崇德科技有限公司招聘，崇德股份

文/冯伟

9月21日，创业板上市委员会2022年第67次审核会议结果公告显示，湖南崇德科技股份有限公司(以下简称崇德科技)符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司虽然开了会，但最终能不能上市还不好说。

公开资料显示，崇德科技主营业务为流体动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产和销售，滚动轴承及相关产品的销售。自主研发的流体动压油膜滑动轴承产品主要集中在能源发电、工业驱动、石油化工、船舶等领域。

董事长贿赂大客户，故意隐瞒？

崇德科技历史上曾三次代表崇德机械持股，分别是吴兴明、罗秋娇、周少华和李日新、周少华。截至2015年12月，这些股份的持有已全部解禁并清算完毕。招股书显示，吴兴明的增持主要是因为“尽快取得土地使用权证，快速完成崇德有限工商登记的办理”，罗秋娇的增持主要是因为借贷关系，需要担保。目前，周少华直接持有崇德科技2866.05万股，占发行人股本的63.69%，通过股东湘潭德盛、湘潭北林间接持有发行人30.44万股，占发行人股本的0.68%。同时，周少华还是崇德科技股东湘潭德胜和湘潭北林的普通合伙人和执行合伙人，两人合计控制崇德科技68.04%的股份。

周少华对崇德科技的投入可谓“伤透了心”，他甚至向大客户行贿。

裁判文书网内容显示，2018年11月，陈能行贿受贿案一审刑事判决书显示，陈能案发前为湘电集团有限公司党委副书记，因涉嫌行贿受贿被调查。周原是湘潭电机厂职工。辞职后先后成立湖南崇德工业科技有限公司、湘潭崇德科技机器制造有限公司、湖南崇德工业传动服务有限公司(以下简称“崇德公司”)。2014年，张也从湘电集团辞职，出任崇德公司总经理。崇德公司主要从事代理德国SKF滚动轴承和生产销售滑动轴承的业务，是湘电集团崇德公司和湘电股份公司的主要客户之一。

为感谢陈能帮助崇德公司支付货款，2011年至2016年期间，周某、张某以拜年的名义，共计送给陈能现金7万元、美元1.5万元。巧合的是，周少华创立崇德公司，而这一周应该是周少华本人。

招股书内容显示，2019年至2021年，湘电集团有限公司一直是崇德科技的第一大客户。因此，崇德科技实际控制人、董事长向大客户行贿。但招股书中并未披露此事。是故意隐瞒还是疏忽大意？同时，崇德科技的发起人是否对此进行了认真的核查也是一个问题。

被泄露的信息数据“打架”

如果是无意隐瞒董事长受贿，那么崇德科技披露的部分信息经不起推敲。是不是相关业务人员不够专业？

招股书内容显示，1984年至1992年，周少华为湘潭电机厂进出口公司(以下简称“电机厂”)员工。电机厂的工商资料显示，电机厂成立于1988年11月12日，2001年9月5日被撤销。也就是说，周绍比电机厂成立早四年就开始做员工了。这怎么解释？

此外，崇德科技的采购数据真实性存在疑问。

招股书内容显示，报告期内，云南锡业股份有限公司(以下简称“锡业股份”)一直是崇德科技的第二大供应商，崇德科技购买锡业股份的金额分别为716.33万元、1406.36万元和2303.78万元。根据崇德科技的第二份问询函，锡业股份主要是崇德科技的巴氏合金供应商。报告期内，崇德科技向锡业股份有限公司采购巴氏合金，占各期公司采购巴氏合金总量的90%以上。报告期内各期崇德科技从锡业公司采购巴氏合金的采购金额分别为651.95万元、1412.26万元、2303.78万元。也就是说，2020年，崇德科技在第二次问询函中购买巴氏合金的金额，比崇德科技在招股书中购买巴氏合金的总金额高出了近6万元。事实上，崇德科技在锡业的巴氏合金采购量不应高于当期巴氏合金采购总量。

新的产能被消化成疑问

本次IPO，崇德科技拟募集资金52，963.68万元，用于年产3万套高精度滑动轴承高效生产线建设项目、高速永磁电机及发电机产业化项目、R&D中心建设项目及补充流动资金。其中“3万套高精度滑动轴承生产线建设项目”总投资3829.12万元。项目建成后，预计年产32236套流体动压油膜滑动轴承总成及零部件和风电齿轮箱滑动轴承产品。投产后，项目正常年营业收入为43076.2万元，达产后年净利润为9140.96万元。显然，这是一个投资最大的重要项目，利润将再造一个“崇德科技”。但是，如此大规模的扩张，甚至几倍的扩张，是否有足够的下游需求，更何况其目前的产能还在减少。因此，崇德科技此举遭到了质疑。

招股书内容显示，崇德科技滑动轴承总成2021年产能利用率高达108%，但这是在产能大幅减少的背景下实现的。2021年，崇德科技产能为5333台，较2020年的7924台大幅下降32.69%。因此滑动轴承总成产能大大降低，需要通过募投项目扩大生产。最终新增产能如何消化，不得而知。

此外，崇德科技的应收账款情况也被重点关注。2019年至2021年，崇德科技应收账款账面余额分别为1.42亿元、1.28亿元、1.59亿元。同期崇德科技营业收入呈持续增长趋势，2020年应收账款同比下降，表明其回款情况良好。但从2021年开始，崇德科技的应收账款大幅增长。

崇德科技与大客户的关系主要在于信用比例大。湘电集团是崇德科技最大的客户。2021年，崇德科技实现营收6940万元，当年应收账款3235万元，占营收的47%。崇德科技2021年为上海电气实现营收3008万元，应收账款2335万元，占比77%。赊销具有明显的不确定性，不仅会增加崇德科技的应收账款，还会增加坏账风险。

市场份额低，核心竞争力弱

崇德科技所有产品中，滑动轴承总成和滑动轴承组件为自产产品，滚动轴承相关产品主要为国际知名轴承品牌SKF等相关产品。报告期内，崇德科技自产滑动轴承总成、滑动轴承组件、分布式滚动轴承相关产品占比分别为92.43%、93.24%、93.46%，为最主要的营业收入。

据了解，液体动压油膜滑动轴承是滑动轴承中的中高端轴承。2020年，我国液体动压油膜滑动轴承市场规模约为32.3亿元，预计到2026年，液体动压油膜滑动轴承市场规模约为67.2亿元。2020年全球流体动压油膜轴颈轴承市场占有率前十名的公司有:伦克、沃克夏、米巴、金斯伯里、林可唯、崇德科技、GTW、申科、诸暨詹静机械有限公司和先锋。这十家公司的总销售额约占全球流体动压油膜径向轴承市场的25.14%。崇德科技在全球流体动压油膜径向轴承市场的份额为1.31%，排名第六，在国内流体动压油膜径向轴承市场的份额约为5.57%。

虽然排名第六，但如果崇德科技未来不能在技术上有所突破，随时可能被竞争对手抢占。

综上所述，如果业务和产品是“能力”问题，通过努力还有改善的可能，那么信封面中的不足就是“态度”问题，对一个公司来说可能是致命的，更何况是一个准备上市的公司。

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