证监会昨日通报，*ST益生2016年至2019年定期报告涉嫌存在严重虚假记载。
目前初步核实，一是通过虚构销售业务、虚增销售额虚增利润20多亿元；二是通过伪造银行单据等手段虚增银行存款80多亿元；三是未按要求披露与关联方资金往来300多亿元。
去年4月26日，*ST益生因涉嫌违法违规被证监会立案调查。经过7个月的调查，终于有了结果。证监会表示，该案已进入行政处罚程序，证监会将严格追究违法主体责任。
但公司的很多财务问题早就受到质疑，主要是公司的巨额贷款和存款不合理，公司的巨额预付款和巨额应收账款不合理，公司的货币资金发生较大变化，公司收藏贵重家具和木雕艺术品的做法也不合理。
特别的现象
*ST益生最直观的问题是大额短期贷款与大额货币资金并存，称为双高。
货币基金在2013年底突破14亿元后，一直快速增长，2014年达到20亿元，2015年达到30亿元。2017年末为42.29亿元，2018年末为33.89亿元，2019年末为4.05亿元，2020年9月30日仅剩2224.65万元。
短期贷款2012年17亿元，2013年15.71亿元，2014年20多亿元，2016年30多亿元，之后在28亿元以上，去年前三季度末达到36.75亿元。
换句话说，公司的短期贷款和货币资金都在快速增长，货币资金已经远远高于短期贷款。公司实在没必要在账户上留这么多货币资金，完全可以将这些资金用于理财或长期存款。毕竟民营企业普遍对资金成本更敏感，注重资金使用效率。
与短期借款相比，公司长期借款金额低，债务结构不合理。
此外，公司的预付款已经太多了。可以看到，公司的预付款项基本都在1亿元以下，预付款项已经维持了几次。2019年和去年第三季度突然大幅增长，分别达到23亿元和28亿元。什么样的生意需要提前付给别人那么多钱？此外，该公司的收入在过去两年中有所下降。
此外，公司应收账款规模也较大，2014年以来一直在10亿元以上，2018年超过20亿元。
公司营收近年来一直在40亿元以上，2017年超过80亿元，之后迅速萎缩，2019年减少到52亿元，去年前三季度为9亿元。
收益规模与存款、货币资金、预付款项不匹配。销售额的快速增长和减少可以部分说明公司虚构业务，虚增利润，而不合理的大量预付账款和应收账款背后可能是公司与关联方的往来。证监会认定未披露的关联交易金额达300亿元。
但是，大量的货币存款也是不合理的。总的来说就是临时拉存款，过渡美化报表。没想到*ST益生通过伪造银行单据等手段虚增银行存款。所以2019年公司被查后，押金会大幅下降。到了去年，几乎只剩下一小部分了。
询价信
2018年年报披露后，*ST益生分别于2019年5月1日和18日收到上交所关于公司2018年年报的问询函。
交易所注意到了存贷高的问题。
问询函显示，*ST益生2018年末货币资金余额为33.89亿元，长期借款、短期借款、应付债券余额合计52.56亿元。2018年财务费用4.47亿元，占归母净利润的115.50%。
不过，根据年报，*ST益生不存在大额货币资金受限的情况。年报显示，截至2018年末，受限货币资金账面价值为3.62亿元，受限原因为“银行承兑汇票保证金、贷款质押保证金、海关监管保证金及税务保证金保证金、支付宝保证金”。
*ST益生随后回复问询函称，“公司持有的货币资金数量是根据公司经营资金需求和资金合理使用的综合考虑，结合公司资金的实际可得性和民营企业面临的财务环境。在各种因素下做出的决定。”
*ST益生表示，综合考虑各项事宜，2018年最安全的资金需求为50.5亿元。同时，公司分析各项资金需求的具体支付情况，判断所有资金需求同时发生的可能性。为更好地提高公司资金使用效率，降低资金筹集成本，公司在进行整体资金规划时，除最低流动资金23亿元外，根据其他项目资金50%可能同时发生的情况，采取谨慎保守的措施。2018年通常的资金持有量应该维持在37亿元以上的安全限额。
虽然这个回应也是给无法了解公司真实情况的投资者一个说法，但是公司资金高度匮乏，后续又违约，维持这么高的现金储备确实不合理。
证监会的调查显示，公司在回复问询函时根本没有说实话。
除了“高存贷”问题，*ST益生还被交易所要求核实并补充披露:最近三年是否存在向控股股东及其关联方提供担保、保证等任何形式的利益倾斜。
对此，*ST益生回复称:“控股股东、实际控制人及其关联方在公司主要存款银行的贷款提供了相应的担保和抵押、质押，且整体抵押、质押的预计金额超过贷款金额，不存在公司资金为关联方提供担保、保证等任何形式的利益倾斜；公司控股股东未与相关银行签订《现金管理合作协议》，不存在将上市公司资金存入控股股东账户的情况。”
2019年年报披露后，交易所问询了存贷高的问题，补充了一些问题。这些精细化的问题背后可能有非常奇怪的原因。
例如，2012年以来，*ST益生不断购买价值不菲的家具和木雕，用于收藏和展示。截至2018年底，收藏展品余额已达5.16亿元。此外，宜华人寿2018年预付3.58亿元购置房产，已在北京、上海、广州、汕头、大连、深圳等地设立19家体验中心。加上产业基地，这些体验中心共占用了宜华人寿母公司31.85亿元。
*ST益生预付款的对象中，占比最大的四川达州大昌实业有限公司为公司2018年第五大客户四川弘毅房地产控股集团有限公司的关联方。面对质疑，宜华人寿表示，“后续会计师将对达州产权交易及公司与弘毅集团的合作出具核查意见。”
珍贵的家具和木雕艺术品，以及展览中心，只是公司生意不景气时转移资金的一种方式。
交易所还注意到，报告期内，公司实现营业收入52.44亿元，同比下降29.15%，应收账款同比增长，与趋势背离。
2019年年报的审计机构亚太(集团)会计师事务所对*ST益生年报出具了无法表示意见的审计结论，并在报告中解释称，审计过程中发现宜华人寿与货币资金相关的内部控制存在重大缺陷。
(爆破)引信
很多公司的造假其实都是债券违约博弈不可持续导致的，包括东方金钰、康得新、乐视网。
债券价格的披露是先行指标，*ST的发行是公开的，债券崩盘早在2019年1月就开始了。
2019年1月23日，“15宜化01”、“15宜化02”因跌幅巨大被上交所临时停牌。当日，“15宜化02”最高下跌20.64%，底部达到73.01元。当年4月，“15宜化02”收盘价达到50元。几经沉浮，2019年底达到30.3元，较发行价打了三折。
康美医药股份有限公司被曝诈骗300亿货币资金。此前三个月，康美医药股份有限公司发行的15期康美债券价格暴跌至42元左右。
7月2日，*ST益生披露，控股股东宜化集团所持宜化人寿2.85亿股股份因借款2.1亿元被冻结，占公司股份总数的19.22%。据披露，宜化集团于2018年5月6日向芜湖县大通康弘医疗投资合伙企业(有限合伙)借款约2.1亿元，年利率为6%。大同康弘将债权转让给天津康弘医疗投资有限公司2019年7月1日，天津康弘向天津市第三中级人民法院申请司法冻结宜化集团持有的公司部分股份。
当年10月，宜化集团另一只债券“16宜化01”于10月21日回售，但宜化集团并未按照一般流程通过托管清算机构支付资金，而是选择异地支付，并称“公司已申请中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司代理支付本期债券利息部分。回售本金由公司自行场外支付。”这一般被解读为违约，但我想维持好面子，希望私下和债权人达成协议。
到2020年5月，“17宜化企MTN001”公开违约。当时宜化集团的债券存续期超过70亿元，其中宜化集团的债券存续期超过50亿元(含2.5亿美元债务)；宜华人寿两只债券，本金18亿元；宜华健康存续债券2亿元。
一般来说，债券市场比股票市场要平静得多，投资者对信息更敏感。很多公司都有问题，从债券暴跌开始。与股票相比，债券退出路线简单，一般需要公司赎回。与可以在二级市场转手的股票不同，债券价格对公司基本面的敏感程度甚至超过股价。
《资本教父》
* ST益生实际控制人刘绍喜，广东潮汕人。他从木材生意起家，被称为“木材大王”。2019年，他以75亿元的身家位列胡润百富榜第531位。他曾多次卷入政治和商业动荡。2019年，他还因为炒自己的股票被监管处罚。
据说刘绍喜很有经商天赋，很早就决定从商。首先，我进入一家木材厂做木匠。因为我勤奋好学，很快就从一个普通员工升到了主管。1987年，依靠借来的800元钱，刘绍喜开办了自己的木材厂。1992年，刘绍喜的木厂已经发展成为一家颇具规模的艺华装饰，并在中国开设了近千家直营店。自此，宜化成为潮汕首家产值超百亿的民营企业，晋升为“木业大王”。
2004年，宜化木业(2016年更名为“*ST宜生”)成为潮汕地区首家登陆a股的民营企业。虽然上市之初就被破发，但刘绍喜在潮汕商界风光无限，被誉为“资本教父”。
刘绍喜深谙资本市场的规则。*ST益生上市后，刘绍喜的资本运作进入快车道。2007年，宜化地产(2015年更名为“宜化健康”)借壳*ST光电完成房地产业务上市。两家公司上市后都做了市场喜欢的业务。
两家公司现在都陷入了危机。1月29日，公司发布业绩预告。公司去年预计亏损19-21.68亿元，宜华健康预计亏损5.5-7.5亿元。宜化集团持有的约1.06亿股股份于2021年1月19日被司法轮候冻结，冻结股份占其股份的36.46%。
这篇文章来自E公司的关伟。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"涉案超400亿！虚增利润、存款超百亿，这家公司造假路径曝光！证监会：从严追究！年报早有端倪"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/126615.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
