4月25日，骏达股份发布2023年一季度报告，公司实现营业收入39.67亿元，同比增长94.84%。归母净利润3.54亿元，同比暴增15倍以上，增长潜力和发展空突出。
骏达股份成立于2003年，原主营业务为汽车用塑料内外饰件的生产和销售。2021年以来，在全球加快清洁能源转型的大背景下，骏达通过收购捷泰科技成功进入光伏领域，大力布局N型电池项目。现已成为全球第二大规模量产和少数几家拥有稳定托普康电池供应能力的光伏企业。
抓住光伏电池技术变革机遇，押注拓普康电池赛道。
近年来，P型电池的效率已经接近天花板，拓普康、HJT、IBC等主流N型电池技术成为投资市场的焦点。随着N型电池降本增效的形成和电站的有效验证，下游对优质高效的拓普康电池需求持续旺盛，由于扩产存在技术壁垒，未来拓普康电池仍将供不应求。以P型电池和N型电池为代表的低效电池价格走势将进一步分化，N型电池溢价明显。最新的Infolink数据显示，N型TOPcon电池比PERC高1.5毛左右。
在此背景下，骏达股份抓住光伏电池技术由P向N转化的机遇，依托多年的技术沉淀，在行业内率先实现了拓普康电池的量产，并不断扩大生产规模，引领行业量产进度。据悉，骏达股份淮安捷泰新能源项目一期工程4月底全线放线，二期工程同时开工，产业化进程和产能规模持续快速推进。预计到2023年底，公司产能将达到53.5 GW(P型9.5GW，N型44GW)。根据公司新的生产计划，预计2023年公司电池出货量将达到32.5GW(包括N型电池23GW)，2024年将达到53.5 GW(包括N型电池44GW)。
据悉，骏达股份拟募集不超过27.76亿元，用于收购上饶捷泰新能源科技有限公司(以下简称捷泰科技)49%股权、高效N型太阳能电池研发中试项目、补充流动资金及偿还银行贷款。此次定增已获中国证监会批准。建成后有助于提升公司资金实力，加速N型扩张，进一步提升公司技术变革的领先地位。
光伏需求持续增加，新能源板块处于低估值。
2023年以来，随着硅产能释放，价格下行，带动终端组件价格下行，光伏装机需求不断释放。国家能源局数据显示，截至2023年3月底，我国发电装机262342万千瓦，其中太阳能发电装机达到42589万千瓦，首次超过水电成为我国第二大电源！从装机容量来看，与一季度传统淡季走势不同，一季度我国光伏新增装机达到33.66GW，同比增长154.81%；其中，3月装机容量13.29GW，同比增长超过460%，光伏需求继续高速增长，增速超出市场预期。随着光伏降本增效效果的显著，经济性也在不断提升。预计未来光伏装机需求将持续爆发，行业景气度将持续上升。君达股份作为N型电池龙头，业绩有望进一步提升。
与需求高增长的趋势相反，今年以来新能源板块股价表现不尽如人意，基本面与市场估值背道而驰。目前新能源板块估值已处于历史低位，是2018年5月集中式和分布式电站用电补偿大幅下调、分布式电站规模限制后的最低估值点。该部门有望迎来戴维斯双击。作为新能源板块的N型电池龙头，骏达业绩持续兑现，2022年扭亏为盈。在2023年一季度高增长的背景下，公司2023年业绩确定性较高，当前PE明显低估。此外，现阶段北上资金不断加仓新能源股，新能源板块有望迎来股价回升的契机，骏达股份有望受益。
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