2018年9月14日，武汉，“改革开放40年中国电影”峰会在武汉举行。博纳影业集团有限公司创始人、董事长、总裁于冬
出现在电影峰会上，上台演讲。
新京报讯(记者白)3月26日，新京报记者在证监会官网获悉，博纳影业集团(以下简称博纳影业)首次公开发行(IPO)审核状态已由“中止审查”变为“正常审查”。这意味着博纳影业的IPO之路在2月14日短暂中止审查后重回正轨。
根据证监会发布的《发行监管部首次公开发行正常审核状态企业基本信息表》，博纳影业在深交所中小板首次公开发行名单中排名第24位，扣除2家已通过发审会但尚未发行的公司，实际排名第22位。其保荐机构为华龙证券。
“即使回归a股，面对红海的竞争，我们也非常有信心，博纳是一家良性健康的公司”，“不管借壳与否，我们都会排队等待”，博纳影业董事长于冬在接受本报记者采访时表示。
“中止审查”是因为资产评估机构正在接受审查。
据一位熟悉资本的人士透露，博纳影业在2月14日遭遇“暂停审查”，并不是因为公司基本面发生变化，而是因为资产评估机构立案调查的连带影响。其他受此影响的公司还有巨人网络、厦门农村商业银行和江苏昆山农村商业银行。中止审查后，博纳影业向证监会提交了恢复审查的申请，并在上述公告中获得通过。
中国证监会发布的《发行监管问答——关于首次公开发行股票申请审核过程中中止审核等事项的要求》指出，发行人申请被受理并通过发审会后，有八种情形将中止审核。其一是发行人的保荐机构、律师事务所、资产评估机构等中介机构因首次公开发行、再融资、并购重组等业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规，被中国证监会立案调查，或者司法机关尚未结案，将导致发行人中止审查。但发行人因上述原因“中止审查”的，发行人和保荐机构可在履行审查程序后恢复审查。
博纳影业在美股上市，2015年达成私有化协议，从美股退市。招股书显示，在私有化和拆除VIE架构过程中，聘请了中企作为资产评估机构。
2019年1月8日，中旗华收到证监会调查通知书。通知称，因广东广州日报传媒股份有限公司(002181，以下简称粤媒)收购上海香榭丽舍广告传媒有限公司的事项在执行过程中涉嫌违反证券法律法规，中国证监会对中企华立案调查，案件尚未最终结案。在上述收购案例中，中企华担任了本次交易的资产评估机构。
中企华成立于1996年，是国内老牌资产评估机构。公司总部设在北京，在江苏设有具有证券评估资格的子公司，在上海、深圳设有19家分公司。中企被立案调查的事实，也影响了所有上市公司和重大资产重组的审核进程。
IPO方面，厦门农商行、江苏昆山农商行“踩雷”，进入上交所首次公开发行股票暂停企业基本信息审核名单，IPO进程“按下”暂停键。并购重组方面，巨人网络(002558)、云南旅游(002059)因中企调查向证监会申请中止审查重组，但审查已恢复并通过。
证监会关注业绩和股东，阿里、腾讯、红杉都在列。
博纳影业于2015年完成私有化并从纳斯达克退市，2017年5月正式进入上市辅导期。2017年10月，证监会官网披露了博纳影业的招股说明书，2018年3月15日，证监会向博纳影业进行了反馈。在反馈意见中，该证将重点关注博纳影业私有化后的业绩、增资以及背后的股东。
招股书显示，博纳影业拟在深交所中小企业板上市，拟发行不低于1.22亿股，占发行后总股本的比例不超过10%。IPO不会涉及老股转让。募集资金主要用途为博纳影业项目和博纳院线项目，拟募集资金分别为6.05亿元和8.19611亿元，合计14.24亿元。综合以上数据，其估值超过142亿元。
上述资本内部人士对新京报记者表示，博纳影业2018年票房收入近55亿元。估计净利润在上市影视公司中也很可观，大部分来自票房等影视相关收入，基本没有投资收益。
阿里影业、腾讯、红杉资本、赛峰等机构都在博纳影业的股东中有所体现。
招股书显示，除winter外，持股前五的机构分别是:西藏和合投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称和合投资)、浙江东阳阿里巴巴影业有限公司(以下简称阿里巴巴影业)、信实袁颖(深)投资中心(有限合伙)、宁波邢正赛富股权投资合伙企业(有限合伙)
上述股东大多是在博纳影业私有化期间进入的。2016年4月，博纳影业最终的私有化买家包括:阿里、腾讯、中信证券、复星国际、红杉、软银赛富、于冬。马云、马、郭广昌、和组成了一个令人眼花缭乱的买家群体。
2017年5月，万达院线(原万达院线)宣布与博纳影业集团签署战略合作协议，万达院线向博纳影业投资3亿元，持股比例1.875%。以此计算，博纳影业当时估值160亿元。
基于2017年10月招股书中的数据和2017年5月万达入股的数据，博纳影业的估值在140亿元-160亿元之间。
重启后获得第一个影院许可证。
证监会3月15日给博纳影业的反馈显示，其主营业务包括电影业务和院线业务，其中院线业务毛利率分别为22.74%、23.36%、25.29%和26.22%。这透露出博纳的电影业务已经不仅仅涉及电影制作和宣传，还在下游院线领域有所布局。
在重启IPO审核的同时，博纳影业官方微信号宣布，《关于加快影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》(以下简称4号文)出台后，获得首张影院牌照。
4号文件对新设立电影院线公司提出了明确要求，包括控股影院数量不少于50家或银幕数量不少于300块；控股影院上一年度总票房收入不低于5亿元。
分析人士称，4号文是电影院线体制改革16年后，国家首次明确电影院线的设立条件和退出机制。4号文件新授予影院牌照的企业将搅动长期休眠的影院市场。
根据第三方市场研究机构Top Film Database的数据，截至2018年底，耀莱影院、博纳影院、UME影院、琉米爱尔电影等5家影院投资管理公司(影子管理公司)有资格申请新的影院牌照。目前官方披露，博纳影业和中影信达获得了电影院线牌照。
于冬近日在接受《中国电影报》采访时表示，截至2018年底，博纳已完成60余家影院的建设和开业，2019年有稳定的计划继续开业。从投资效果来看，博纳影院质量相对较高，单座产量较高，影院投资板块保持年度盈利状态。
一位长期从事院线的人士对新京报记者表示，现在拿到院线牌照，对谋求上市的博纳来说，效果不错，可以完善产业链布局。但对于单纯的电影投资和电影管理，牌照所能撬动的资金和资源是有限的。此前，博纳影业已经拥有电影发行许可证和电影制作许可证(单片)。
在上述接受《中国电影报》采访时，于冬认为，整个产业链形成后，要反哺制片方。“从目前的市场情况来看，制片方分账比例还是太低，43%的账扣除各种中间费用，制片方实际收入不到40%。以后能不能考虑适当向制作方倾斜？”“比如，随着终端建设的不断完善，能否考虑将5%的专项资金直接反馈给生产商？”于冬说。
于冬判断，中国电影市场已经进入相对稳定的发展期，并将继续以每年10%左右的增速发展。未来世界电影市场的产业结构一定是中美两个千亿级市场的两极结构，两个市场既要竞争又要合作。
新京报记者白编辑岳彩洲校对
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