益率逼近货币市场利率甚至倒挂。
这种可能性的风险在于，前期的加杠杆买入是为了之后的去杠杆卖出，与2014-2015年的股市泡沫相似，全市场集中加杠杆赌博债券价格上涨，意味着明显的拥挤交易，存在泡沫的可能性。
无论是期限错配加杠杆，还是赌博收益率单边下行，都蕴含着金融系统风险，这是央行不愿意看到的，是央行维持资金紧平衡的动机，也是此次债市调整的根本原因。
尽管中国央行直接加息的条件不是很充分，但通过降低隔夜资金可获得性、对阶段性资金紧张提高容忍度等方式，改变市场严重的期限错配，避免市场形成收益率下行的一致预期，是目前央行在货币市场的主要逻辑。
最后，此次国债期货大跌也与股市大涨有关，股债跷跷板效应明显。我们在2016年年中提出四大交易策略“股市健康牛、债市防陷阱、黄金是大坑、大宗政策牛”以来，坚持认为基本面盈利改善支持中国股市走牛，而债市无视基本面和央行的上涨是不可持续的。
对于未来，仍然坚持看好中国股市长期健康牛，债市仍然需要严防陷阱，盲目加杠杆套息或赌博收益率下行蕴含巨大的风险。
五大利好助新一轮反攻 创业板或成上涨核心
节后主板市场迎来久违的主升浪行情，截止周一收盘仅3个点就创年内反弹新高，经过一个多月的调整市场再次满血复活，温和放量上涨，主题炒作火爆，妖股频现，市场风险明显提高。五大利好助新一轮反攻，创业板或成上涨核心！
昨天市场情绪到达一定的高潮，主板市场煤炭股涨停潮，带动了券商、银行、中字头等大盘权重全线拉升，沪指逼近第三轮股灾之后的反弹新高，而创业板则在连续盘中震荡后再次形成翻包走势，均线密集交织，很明显短线已经选择向上变盘。五大利好助新一轮反攻，创业板或成上涨核心！
我们认为，大盘连续反弹分时上已经开始出现高位滞涨的迹象，短线不宜太过激进追逐涨幅较大的主板权重，相对来说题材股更安全，很多处于超跌企稳阶段。权重稳定两市指数之后，打开了上升空间，接下来应该是题材股表现的时候，可以重点关注前期的一些热门概念，信息安全、智能制造等成长股。五大利好助新一轮反攻，创业板或成上涨核心！
本次上涨的主要原因有以下五点，第一，高层节日期间对房地产大调控，炒房资金受到遏制之后转战股市；第二、债转股推进得到实质性的进展，节后进入大规模的落地阶段，直接激活了债转股主题炒作，第三、在人民币贬值下，高层不断释放利好稳定市场；第四、十八届六中全会召开，国家队有意维稳市场，第五、本周末将开始深港通全网测试，市场期盼的最大利好之一渐行渐远。
在利好驱动下，市场趋势已经发生了质变，火爆的炒作和赚钱效应有望继续吸引场外资金入场，这轮反弹将是年内最赚钱的时刻，我们预计大盘即使回调也是买入机会，后市将继续突破向上开拓更大的空间。
突破新高指日可待 短期注意两位置
周一市场早盘各股指几乎平开，开盘后经历短暂的回踩5日均线后，权重板块突然发力，特别是券商和煤炭板块的快速走强，带动股指震荡上行，不仅稳稳的站上年线和3100点整数关口，同时也想前期的小高点3140点发起冲击，并顺利的逼近该位置。不过受制于该位置的压力，股指两次上攻未果后，维持窄幅震荡运行。盘面上热点纷呈，普涨行情来袭，包括煤炭、券商、钢铁、水利建设等权重板块涨幅居前；仅有电信运营微跌，其他的包括安防、量子通信、维生素等涨幅较小。
周一股指一扫近期连续三个交易日窄幅震荡运行的格局，在权重板块的带动下相继突破各个阻力位，并且把各条均线远远的踩在脚下，顺利实现本周开门红，并且周一市场的成交量快速放大，这种上行的趋势非常健康，美中不足的是股指再度在3140点收到承压，考虑到周一市场沪市的成交量达到2500亿，这个量能非常充沛，预计今日市场有望一举突破3140点压力位。
周一股指再度收出中阳线形成的突破走势，短期的走势非常明朗，仍以上攻的节奏为主；技术指标方面的趋势也是非常明显，一是各条均线的发散状态较明显，多头排列趋于明朗化；二是MACD指标的多方趋势并未减弱；三是KDJ指标本来的死叉状态已经消失，且重新焕发新的状态；四是不足的地方是股指再度触及到BOLL通道的上轨道，或许受到上轨道和3140点的压力位置，谨防这两点压力。
前面我们讲过，股指目前已经突破了调整大三角形，新一轮的小牛市正式启动，短期谨防的两大压力，一是3100点整数关口，二是前期高点3140点位置，并且指出市场突破3100点将毫无费力，市场的走势再次证明我们预判的正确性。
中期而言，我们小牛市格局的预判并未改变，逻辑依旧非常清晰，不仅包括前期我们反复提醒的包括经济触底、突破大三角形的整理区间、外资投资者大增、债转股巨大的市场空间、社保基金和企业年金等国内大型机构投资者的入市等等因素外，周一股指上攻之后已经逼近前期的箱体震荡整理区间，股指一旦突破箱体的上轨，将一马平川。另外，由于中金和汇金等国家队可对市场的节奏进行调节，所以市场的走势呈现慢牛的概率很大。
机构持仓新路径浮出水面 基金坚守“中字头”
机构持仓新路径浮出水面
三季报披露进入最后冲刺阶段，机构三季度持仓动向也逐步浮出水面。基金仍青睐“中字头”、大蓝筹，而QFII和社保基金则大举布局绩优股。
基金坚守“中字头”
“中字头”大盘权重股一直以来都是基金配置的重点。截至目前，中国重工、交通银行、紫金矿业分别以27124.9万股、21587万股和21077万股的持股数量居于前三。基金持股数量较多的上市公司中，仅有欣旺达、胜利精密和东方园林三家中小板和创业板公司。兴业银行、中国平安、贵州茅台分别被60只、58只和54只基金持有。
基金第三季度的增持也集中在银行、国企改革概念“中字头”公司以及PPP概念的公司中。从增持规模看，三季度，工商银行、紫金矿业、中国重工、交通银行被增持幅度居前，分别为4363万股、3440万股、3392万股和2422万股。
行业方面，目前三季度基金增持的个股主要扎堆在化工、食品饮料、商业贸易、机械设备等四大行业，其中，基金增持化工类股票数量最多，达到8只个股，分别为黔轮胎A、南京化纤、银禧科技、清水源、辉隆股份、双象股份、三棵树、红墙股份，持股数量分别为920万股、735.20万股、442.29万股、259.60万股、203.38万股、476.72万股、75.16万股、7.93万股。食品饮料、商业贸易、机械设备三行业基金增持个股数量均为5只。
QFII加码绩优股
行业前景确定的绩优股仍是QFII关注的热点。截至目前，QFII现身18家A股上市公司的前十大流通股股东，其中8家为新增公司。
尽管新进机构不乏领航集团、贝莱德等国际大鳄，但增持力度普遍不大。杭氧股份三季报显示，截至三季度末，领航投资澳洲有限公司通过旗下领航新兴市场股指基金持有92.62万股杭氧股份，占流通股的0.11%，为第九大流通股东；此外，领航新兴市场股指基金还持有50.54万股华明装备和241.05万股云煤能源，均为第十大流通股股东。
宁波银行、海康威视、大华股份、歌尔声学等公司被QFII持股数量居前，持股数量分别为53090万股、24360万股、2660万股和1892万股。其中，海康威视三季度被增持规模居于首位，瑞士联合银行集团和新加坡政府投资有限公司分别增持4410万股和77.5万股。
不过，海康威视的三季报业绩也“对得起”QFII的热捧。公司在经历了多年的高速增长后，今年前三季度净利达到48.5亿元，同比增幅达28.65%。公司预计2016年1月-12月净利润为674940.71万元至792321.70万元，同比增长15%至35%。
崇尚价值投资的社保基金，已经现身100家上市公司。从投资风格看，基本面的优劣是社保基金在意之处。如被增持的东方园林三季报显示，公司实现净利5.17亿元，同比增长97.02%，预计全年净利达102334.41万元至120393.42万元，同比增长70%至100%。截至三季度末，公司股东户数较6月底大幅增长至82965户。从目前社保基金增持居前的4家公司看，除科达洁能外，其余3家今年三季报利润均实现增长，宁波银行净利同比增长19.22%，华贸物流利润同比增长91.77%。(中国证券报)
近七成公司筹码趋于集中 动向当中有“战机”
随着三季报披露的持续展开以及一些公司提前透露股东的变动情况，上市公司新一期筹码的变动趋向也浮出水面。统计显示，己披露最新一期股东户数的公司中66.43%筹码趋向集中。分析人士表示，在股本不变的情况下，股东户数的变化揭示了投资者进入或退出该股的趋势，总是会带来投资机会。为此，记者特对三季度上市公司筹码动向进行分析，以期对投资者有所帮助。
逾66%公司股东趋向减少
随着三季报披露的持续展开以及一些公司公司因种种情况(如回复投资者的提问等)提前透露股东变动情况，上市公司新一期筹码的变动趋向也浮出水面。据数据统计，截止10月24日记者截稿，己披露三季报中有可比数据的658家公司中，437家公司最新披露的股东户数较其上一期披露的少了，占比达66.43%。显示出这些公司筹码趋向进一步集中。
数据显示，最新一期股东户数环比减少幅度超过30%的有69家。其中，新光药业(300519)、环球印务(002799)、三棵树(603737)、微光股份(002801)、得利斯(002330)、超华科技(002288)和天顺股份(002800)这7家公司最新一期股东人数环比减少超40%，分别为54.77%、49.42%、46.23%、45.49%、44.84%、43.78%和43.11%。换言之，这些公司最新的筹码集中度提高了超过四成。
此外，西藏旅游(600749)、麦捷科技(300319)、吉艾科技(300309)、兔宝宝(002043)、广济药业(000952)、电光科技(002730)、安妮股份(002235)、武汉凡谷(002194)、重庆燃气(600917)、花园生物(300401)、森源电气(002358)、金利华电(300069)、东方雨虹(002271)、海南瑞泽(002596)、齐星铁塔(002359)、胜宏科技(300476)、耐威科技(300456)、*ST山水(600234)等19家公司三季报度股东人数环比减少超三成。
据记者注意到，部分个股筹码集中度大幅提升主要是由于机构投资者等持股比例提高所致。如兔宝宝三季度末的股东户数为85303户，较二季度末的131131户下降了34.95%。数据显示，截止三季度末公司前十流通股东均为机构投资者，比二季度末九席增加了一席，此外，公司前十流通股东持股比例由7.87%大幅提高到24.40%。类似的公司还广济药业、海南瑞泽等等。
机构投资者等提高持股比例，推动公司筹码集中度提高的同时，也有助于公司股价的表现。如上述提到的兔宝宝、广济药业和海南瑞泽，兔宝宝股价三季度(7月份)以来累计大涨38.58%，广济药业股价三季度以来累计大涨24.26%，海南瑞泽股价三季度以来累计大涨13.53%。而目前为止，股东户数环比减少幅度最大的新光药业，公司股价7月1日至今累计大涨了312.05%。
市场人士表示，在股本不变的情况下，部分公司股东户数变少，显示有主力趁此前市场大跌在暗中吸筹。“上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，公司股东户数减少，每户平均持有的股数就越多，反映出公司筹码趋于集中。反而言之，公司股东户数增加，每户平均持有的股数就越少，反映出公司筹码开始分散，股价走势往往较疲软。”
从股东变化中寻找“战机”
上市公司股东户数的变化往往是作为研判公司的重要指标。分析指出，股东户数的变化揭示了投资者进入或退出该股的趋势。因此，通过分析股东人数的变化这一比较简单方法，是一个很不错的办法。
“股市就是散户与机构的博弈场所，绝大多数股票上涨的起点，都是建立在散户的挥泪离场而机构趁机买入廉价筹码的基础上，之后股价走势往往较为强势或者在逆势中走强。”业内资深人士指出，在市场非理性调整时，一旦公司股东数量大幅减少，很有可能是机构资金在暗中吸筹使相关公司股份聚拢的表现。因而可以关注股东户数下滑的公司，尤其是连续几个季度下滑的公司，说明筹码逐步集中，有望走出行情。
有分析人士在接据记者采访时表示，在当前的市道中，筹码集中度情况为个人投资者提供一道相对安全防线，但其缺陷在于数据往往截至季末，近段时间的变动情况不知，不过可简单从个股的涨跌幅角度进一步筛选，主要寻找那些筹码集中度高、涨幅不大或跌幅有限的个股。
“前期涨幅太大，机构等大资金出货的可能性增加；而跌幅太大，则存在大资金被套或”割肉“的可能。由此，要想在筹码集中度提高的个股中寻找到较好投资标的，宜在股价波动幅度相对不太大的个股去挖掘。”上述分析人士解释称。
此外，目前有些公司会在投资者互动平台中披露截止每个月底的股东户数，通过这些数据的变动可以很快便了解公司筹码的变动趋向，这对于希望能通过公司筹码变动趋向挖掘牛股的有比较的意义，值得重点关注。
值得注意的是，筹码集中度的增加与减少并非决定股价涨跌的唯一因素。如上述提到的三颗树，截止三季度末股东户数为23241，较上一季度末的43227户大幅减少了19986户，减幅达46.23%，换言之，公司筹码集中度提高了接近5成。不过该股7月份以来跌幅28.51%，明显跑输同期大市。
因此，也有分析人士指出，股票的筹码集中度并不是决定股价涨跌的唯一因素，比如主力机构有可能通过期末采用突击重仓或分仓的方法来达到迷惑中小投资者的目的。因此，在对筹码集中度进行分析时，还需要看大盘走势、业绩好坏等因素的影响。仅凭筹码集中度来研判远远不够，还需要配合其他基本面分析和技术分析，多角度全方位立体化的研判，才能取得最佳效果。
券商投顾表示，由于股东人数变化具有滞后等特性，投资者在利用筹码集中度变化分析主力持仓过程中，需要注意以下二点：一是股东人数往往存在明显滞后性，要辩证地分析个股的股东人数变化。二是股东人数的数据还会受到股本变动的影响，配股、增发都会影响到股东人数的变化，这种情况在分析数据时必须充分考虑。
个股点将台
微光股份
筹码变动趋向：三季度末人数同环比减少45.49%
今年6月才上市的微光股份三季报显示，截止三季度末公司股东户数为14659户，较上一季的26890户减少了12231户，降幅为45.49%。财务方面，公司2016 年前三季实现营业收入为24434.27万元，较上年同期增7.24%；实现净利润为4652.42万元，较上年同期增20.85%。
资料显示，公司主营产品为应用于 HVAC( 采暖、通风、空调与制冷)领域的冷柜电机、外转子风机及 ECM 电机。分析认为，伴随国内外冷链产业的高速发展与公司高效节能电机产能与技术的提升，公司有望进入高速成长阶段。
中银国际证券指出，微光股份主要来自新产品ECM电机、EC和DC外转子风机等增长潜力，以及下游应用领域如汽车、通讯、物联网等的扩张。而公司具有很好的经营性现金流和盈利能力，上市前后并未引进PE机构投资者，上市后公司内部持股的员工的股票均锁定3年，3年内无大小非减持压力。此外，公司总股本不到 6000万股，资本公积和未分配利润项下余额加大，高送配可期。
信邦制药
筹码变动趋向：三季度末人数同环比减少10.77%
信邦制药(002390)24日披露的三季报，截止三季度末公司股东户数为80692户，较二季度末的90434户环比减少9742户，降幅为10.77%。财务方面，2016年前三季度收入37.33 亿元，同比增30.11%，归母净利润2.00亿元，同比增52.69%，此外，公司还预计2016全年归母净利润2.41-3.02亿元，同比增38%-73%。
比较受关注的是，公司外部持续外延加速扩张进程。三季度子公司盛远医药出资703.8万元收购中康泽爱51%股权。中康泽爱为生殖遗传医学、造血干细胞移植等领域的医疗器械配送商，主要客户为贵医系医院，公司将充分发挥自身在贵医系医院的渠道优势，通过资金支持使中康泽爱迅速做大。分析认为，公司依托其医院在医疗体系内的强势地位有望通过内生、外延迅速成长。
海通证券(600837)研报指出，公司的核心资产是壁垒极高的医院，并依托医院作为核心竞争力迅速扩张流通业务，随着公司股权和治理结构理顺，公司即将迎来长期业绩拐点。我们预计公司2016-2018年归母净利润分别为3.01、4.00、5.45 亿元，给予目标价14.00元。
广百股份
筹码变动趋向：三季度末人数同环比减少14.76%
广百股份(002187)日前披露的三季报，截止三季度末公司股东户数为19588户，较二季度末的22980户环比减少3392户，降幅为14.76%。财务方面，公司2016年1-9月实现营业收入48.65亿元，同比下降10.07%；净利润1.17亿元，同比下降29.83%；此外，公司还预计2016年1-12月份归属于上市公司股东的净利润1.50亿至2.26亿元，同比下降40.00%至10.00%，按此，第四季公司实现净利润环比三季度增长23.84%至300.00%。
整体来看，广百股份近年在主要门店内加深体验消费，丰富非购物元素，保证同店增长相对平稳。此外，积析参与投资基金拓展金融业务。组建广百小额贷款公司(持股25%)，参股中邮消费金融有限公司(持股3.5%)，参与股权投资基金，多项举措拓宽金融投资领域业务范围，提升公司市场价值。同时借机介入新型消费金融平台，拓宽消费服务模式，促进主业健康发展和转型升级。
券商研报指出，广州市为全国国企改革排头兵，公司股价将较大程度上受益国企改革。借鉴广州市其他企业国企改革资本运作方式，公司未来如果参与国企改革，或以下列两种方式为主，一、公司或将股东股权划转至国资发展平台运作国资改革事项，进而引入战略投资者通过增发收购广百集团资产实现资产证券化；二、此外公司无员工持股，后期引入战投和管理层持股亦概率较大，进而改善公司业绩。
举牌基金凶猛：第三季弄潮28股(名单)
“2016年以来有很多举牌基金成立。不过，由于部分举牌基金是联合举牌一个上市公司，因此举牌基金数量很难给出一个确切的数字。”10月24日盘后，广东一家私募机构董事长对21媒体记者表示。
二级市场上，被举牌的上市公司持续受到热捧。当天，武昌鱼(600275.SH)开盘即宣告一字涨停。此前的10月21日晚间，武昌鱼公告，举牌方长金投资在回复中明确表示，有意通过股份增持或其他形式成为控股股东。
国金证券首席策略分析师李立峰告诉21媒体记者，今年三季度以来，以恒大为首的产业资本掀起新一轮的举牌潮，甚至引起地产等板块价值重估，且举牌行业开始往通信、食品饮料、休闲服务、机械设备等行业倾斜。
“这波举牌潮中，综合、机械设备、食品饮料、通信等行业受关注。对比2015年11月-2016年1月的举牌潮，2016年7-9月的举牌潮以综合行业的上市公司最多，分别为廊坊发展(600149.SH)、ST慧球(600556.SH)、*ST山水(600234.SH)、武昌鱼。” 李立峰说。
数据显示，今年三季度以来，二级市场上被举牌的上市公司已达28家。而在汹涌的举牌潮下，已有不少资本闻风而动。
10月24日，北京一家私募机构负责人表示，火爆的并购重组市场为举牌方提供了未来进行资本运作的肥沃土壤。“我们正在准备发行举牌基金，考虑以成立母基金FOF的方式来操作，此举便于公司根据不同举牌方的要求分别设立子基金，以进行不同策略的举牌。”
四大操盘术
上述北京私募机构负责人表示，一次举牌行为往往需要大量的举牌资金购买目标上市公司的股票。即使是50亿小市值的上市公司，仍需2.5亿资金才能购买5%股票，达到举牌红线。因此，母基金FOF能解决举牌方的资金问题。
“私募成立举牌母基金FOF的主要策略有四种，即获取上市公司控股权；共享平台，装入自有资产；作为财务投资人，赚取股权增值利润；帮助大股东稳固优势持股地位。”该负责人直言。
在具体操作上，前述北京私募机构负责人进一步解释，“母基金FOF作为投资交流平台，吸收投资者少量投资额。若所有LP同意与某举牌方合作成立子基金，则母基金将资金投入该子基金中；若非所有LP同意与某举牌方合作成立子基金，则有投资意向的投资者单独与资管公司成立新母基金，并与举牌方成立子基金，控股、注入资产或财务投资上市公司。”
其中，母基金FOF可以与希望进行产业并购的产业资本合作成立产业并购子基金。通过子基金对目标上市公司举牌，产业并购子基金最终成为上市公司第一大股东，获得控股权，以达到控制上市公司或借壳上市的目的。
同样，母基金FOF亦可与优秀标的资产方合作成立举牌子基金。通过子基金对目标上市公司举牌，当举牌方持有上市公司的股票达到一定比例后，通过与控股股东和谈，争取获得共享上市公司平台的协议，将标的资产方的自有优质资产装入上市公司完成套现退出。
此外，作为“财务投资人，赚取股权增值利润”的举牌策略则是，母基金FOF与二级市场资金(包括私募基金)共同成立举牌子基金。通过子基金大幅度增持目标上市公司股票，目标上市公司股价大幅上涨。若上市公司期间同时放出并购重组等利好消息，举牌方可通过逐步抛售股票赚取差价，从而获得利润。
此外，母基金FOF与大股东成立子基金后，通过子基金增持目标上市公司股票，帮助大股东稳固优势持股地位。同时，该子基金也可作为大股东的反收购手段。通过增持股票，抵御恶意收购者的进攻，帮助大股东保住公司的主导地位。
产业资本占主导
在李立峰看来，对比2015年11月-2016年1月和2016年7-9月两个阶段的举牌情况，举牌主体已从保险资本转移到产业资本上来。特别是在经济增速下滑、流动资金增多的背景下，未来产业资本举牌将占主导。
事实上各路资本早已逐鹿举牌江湖。据格上理财统计，在上市公司披露的2016年半年报中，共有214只私募基金参与举牌上市公司。
前述广东私募机构董事长介绍，市场比较有名的成立举牌基金的机构有，恒大地产、广东新价值投资、北京淡水泉投资、广东泽泉投资、上海混沌、创世翔、融创中国、深圳上元资本、深圳惠和投资等。“从业绩来看，新价值的净值是最靠前的。”
私募排排网统计数据显示，截至今年9月9日，新价值旗下两个举牌基金阳光举牌1号、卓泰阳光举牌1号今年以来的收益率均超过了60%以上，上述两只举牌基金分别成立于去年8月和9月。
在上述广东私募机构董事长看来，新价值的模式是：成为上市公司实际控制人后去收购资产，作为一个渐进过程，先从二级市场转变到一级市场的资产方，然后以一、二级市场作为一种联动的资本平台。
在举牌标选择上，罗伟广此前曾称，其选择标准是“市值小、质地不差，但所处行业有转型压力的公司”。
对此，前述北京私募机构负责人直言，国企混改鼓励私人部门参与，提高了产业资本参与举牌的积极性。一方面，并购重组将成为新一轮国企改革最重要的资本运作工具，另一方面，在混改背景下，民企和国企之间的合作逐渐升温，这也为资本举牌创造了条件，增加后续资本运作的空间和可能性。(21世纪经济报道)
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