复星集团与金辉酒业两年多的“蜜月”走到了十字路口。
兜兜转转，一切似乎又回到了原点。
9月2日晚间，金辉酒业发布公告称，当日，控股股东豫园股份及其一致行动人海南玉竹与亚特集团及其一致行动人龙南科力特分别签署了《股份转让协议》。前者拟以29.38元/股的价格向后者转让13%的股份，交易金额19.37亿元。
上述股份转让后，豫园股份及其一致行动人海南玉竹持股比例由38%降至25%，而第二大股东亚特集团及其一致行动人龙南科力特持股比例增至26.57%。由此，亚特集团将成为金辉酒业新的控股股东。
值得一提的是，亚特集团的另一个身份是金辉酒业的原控股股东。2020年5月，亚特集团以18.37亿元的价格将金辉酒业29.99998%的股权转让给“福星系”子公司豫园。此后，郭广昌成为金辉酒业新的实际控制人，亚特集团持股比例降至13.57%，退居第二大股东。
多个星系“放手”
2020年，从资本的青睐到估值的不断攀升，白酒板块开始火热。今年，在按下产业整合加速键的同时，行业也成为资本业务边界向行业外扩张的新战场，“多星系”、“中厂系”、“海印系”等外资大鳄动作不断。
从时间线来看，福星系对金辉酒业的投资始于2020年5月。当时通过旗下豫园股份以18.37亿元入股金辉酒业，自此正式涉足白酒领域。4个月后，为了进一步巩固控制权，豫园股份再次斥资7.15亿元对金辉酒业8%的股份进行要约收购。至此，豫园股份持股比例增至38%。
巨头二次入场，市场情绪高涨，金辉酒业股价和市值天花板骤然上升。同花顺数据显示，2020年，金徽酒股价从5月的10元左右飙升至11月12日的盘中高点53.94元/股，累计涨幅超过400%。同年11月，复兴系高管入驻金辉酒业。至今，周志刚仍是金辉酒业的董事长。7名董事中，复星集团占据4席，分别是豫园股份董事长兼总裁黄镇、复星国际副总裁施坤、豫园股份副总裁吴一飞、豫园股份执行总裁兼CFO邹超
据多位分析人士告诉记者，随着复星的进入，金辉酒业在产品的高端化和业务的全国化方面发生了明显的变化。2021年是金辉酒业完全由复星控股的第一个完整财报年。财报显示，从产品销售结构来看，2021年，金辉酒业高端产品实现营业收入10.95亿元，同比增长26.24%，收入占比提升至62.11%，较2020年同期提升11.25个百分点。
同时，今年金辉酒业省外业务收入3.92亿元，同比增长35.71%。金辉酒业在财报中表示，报告期内，公司深度融入复星生态，与南钢、万邦医药、福方房地产开发等公司合作，打造复星生态销售。营销网络已遍布甘肃、陕西、宁夏、新疆、西藏、内蒙古、青海等西北市场。，并积极布局上海、江苏、浙江、河南、山东等华东市场。
那么，在上任两年多之后，复星为什么要出售金辉酒业的部分股权呢？豫园股份表示，本次转让有助于解决同业竞争问题，有助于公司将更多资源聚焦于重点发展战略和重点项目。本次交易对公司财务业绩有积极影响。
白酒营销专家、中原基金执行合伙人金玉凤告诉记者，复星收购金辉酒业时，亚特集团并未完全退出，仍为第二大股东。这次再次成为控股股东，不排除亚特集团和复星之间有特殊协议，或者亚特集团出于特定需要必须控股上市公司。
值得注意的是，有知情人士告诉记者，上述交易也满足了复星的想法。“之前与复星内部人士沟通时，对方表示即使在复星品牌、资源、跨行业渠道的赋能下，也很难达到复星的预期目标。”
根据豫园股份披露的最新消息，本次股权转让交易完成后，拟在未来6个月内继续减持5%以上的金辉酒业股份。
金辉葡萄酒“回归”
位于甘肃省陇南市徽县付嘉镇的金辉酒业，是甘肃省白酒龙头企业，也是中国最早的中华老字号白酒酿造企业之一。2006年底，甘肃亚特投资集团入主金辉酒业。2016年3月，金辉酒业以10.94元/股的发行价登陆上交所，成为国内第19家白酒上市公司。
招股书显示，亚特集团主要从事投资管理业务。金辉酒业上市前，集团除持有金辉酒业15477.85万股股份(持股比例为73.704%)外，还持有海南亚特、甘肃金辉矿业、金辉地产、亚信地产、亚特小额贷款等公司的股份。从财务数据来看，雅特集团在此前的14年间，金徽酒的营业收入从不足1亿元飙升至2019年的近17亿元。
“金辉酒业已经占据了酒业的头把交椅，营收的快速增长主要来源于与酒业的快速融合。金辉酒业作为主导者，获得了丰厚的利润。”中投卓志咨询执行董事汪文华此前对记者表示，亚特集团当时之所以将金辉酒业的股权转让给复星，可能是因为金辉酒业在省内的发展已经基本达到极限，在全国的自有资源有限，对金辉酒业未来的全国扩张没有太大帮助。福星银河的豫园股份正好可以满足金辉酒业全国扩张的未来战略布局。
金辉酒业2019年年报显示，从地域分布来看，甘肃省国内市场仍是其大本营，该区域营收占比超过85%，其中包括陇南市、天水市在内的甘肃东南部地区仍占主导地位。截至2019年底，公司省外市场收入占比12.9%。
白酒行业分析师蔡对记者表示，复星同时控股舍得酒业和金辉酒业，从监管角度来说，确实有利于解决同业竞争问题。此外，认为金辉酒业作为甘肃少有的上市公司，与金辉酒业控股股东成为甘肃本土企业，增强了消费者的粘性，对地方经济和相关产业集群的发展起到了积极的推动作用。
9月3日，关于多个星系的减持问题，《国际金融报》记者联系金辉酒业询问是否会调整目前公司的战略布局等相关问题，但截至发稿，尚未得到进一步回复。
本文来自《国际金融报》。
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