2017-06-27原创互金咖啡
Yinker公司发生了戏剧性的一幕
6月25日，云游控股(00484.HK)发布公告称，已与Yinker Inc .达成补充协议，根据该协议，公司拟向尹柯购买目标公司已发行总股本的55.0%，作为可转换债券的注销对价，本金为人民币3亿元。
也就是说，在不到一年的时间里，尹柯从原计划的每股0.7448元(本息合计)出售约15.01%的股权，到现在也已经用3亿元本金换取了云游控股对其的绝对控股权。
如果以最新的3亿元对价获得其55%的股份，尹柯目前的估值已经暴跌到只有5.45亿元，从去年的23亿多元估值到18亿元的巨幅缩水。简单对比一下，尹柯的估值缩水了近80%。
但在当天的公告中，云游控股并未详细说明交易前后估值的悬殊。
尹柯的股权是“低价出售”吗？
资料显示，尹柯旗下的简理财于2015年5月20日上线。截至目前，简单理财用户超过530万，累计成交额超过500亿元。
根据云游控股当天的公告，尹柯2015年、2016年和2017年前两个月除税及非经常性项目后的净利润分别为-213.2万元、-2877.9万元和1213.8万元。可以看出，从今年年初开始，尹柯已经开始盈利。
来源:云游控股公告
那么，已经进入盈利通道的银行家为什么要急着把自己“卖”出去呢？是“穷钱”吗？如果不是，那只能说之前的估值泡沫太大了。
根据云游控股的公告，目标公司，即JLC公司，是一家投资控股公司。完成后，JLC公司主要通过其全资子公司和结构性合同(主要是简金融公司)以及通过在中国运营网站和手机应用程序，以“简金融”品牌从事互联网金融业务。
云游控股表示，公司希望对投资协议项下的交易进行重组，使公司获得尹柯集团多个子公司的运营和财务控制权，从而进一步直接深化在互联网金融行业的拓展。
此外，这些子公司的财务业绩将融入本集团，并与本集团现有的互联网金融业务产生协同效应。如果公司将可转换债券转换为尹柯的少数股份，上述好处不会带来如此实质性的影响。
此前，云游控股去年8月与尹柯集团达成投资协议。根据协议，云游将认购尹柯集团发行的总额为3亿元的可转债；可转债到期日为发行日5周年，每半年按3.3%的年利率计算复利。
同年9月27日，云游控股宣布完成认购尹柯集团发行的本金总额为3亿元人民币的可转换债券。
认购完成并交换可转换债券及应计利息后，尹柯集团的转股股份总数约为4.744亿股，每股价格为0.7448元，约占尹柯集团股权的15.01%。按此计算，Yinke.com当时的估值仍在23.54亿元左右。
反对赌博的表现已经萎缩
不过，互金咖啡也注意到，在白银客户估值大幅下滑的背后，其对赌对应的业绩承诺也有所下调。从最初的净利润1亿元到不低于6000万元，降幅达40%。
在当天的公告中，云游控股表示，将根据目标集团2017年调整后的净收入对上述支付进行调整。如果实际利润低于6000万元，尹柯必须向公司支付担保金=(6000万元-实际利润)x 55% x市盈率，市盈率=9.1。
去年双方签订的对赌条件中，云游控股与尹柯集团约定，未来两年的利润直接挂钩:如果尹柯集团2017年和2018年未能分别达到1亿元和2亿元的净利润目标，云游控股有权要求尹柯集团在到期日前赎回未到期的债权。
据互金咖啡了解，在主营游戏业务连续亏损的情况下，云游控股一直在加大互联网金融业务。
今年1月，云游控股发布公告称，集团全资子公司九江云科网络小额贷款有限公司(云科小额贷款有限公司)已获得江西省政府颁发的江西省小额贷款公司经营许可证，获准在国内开展互联网金融业务，并准备于近期开始互联网金融行业的商业化运营。
工商信息显示，云客小贷成立于2016年12月15日，注册资本2亿元，法定代表人王东峰。根据公告，云客小贷可以通过网络平台在中国境内开展网络小贷业务；在江西省九江市指定区域开展线下小额贷款业务和股权投资业务；金融机构备付金及省政府金融办批准的其他业务。
此前，云游控股于2013年10月3日在港交所上市，股价高达51港元。该公司专注于手机游戏和网页游戏。
就在去年11月，该公司股价跌至6.70港元。今年二季度以来，公司股票持续反弹。截至6月26日收盘，公司股价收于14.18港元，但总市值仅为19.5亿港元，仍较峰值低近80%。
根据云游控股今年5月19日披露的中期业绩预告，公司预计今年年中继续亏损，但业绩将显著改善。
公司表示，基于董事会目前可得的资料及对本集团截至2017年4月30日止四个月未经审核综合管理账目的初步评估，与截至2016年6月30日止六个月的净经营亏损人民币6，530万元相比，本集团预期截至2017年6月30日止六个月的净经营亏损将显著改善，改善幅度约为75%至79%。预计营业净亏损约为1400万至1600万元人民币。
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