2022年a股受外围市场等多种因素拖累，2021年火热的光伏板块也受到影响。然而，紧随茅台的脚步，3月9日，a股行业龙头披露前两月业绩，向市场宣示信心，用真金白银的数据真正打动了二级市场的投资者。
从光伏板块多家公司密集披露的经营数据来看，目前市场调整受情绪影响较大，行业基本面和环境变化不大，上市公司盈利状况甚至比以前更好。
按照前两个月净利润同比增速排名，通威股份以650%位列第一，天赐材料(002709。SZ)以470%位居第二。
2022年1-2月，通威股份主要产品产销两旺。经初步核算，公司1-2月实现营业收入约160亿元，同比增长约130%。归母净利润约33亿元，同比增长约650%。
净利润增长6.5倍。与2021年全年净利润增幅127.35%、去年一季度净利润增幅145.99%相比，通威股份的业绩正在2021年的基础上快速提升。
按照以往的规律，每年的前两个月一般是光伏行业的淡季，但在2022年的1月和2月，光伏行业出现了明显的淡季，行业的生产进度持续上升。福莱特(601865。SH)表示，目前光伏玻璃订单充足，市场需求旺盛，公司将加快光伏玻璃扩产以满足市场需求。
光伏热潮持续
随着2022年第一季度全球市场对能源安全的需求不断增加，BNEF提高了对光伏安装的后续预期，光伏、风电等新能源板块热度上升，无论从市场环境、行业发展还是政策方面，对光伏板块的发展都极为有利。
从国内来看，电价提高、绿色贷款利率降低、政策利好刺激了分布式光伏的爆发式增长。国家能源局最新数据显示，2021年光伏发电并网容量将新增5488万千瓦，其中集中式光伏电站2560万千瓦，分布式光伏电站2928万千瓦。
同时，随着两会对低碳政策的推动，光伏、风电等清洁能源一直是市场关注的焦点，产业发展的方向，国内市场需求不断攀升。
首先，《政府工作报告》提出，推进大型风光电基地及其配套调节电源的规划建设，增强电网对可再生能源发电的消纳能力；其次，东方电气、TBEA等行业巨头也对光伏发展建言献策。
至于清洁能源的能耗，政府工作报告提出，十五期间能源强度目标要统筹考核，适当弹性，新增可再生能源和原材料能耗不纳入能源消费总量控制。
与此同时，双碳政策在地方层面不断推进。行业龙头通威股份所在的四川，近日发布了《四川省“十四五”规划》，要求“十四五”期间风电600万千瓦左右，光伏1000万千瓦，1200万千瓦以上。在自上而下的政策推动下，2022年国内光伏板块将延续高景气，利好的市场环境甚至好于去年，有利于光伏板块加速发展。
此外，从海外来看，今年一季度全球光伏市场预期良好，需求长期高度景气。印度、日本、波兰等市场抢设备货，尤其是印度市场，将于2022年4月1日起对进口太阳能电池及组件征收基础关税，刺激了印度市场提前抢设备货。
所有这些利好因素，加上今年前两个月光伏龙头行业的高增长，终于让市场吃了一颗定心丸，在经历了几天的休眠后，光伏板块再次显露锋芒。3月9日，隆基股份(601012。SH)获得北上资金净买入约3.9亿元。3月10日，光伏屋顶在盘间上涨5.58%。嘉鱼股份(300117。SZ)、芯能科技(603105。SH)、迈威股份(300751。SZ)、东南电网(002135。SZ)、清源股份(603628。SH)，和圣人。
2021年净利润增速跑赢营收增速。
目前，多家光伏板块上市公司已陆续披露2021年财报。从已经公布2021年业绩的22家公司来看，只有中信博(688408。SH)已陷入负增长，其余21家公司均实现正增长。其中，营收增速居前的是CNC (603185。SH)、金博(688598。嘘)，高策(688556。SH)、海友新材(688680。SH)和梁爽节能(600481。增长率分别达到262。从归母净利润来看，金凯新能、山煤国际、三福股份、上机数控、金博股份位居前列，增速分别约为621%、499%、245%、208%、197%。
事实上，对比上述营收和净利润增速，大家很容易看出，大部分公司的净利润增速已经跑赢了营收增速。这与2021年光伏产品普遍涨价有关，将给行业带来巨大利润。
2020年以来，光伏产业链产品价格全线上涨，无论是上游的多晶硅菜花材料、密致材料，中间环节的硅片，还是电池芯片环节，相关上市公司也赚得盆满钵满。
尤其是上游硅材料领域，据中国有色金属工业协会硅产业分会数据显示，2021年初至今年年初，硅材料整体价格涨幅超过160%，最高上涨约200%。拥有8万吨高纯晶体硅产能和35GW太阳能电池产能的通威也受益于此。2021年受益于下游需求的增长。高纯晶体硅产品供不应求，公司产品市场价格同比大幅上涨。高纯晶体硅产能继续满负荷运行，实现销量10.77万吨，同比增长24%，利润大幅增长。
在利好的支撑下，2021年光伏概念股在二级市场屡屡掀起热浪。2021年，涨幅居前的是王楠能源(003035。SZ)、天合光能(688599。SH)、奥特威(688516。SH)、联鸿新科(003022。SZ)和浙江新能(。
但相对于上游的光伏材料，位于产业链中游的光伏电池及组件的价格涨幅远小于光伏材料。一方面，由于硅材料供应有限，下游需求旺盛，产业链供需失衡。另一方面，由于硅片供应紧张，价格持续上涨，中游环节不得不等待价格传导到下游带来的延迟，不得不面对上游原材料的涨价。电池行业开工率普遍下降，导致毛利率下降，终端电站投资回报率普遍下降，板材净利润增幅明显小于上游硅材料。
由于上游硅环节技术门槛高、投资大、生产周期长、产能柔性低、生产管控难等特点，近年来鲜有企业新增或扩建硅产能，产能与下游环节差距较大，逐渐形成了硅产能与下游产能的供需错配，产品供不应求。
但隆基和通威都在积极扩大硅产能。此前，通威股份披露乐山二期5万吨、宝山一期5万吨将于2021年底投产，包头二期5万吨将于2022年投产。同时，公司还计划在乐山投资20万吨高纯晶体硅产能，其中10万吨计划于2022年底建成投产。预计2022年底公司高纯晶体硅产能将达到33万吨。
随着上游硅企不断加码新增产能，有望改善产业链供需失衡，满足光伏行业提质增效对硅材料的需求。
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