在政策的监管下，互金企业从2019年开始逐渐向助贷、消费金融等新方向转型。经过近四年的改革沉淀，行业发展步入正轨，市场主体在业务合规后开始冲击资本市场，如近日开始赴美上市之旅的分蛋科技。
智通财经APP了解到，芬丹科技于1月10日向SEC提交了F-1文件，公司申请在纳斯达克上市，代码为“FDAN”，欲以每股4-6美元的价格发行350万股普通股，最多融资2100万美元。
分蛋科技表示，募集资金净额的40%将用于平台升级、新技术和服务的研发，25%用于市场推广和品牌推广，15%用于项目投资或收购，其余20%用于员工培训、企业运营资本储备等一般用途。
从资产负债表来看，截至2022年6月30日，分蛋科技的资产负债率仅为15.32%，流动比率为7.1，表明分蛋科技作为借贷企业，已经实现了轻资产战略，资金充裕，现金流动性强。但从利润表来看，分蛋科技的业绩波动较大。2021年净利润翻倍，2022年上半年利润减半。
分蛋科技的业绩能否重拾升势？公司的真正价值是什么？这是其在美国IPO期间投资者关注的焦点。
平台累计交易额超过25亿元人民币。
招股书显示，分蛋科技的发展历史可以追溯到2016年7月。公司在成立之初就推出了爱分享平台，这是一个链接个人消费者、商家和金融机构的互动系统，方便他们之间的交易，爱分享平台起到中介服务的作用。
具体来说，个人消费者可以在商家的邀请下扫描专有二维码，从而进入交互系统。消费者可以选择“先买后付”的选项，向商家购买产品或服务，然后通过与分蛋合作的金融机构提供的融资服务分期付款。
经过近六年的沉淀，爱分享平台上的生态圈已经相当庞大。招股书显示，截至2022年9月30日，平台注册消费者约21.82万人，其中约52%已与平台完成交易，约48%未与平台进行或完成任何交易。
同时，平台上注册商户超过3850家，其中57%通过平台交易，约43%不通过平台交易。此外，爱分还与12家金融机构建立了合作关系，包括一家消费金融公司、两家信托公司、五家商业保理公司和四家小额贷款公司。
在消费场景的选择上，爱分享平台瞄准了婚庆行业、继续教育、产后护理等长期交易场景。在这些场景中，消费者一般是20-40岁的年轻人，他们没有足够的积蓄来支撑上述消费，这就解决了这些年轻人资金需求的痛点。
招股书显示，截至2022年9月30日，彩蛋分享科技中介服务已通过爱分享平台完成约11.39万笔交易，总交易金额约25.75亿人民币，其中6926笔交易属于婚庆服务行业，76302笔交易属于教育行业，12580笔交易属于产后护理行业，7067笔交易属于婚前摄影行业，10992笔交易属于微整形和宠物行业
平台在为商户和金融机构共享中介服务的同时，会向商户收取交易总额的8%-10.8%作为收入，而向金融机构收取的费用约为融资成本和利息的21%-38%。为了增加平台的变现效率，除了中介服务，彩蛋科技还为客户提供营销服务和技术服务。
所谓营销服务费，是指彩蛋科技向商家和金融机构提供的服务，包括广告设计、制作发行、产品或服务的营销推广、获客等。营销服务有两种收费模式。一种是商家使用营销服务与消费者进行交易后，彩蛋科技收取交易总额一定比例的费用，通常为8%；第二种是收取固定的月费或季费，一般是每月3000人民币。
技术服务是指芬蛋科技向客户提供的定制化技术服务，包括业务管理系统及相关软件(如ERP、SaaS系统)的开发、维护和升级。公司根据项目向客户收取固定费用和维护费用。
招股书显示，中介服务的交易便利费和技术服务费是彩蛋科技收入的大头。2021年两者收入占比分别为53.2%和38.8%，合计92%，营销服务收入占比8%。
探索新的空和潜在风险。
从商业模式来看，分蛋科技的助贷业务建立了完整的生态闭环体系，公司变现模式多样，实现了平台内部资源的高效商业化，使得公司业绩有一定的抗跌性，体现在利润表中。
招股书显示，2021年年中，由于一家主要客户变更经营计划，蛋品科技失去了该客户，导致公司报告期内中介服务收入下降17%。在此背景下，为了寻求业务增长的新突破，芬蛋科技大力发展技术服务和营销服务。客户数量增加后，报告期内技术服务和营销服务收入分别增长197%和573.27%。在“两增一减”下，2021年分蛋科技整体收入增长27.69%。
由于定制技术服务属于高毛利业务，芬蛋科技2021年的毛利率在业务结构变动后仍有所提升，从68.28%提升至71.64%，提升超过3个百分点。同时，公司的运营费用得到了很好的控制。在加大新业务投入的同时，总营业费用仅温和增长8.67%。在上述多维因素的综合作用下，劈蛋科技2021年净利润增长106.21%至376.87万美元。
进入2022年上半年后，由于疫情爆发，鸡蛋科技的上海业务和线下营销活动受到限制，导致中介服务收入同比下降43.05%，但技术服务和营销服务仍保持增长，占比分别为14.97%和9.9%。但由于中介服务大幅下降，2022年上半年彩蛋科技整体收入仍下滑24.17%。再加上一般费用、管理费用、研发费用的增加，总营业费用增加了近50%，报告期内鸡蛋科技净利润直接减半。
从以上梳理不难发现，营销服务和技术服务成为分蛋科技新的增长点，甚至在2022年上半年疫情冲击下，仍保持增长势头，期间净利润主要受疫情影响。进入2023年后，随着疫情防控的放开，分卵技术有望重拾上升趋势。
在招股书中，奋发科技也明确表示，公司目前的客户覆盖北京、上海、杭州、南京、广州、深圳、天津、河北省及西南地区。从2023年开始，公司将把客户群拓展到三四线城市的下沉市场，这将是更广阔的市场空。
然而，卵裂技术也面临着潜在的挑战。婚礼、教育、家庭健康虽然是大宗交易，但相对低频。为了保持业务增长，公司需要不断扩大消费者和商家的数量。现有数据显示，平台上有52%的消费者和57%的商家选择使用平台提供的中介服务，占比50%左右。然后，随着公司向下沉市场的扩张，分蛋科技需要重新挖掘新城市的消费者和商户。
其次，爱分享平台向商户收取交易总额的8%-10.8%作为收入，向金融机构收取的费用约为融资成本和利息的21%-38%。如果行业竞争加剧，这些费用可能难以维持，从而影响公司业绩；同时，如果收入来源过于集中在部分商户和金融机构，会增强公司潜在的经营风险。招股书显示，2022年上半年，彩蛋科技来自前两大客户的营收占比高达41%。如果后续大客户流失，将对公司业务经营产生直接影响。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"美股新股解读|助力用户贷款结婚、坐月子，分蛋科技(FDAN.US)携25亿总交易额赴美上市"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/214167.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
