来源:新华融媒体看财经
常熟银行溢价参股镇江农商行是隐忧:标的潜在缺陷可能达到11%，三位董事反对。
来源:新华融媒体看财经
冯本报记者李娜北京报道。
在参股8家农村金融机构后，常熟银行近日又计划“剁手”另一家农村商业银行。
常熟银行近日发布公告称，拟出资10.5亿元认购镇江农村商业银行股份5亿股，占非公开发行后镇江农村商业银行总股本的33.33%。投资完成后，常熟银行将成为镇江农商行的第一大股东。然而，这一持股计划遭到了来自大股东交通银行的三位董事的反对。异议是针对镇江农商行目前的经营状况、资产质量、定价和估值，认为需要进一步分析，提供更充分的依据。
据了解，常熟银行此前参股了6家农商行，并成为其中两家的最大股东。记者梳理这6家农商行近年来的财报数据发现，大部分银行的营收和净利润增速仅为个位数，少数出现负增长，经营状况和资产质量波动较大。与地区同行相比，许多不良率相对较高。与上述6家农商行类似，镇江农商行近两年营业收入和净利润下滑明显。截至2019年末，不良贷款率为2.98%，同比上升0.13个百分点。
业内人士对新华融媒体表示，由于服务客户下沉和历史遗留问题，农商行的不良率一直高于行业平均水平。而且，在整体经济下行的情况下，农村商业银行将面临更大的不良率上升、不良资产增加和处置压力。
对此，常熟银行向新华融媒体表示，常熟银行是在深入了解镇江农商行情况的基础上，做出投资镇江农商行的决定。持股计划完成后，将派员参与经营管理。对于三位董事投下的反对票，常熟银行表示将根据相关董事的要求，对项目进行进一步分析，并加强与相关董事的沟通，取得他们的理解和支持。
你为什么选择镇江农村商业银行？
公告显示，镇江农村商业银行拟非公开发行股票5亿股，每股面值1元，认购价格2.1元。常熟银行同意按照上述价格及镇江农村商业银行确定的认购条件和规则认购镇江农村商业银行股份5亿股。最终认购数量以银行业监督管理机构和证券监督管理机构批准的数量为准。
资料显示，镇江农村商业银行成立于2011年2月22日，前身为镇江市丹徒区农村信用合作联社。注册资本10亿元。截至2019年末，镇江农村商业银行拥有员工555人，分支机构36家，其中营业部1家，支行34家，分理处1家。
常熟银行在公告中表示，入股镇江农村商业银行的目的是开展全方位、深层次的合作，发挥协同效应，更好地服务实体经济和小微客户。但同时也提示镇江农商行存在资产质量下降、业务发展达不到预期的风险。
根据公告披露的财务数据，截至2020年3月末，镇江农商行未经审计的总资产220.5亿元，净资产24.69亿元，营业收入1.35亿元，净利润4824万元。回顾两家银行近三年的财报数据，常熟银行业绩稳中有升，镇江农商行业绩下滑明显。2019年，镇江农商行营业收入和净利润双双下滑，同比下滑幅度在10%左右。
新华融媒看财务制图，数据来源:财务报告，单位:亿元。
但公告显示，经中天银会计师事务所和南京银利通土地房地产资产评估咨询有限公司评估，截至2020年3月31日，镇江农商行预计净资产为18亿元，低于其目前的净资产24.69亿元。
对此，中泰证券认为，这说明镇江农商行的部分净资产仍需扣除坏账，扣除金额约为6.7亿。考虑到2019年有7亿的股票拨备，中泰证券预测镇江农商行整体不良率约为13-14亿，实际不良率为11%。郭盛证券分析师马婷婷也表示，“粗略估计，所有未暴露的潜在缺陷在12亿元左右，占总贷款的10%。”
镇江农商行财报显示，2018年和2019年，镇江农商行分别计提贷款损失准备5.05亿元和7.39亿元。截至2019年末，该行不良贷款和逾期贷款余额分别为3.58亿元和4.02亿元；不良贷款率2.98%，同比上升0.13个百分点。关注类贷款占比3.53%。
另外值得一提的是，年报还披露，镇江农商行现任行长为原常熟银行副行长石坚。公开资料显示，施健于2013年9月至2018年5月担任常熟银行副行长，后调任镇江农村商业银行。外界对这种关系的解读是“常熟银行非常了解镇江农商行的底子。”常熟银行回应称，入股镇江农商行与CEO调动没有直接关系。
常熟银行告诉记者，其是在深入了解镇江农商行情况的基础上，做出入股镇江农商行的决定。“镇江农村商业银行是区域性农村商业银行，业务主要分布在镇江市辖区内。其营业网点覆盖京口区、润州区、丹徒区、镇江新区。我行在镇江设有分行，覆盖镇江全市，重点在镇江所辖县(县级市)拓展业务，与镇江农商行覆盖区域不同。”他还透露，持股计划完成后，将派员参与经营管理。
业内人士告诉记者，正如上述数据所显示的，镇江农商行整体经营状况在江苏农商行中处于“中等偏上”或略显滞后的位置，目前股权结构也较为分散。而常熟银行则是江苏本地效益最好的农商行之一。近几年不良率控制在1%以下，引入交通银行作为战略投资者，成为第一大股东。在其看来，常熟银行意在通过战略投资，将自身的经营经验和资源转让给镇江农商行，以提升经营水平，抵消不良业绩。“这种操作在很多地区的农村商业银行都有，实践证明有些效果还是不错的。”
据悉，目前，镇江农商行非公开发行股票的议案已经该行董事会审议通过，尚需提交该行股东大会、银监部门和证监会非公部门审批。此项投资已经本行董事会审议通过，尚需提交本行股东大会和银监部门批准。
3.董事们“担心”股票的运营和资产质量。
但公告显示，常熟银行赵海辉、孟士和、杨宇光三位董事对此议案投了反对票。公告称，董事会在对入股事宜进行表决时，15名董事中的上述3人投了反对票，理由是根据项目标的目前的经营状况、资产质量、定价和估值情况，需要进一步分析项目情况，为投资决策提供更加充分的依据。
常熟银行2019年年报显示，上述三家股东均来自交通银行。截至2020年一季度末，交通银行持有常熟银行股份约2.47亿股，持股比例为9.01%，为第一大股东。
“董事对公司重大决策发表不同意见是正常的，恰恰是有效公司治理的体现。”对于三位董事为何投反对票，常熟银行回复记者。并表示将根据相关董事的要求进一步分析项目，加强与相关董事的沟通，取得他们的理解和支持。
估值方面，按照中泰证券分析师计算的每股2.1元的认购价格，认购价格超过1倍PB(市净率)，溢价12%。对此，常熟银行回复记者称，考虑到该行入股后将成为镇江农商行第一大股东，已给予适当溢价，并通过双方充分的前期沟通，增资价格已确定为2.1元/股，我们认为合理。
常熟农商行2019年年报显示，截至2019年末，常熟银行参股了8家农村金融机构，其中6家为农村商业银行，分别是江苏宝应农村商业银行、武汉农村商业银行、连云港东方农村商业银行、江苏泰兴农村商业银行、天津农村商业银行和江苏如东农村商业银行。
2009年，常熟银行参股江苏宝应农村商业银行和连云港东方农村商业银行，分别持股20%和18.61%，成为其第一大股东。若认购交易完成，常熟银行将实际参股7家农商行，成为江苏宝应农商行、连云港东方农商行、镇江农商行的第一大股东。
常熟银行表示，基于当时的市场形势和经营策略，投资了宝应农商行等6家农商行。目前没有其他通过并购扩大相关金融资产的计划。
记者梳理发现，常熟银行参股的6家农商行近年来经营状况和资产质量波动较大。旗下大部分银行的营收和净利润增速仅为个位数，少数为负增长，很多不良率与区域同业相比处于较高水平。
新华融媒体看财务制图，数据来源:财务报告，单位:亿元。
值得一提的是，连云港东方农商行2013年不良率高达26.76%，远高于5%的监管红线。当年报告期营业利润为-49.31万元，扣除非经常性损益后归属于股东的净利润为-162.56万元。资本充足率也降至负值，为-4.56%。
据江苏某银行人士介绍，连云港东方农商行业绩突变，主要是不良贷款大规模爆发。“江苏中小企业密集，2013年小公司倒闭、老板跑路的案例很多。而且当时互保贷款还是比较流行的。一个老板逾期，几个人不愿意还钱，导致贷款质量出现大面积问题。”记者梳理发现，近年来，连云港东方农村商业银行各项指标逐渐向好。连云港东方农商行2017年和2018年不良贷款率分别为3.41%和2.85%，逐年下降，但仍居行业前列。
“由于服务客户下沉和历史遗留问题，农商行的不良率一直高于行业平均水平。”上述人士告诉记者。而且在整体经济下行的时候，农村商业银行的风险往往最先暴露出来。据其介绍，为掩盖不良风险，部分农商行会“拆东墙补西墙”，通过借新还旧、更名放贷、使用空存贷款还款等方式延缓风险暴露。
记者注意到，中国银监会网站2019年4月12日公布的行政处罚信息显示，常熟银行参股的天津农商行因存在隐瞒真实资产质量、流动资金贷款管理不到位等行为，被天津银监局罚款80万元，相关责任人被警告。
央行行长易纲日前表示，由于不良贷款风险暴露存在一定滞后性，加上疫情以来银行业对企业还本付息的政策延迟，后期银行可能面临较大的不良率上升、不良资产增加和处置压力。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"常熟农商行收购镇江农商行，常熟农商银行村镇银行"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/137338.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
