受互联网金融发展、不良崛起、政策不明朗的影响，中国小贷行业面临冲击。新三板挂牌的小贷公司三季报显示，今年以来七成公司营收同比下滑，业务逐渐收缩。
一位上市小贷公司高管对第一财经表示，从微观层面来看，在当前的经济环境下，很多中小企业的贷款需求已经大大减少。同时不良率上升的风险加大，现在小贷公司很难做，部分公司正在退出市场。
有地方金融局监管人员告诉记者，小贷公司受到了互联网金融扩张和政策的冲击。小贷公司填补了金融服务空 white，打压了民间高利贷，但是在政策上，小贷公司和金融机构受到了不公平的待遇。
70%的小贷收益下降。
受宏观经济周期波动、互联网金融挤压等因素影响，我国小贷行业面临冲击。新三板小贷公司三季报显示，今年以来多数公司业绩下滑。41家上市小贷公司中，营业收入下降的有28家，占比近七成。
财报显示，新三板小贷公司平均营业收入2385万元，利润957万元。其中，宏达小贷(834670。OC)前三季度收入和净利润最高，分别为9175万元和5662万元，同比均增长8%。
但由于贷款需求下降，中小企业和农户信用风险加大，不良贷款上升，更多小贷公司业绩下滑。同利农贷净利润(831098。OC)和尚辉小贷(833114。OC)营收超过6000万元，前9个月同比分别下降63%和55%。
同利农贷在季报中表示，利润大幅下降的主要原因是整体经济环境下信用风险较高，部分客户资金周转困难，公司对贷款损失进行了充分计提。二是公司通过资产证券化融资1.8亿元，导致利息费用增加。
在所有上市小贷中，ST长信和日升昌(833446。OC)跌幅最大，他们前三季度净利润分别增长-1073%倍和-445%。
今年5月，全国股转系统问询日升昌年报，质疑公司持续经营能力。由于日升昌不良率高达33%，核销贷款大幅增加，短期贷款远超账面资金。股份转让要求公司说明是否存在现金流断裂或债务违约的风险。
日升昌回应称，公司近年来贷款规模迅速扩大。由于当前经济形势，贷款风险趋于集中，公司将加快不良贷款清收，继续压缩贷款规模。
今年5月，泰信小贷(835366。OC)将注册资本由2亿元减少至1亿元。公司称，减资是因为公司所在的中小企业、个体工商户、农户的资金需求持续下降，贷款额度持续收缩。公司正常运营不需要维持2亿元的注册资本。
记者发现，一些上市小贷公司为了规避经营风险，将资金转向购买理财产品和投资私募基金。比如邦杰小贷的总资本(833118。OC)用于银行理财、信托产品和长期股权投资约为1.3亿元，接近公司三季度末1.5亿元的贷款余额。
互联网金融挤压小贷生存空房
2008年，银监会发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》后，全国各地掀起了小贷公司设立热潮，小贷公司牌照受到追捧。然而，近年来，小贷公司的日子并不好过。
今年10月，中国人民银行公布了小贷公司统计数据。截至今年9月底，全国共有小额贷款公司8610家，比年初进一步减少63家。贷款总余额9704亿元，比年初增加约300亿元。
一位地方金融局主管告诉第一财经，小贷公司受到互联网金融和政策扩张的冲击。他认为，由于网贷公司、P2P等互联网金融在各地的快速蔓延，小贷公司的生存空受到挤压，获客率大幅降低，行业利润空收窄。
“网贷公司模式更多的是现金。它可以在线批量获取客户，利用大数据判断风险，几分钟就能做出是否放贷的决定。但是小贷公司的获客成本和审贷成本在增加。”他说，“能活下来的小贷公司往往有特殊的商业模式，能为农民提供线下增值服务，比如文化普及、生活技能交流等。”
面对互联网金融的挑战，一些小贷公司也开始上线。据第一财经记者统计，目前已有6家挂牌新三板的小贷公司获得了网络小贷业务资格，包括宏达小贷、鸿丰小贷(833233。OC)、郭辉小贷(832381。OC)、阳光小贷(832382。OC)、钟祥(834784。OC)和元丰小贷(884。
10月10日，宏达小贷宣布在获得当地政府批准后，与浙江网商银行、工商银行、数据公司开展网络小贷业务试点。今年，该公司已通过APP和支付宝服务号推出手机产品。
记者了解到，目前各地金融监管部门对网络小贷都有自己的管理办法，通常会设置较高的准入门槛。小额网贷比小贷公司更广泛。在一些地方，小额网贷也可以跨省经营，和互联网金融公司站在同一起跑线上。
不过，前述小贷公司总经理告诉记者，目前网贷公司仍缺乏有效监管，部分网贷业务如现金贷存在赚快钱的心态，甚至高利贷。虽然表面上看贷款利率和小贷公司一样，但是加上各种费用和违约金，实际利率最终会超过国家法定利率。
他认为，相比互联网金融的挑战，小贷公司面临的更大问题是政策不明确，定位不清晰，从业者不知何去何从。
制度建设滞后，政策不明确。
2014年，银监会和人民银行发布了《小额贷款公司管理办法(征求意见稿)》，试图在全国范围内统一小额贷款公司的监管规则，落实监管责任。
《办法》还解除了对小贷公司的融资限制，放宽了“从银行业金融机构取得的综合资金余额不得超过净资本的50%”、“同一借款人的贷款余额不得超过小贷公司净资本的5%”等限制，并明确指出小贷公司可以通过地方小额贷款公司协会向征信机构查询贷款的信用信息。
不过这个办法还在征求意见中，目前还没有正式文件。
记者了解到，小贷公司资金来源有限，融资面临诸多瓶颈。小贷公司的三农贷款利率通常低于城贷，往往需要借助农贷业务来获利。但实际上很多小贷公司只能用自有资金放贷，很难从银行等渠道融资。
前述小贷公司人士告诉记者，现在银行都不愿意把钱借给民间小贷公司，更倾向于有国资背景的小贷公司。而通过私募债、资产证券化融资的门槛更高，涉及再担保资质等诸多要求。如果偿还银行贷款，对公司业务发展影响较大。
随着去年营业税改征增值税(“营改增”)的全面实施，小贷公司的税负不减反增，这主要与身份的认定有关。
今年10月，财政部、国家税务总局发布《关于支持小微企业融资税收政策的通知》，明确未来两年内，对金融机构向农户、小微企业和个体工商户发放100万元以下小额贷款取得的利息收入，免征增值税。
记者了解到，虽然小贷公司的业务主要是向农户和小微企业放贷，但由于不是金融机构，不能享受这一政策。
前述监管人士认为，“小贷公司调动了民间资本的积极性，填补了金融服务空 white，服务了边缘客户，稳定了民间高利贷，应该从政策层面培育小贷公司。但在很多方面，包括税收优惠，小贷公司和金融机构都不在一个位置上。”
小贷公司虽然从事类似商业银行的信贷业务，但尚未获得金融牌照。由于金融属性不明确，暂时无法享受财政补贴、税收优惠、同业拆借利率等一系列政策，从而在很大程度上制约了小贷公司的发展。
在新三板上，小贷公司也面临政策不明朗的窘境。自2016年1月监管机构全面叫停小贷公司上市融资后，至今未完善后续细则，小贷公司监管细则仍不明确。
由于无法通过定向增发募集资金，以及持续信息披露和规范的成本，去年底以来，已有三花小贷、嘉禾小贷、中兴农贷、顺泰农贷、童渊小贷、顺泰农贷等6家小贷公司从新三板摘牌。11月8日，元丰小贷的终止挂牌申请也被股转系统受理，近期将有可能完成摘牌。
(第一财经实习生王天然对本文亦有贡献)
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