作为目前新能源汽车的最佳动力选择，锂电池的市场需求随着车辆的上网速度而增加。2020年下半年以来，政策的支持推动下游需求上升，疫情引发的产业链冲击传导至锂电池上游材料市场，锂矿进入新的价格周期。
a股上市公司中，赣锋锂业和天齐锂业是该领域的龙头。赣锋锂业自认为是锂系列产品最全的供应商，而天齐锂业则声称其业务覆盖了锂产业链的关键阶段。4月29日，两家公司也公布了2021年第一季度的业绩报告，净利润大幅增长，但两家公司却是天壤之别。
收入基础:增长与下降
赣锋锂业一季度营收约16.07亿元，同比增长48.94%。这是其历史上最高的第一季度收入。该公司透露，本季度产品的数量和价格都有所上升。券商民生证券的研究报告显示，2021年一季度，电池级碳酸锂从年初的5.3万元左右上涨到8.7万元左右。
目前赣锋锂业持有的锂资源主要是澳大利亚MountMarion、Pilgangoora和Avalonia在爱尔兰。卤水资源主要是马里亚纳和考恰里-奥拉罗兹；在阿根廷；墨西哥的索诺拉锂粘土矿。但海外尚未大规模贡献营收。在国内，一季度拿下亿利宏达全部股份，后者凭借持股间接拥有青海柴达木一里坪锂盐湖项目权益。
同时，赣锋锂业披露了三大日常运营合同，分别是宝马的锂化学产品合同、特斯拉的电池级氢氧化锂产品合同、LG化学的氢氧化锂和碳酸锂产品。这三份合同都在信用期内。由于保密条款，赣锋锂业没有透露具体的销售收入。
赣锋锂业收入的增长还体现在应交增值税的增长上，这也导致赣锋锂业应交税金同比增长47.25%，比2020年一季度增加6217.8万元。税费同比增长152.07%。
另一方面，天齐锂业一季度营收约9.04亿，同比下滑6.63%。公司解释称，主要是本期锂矿销量及单价较上期同期下降所致。天齐锂业同日还披露了2020年年报，其中提到，虽然锂化从第四季度开始有所回升，但公司的平均售价和销量都有一定程度的下降。
天齐锂业在四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁、澳大利亚奎那纳设有锂化合物生产基地。同时，西澳的Greenbush矿是主要的原料来源，西藏甘孜州的矿产资源是战略储备。然而，天齐锂业的两次巨额收购使其面临资金紧张的局面，其与总承包商在海外的官司仍在继续。
净利润背后:投资收益决定增减。
从另一项财务指标来看，赣锋锂业一季度同比增长6046.30%，达到4.76亿元。扣非后归母净利润同比增长308.74%，约为2.94亿元。大量非经常性损益主要来自两个项目:一个是计入当期损益的相对固定的政府补助，一季度为1000万，2020年同期为09万；但由于投资得当，除去有效的对冲业务，投资收益从4800万增加到1.74亿。
新京报壳财经曾报道，支撑赣锋锂业净利润增长的原因是公允价值变动，而这背后是因为其持有皮尔巴拉的股票，赣锋锂业是公司单一最大股东。这一因素也影响了公司第一季度的业绩。由于皮尔巴拉股价上涨及新项目投资，公司其他非流动金融资产同比增长41.42%。
天齐锂业一季度依然亏损，但正在扭转亏损的程度。归母净利润将由2020年的-5亿元降至-2.48亿元；扣非后归母净利润由-6.47亿元降至-1.59亿元。天齐锂业收到计入当期损益的政府补助约854.66万元，但投资收益为负，约-1.27亿元。公司解释，主要是本年铅期权业务和套期保值业务公允价值变动所致。
天齐锂业年报进一步披露了这些变化，称受其重要关联公司SQM(智利化学矿业公司)股价、Libor利率波动等因素影响，2020年SQM 2.1%b股铅期权业务和套期保值业务产生的公允价值变动收益较2019年减少约8.9亿元。第一季度业绩报告没有披露更多关于这一影响的进展，只是声称SQM的确认投资收益较前期有所下降。
2018年，天齐锂业成功收购SQM股权，成为其第二大股东。2020年12月，SQM启动了增资扩股的融资程序。计划发行2240万股b股，已获得11亿美元的增资，这将为其未来四年的业务扩张计划提供部分资金。天齐锂业对增资扩股投了赞成票，同时放弃了其享有的优先购买权，持股比例降至23.84%。
不过，券商兴业证券认为，天齐锂业的盈利拐点在二季度。
股东池:股东数量增加，机构轮换。
该行业的知名度使这两家公司成为a股市场的热门目标。第一季度，a股普通股股东数量由2020年的约14.99万人增至15.8万人，港股普通股股东总数由25人变为26人。天齐锂业从17.99万左右增加到22.16万。
从一季度业绩快报披露的前十大股东来看，两家公司均受到基金青睐，股东变动也集中在此类机构。
赣锋锂业前四大股东持股比例虽有变动，但地位稳固。工银先锋股票发起式证券投资基金中欧时代持股数量增加，持股比例增加千分之一。但是，中国银行的基金和社保基金取代了中国建设银行、中国工商银行和中国农业银行的原有基金。
天齐锂业方面，第一大股东天齐集团持股比例由28.97%增至36.04%，公司实际控制人配偶及一致行动人张静持股比例不变，仍为第二大股东。但香港中央结算有限公司取代中国证券金融有限公司成为第三大股东，后者持股比例不变。此外，社保基金、中国银行、建设银行、招商银行旗下基金取代邮储银行、交通银行、浦发银行旗下基金进入榜单。
4月29日收盘，赣锋锂业当日上涨3.98%，最高涨幅一度超过6%，市值锁定1397.69亿元。天齐锂业当日上涨8.60%，一度涨停，最终市值699.41亿元。
一个资本动作频繁，一个资本麻烦不断。
一季度，赣锋锂业资本活动频繁，包括可转债提前赎回、增持股份认购、新股发行、子公司增资等。
其中，赣锋锂业全资子公司上海赣锋以不超过2400万英镑认购其在墨西哥的项目合作伙伴Bacanora的新股，完成后持股比例将达到近30%。与Bacanora公司合作的Sonora项目是世界上最大的电力资源项目之一。锂粘土的优势在于具有从矿石和盐湖中提取锂的优势，即快速，成本低，项目还在建设中。
此外，4月，赣锋锂业与科信科技签署《中长期(2021-2025年)战略合作协议》，双方将在新能源电池、通信基站储能、数据中心储能、电池回收等资源再生项目上进行全面合作和资源共享，实现互利共赢。
对于包括二季度在内的前六个月的经营业绩，赣锋锂业预计归母净利润同比增长411.23%至666.85%。背后的原因是锂盐产品销量和价格上涨，锂电池产品逐渐增多。
天齐锂业一季度陷入困境。1月15日，天齐锂业公司披露定增预案，并与控股股东天齐集团签订股份认购合同。但一天后，公司收到中小板公司管理部关注函，说明是否涉及内幕交易。又过了一天，17日召开董事会后，公司宣布终止定增。159亿的募资计划搁浅。
但其全资子公司增资扩股引入战略投资者的议案在董事会上获得通过。澳大利亚上市公司IGO参与其中。这笔14亿美元的交易将帮助天齐锂业公司的营运资金和贷款偿还，但代价是转让其子公司的股权和董事的任免。一季度报告透露，股权融资已经完成，资产出售协议已经签署。
天齐锂业还面临另外两起诉讼。首先，全资子公司TLK与澳大利亚奎纳纳氢氧化锂项目总承包商MSP之间的诉讼仍在继续。根据法院判决，TLK于4月9日向法院代管账户支付了38，881，500澳元。
其次，CLSA向成都中院提起诉讼，要求天齐鑫隆支付天齐锂业公司收购SQM股权的合同服务费及咨询服务损失约475.12万美元，并要求天齐锂业公司承担连带还款责任。该案将于5月24日开庭审理。截至目前，天齐锂业已向法院提供货币资金32.8万元、公司持有的成都天齐100%股权、射洪天齐100%股权用于诉讼保全。
新京报壳牌财经记者编辑李校对
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