本报记者宋嘉言在深圳报道。
在处于改革前沿的前海，金融业态呈现立体框架。
据前海管理局副局长田敏介绍，截至今年4月底，前海注册企业2.8万余家，其中金融及金融配套机构近六成，达到1.56万家。除了传统的银行证券保险公司，还有上千家互联网金融公司、金融外包服务公司、商业保理公司。
在此基础上，跨境金融需求在这里迅速释放，新的跨境交易模式不断催生。21世纪经济报道记者了解到，目前已有几家大中型银行推出了几款升级版的跨境贷款。
而且通过现有政策的神秘组合，前海管理局金融创新处处长(战略发展部)贺龙德表示，企业在拓展业务的过程中，可以取得“意想不到的效果”。
前海跨境贷款模式升级
作为前海金融改革的核心业务之一，跨境人民币贷款(以下简称“跨境贷”)逐渐成为前海银行业的热门业务，新的交易模式不断孵化。
常见的跨境贷款流程是:前海注册企业向境内银行前海A支行提出融资需求，并提供抵押物等担保；甲银行核定授信额度后，向在香港从事人民币业务的乙银行出具融资保函，由后者向企业发放人民币贷款。
在实践中，融资租赁或保理公司往往包括在内。以融资租赁公司为例。向境内银行A申请后，租赁公司获得境外银行B发放的贷款..然后通过售后回租向企业提供融资。
通过这种模式，企业可以获得低成本的海外资金。但随着国内新一轮降息，境内外利差有所收窄。融资空更大，“全球统一信用”正在兴起。本质上，银行在海外划分国内集团的授信额度，为企业的海外子公司或公司提供融资。
交易方式为:前海企业、境内银行A、境外银行B签订三方协议，企业向银行A提出融资需求并提供抵押物等担保；A核定了授信额度后，不再出具融资担保，而是由B银行向A银行申请占用等额的授信额度，并据此向企业发放贷款。
对于银行来说，如果前海企业有财务公司，这笔交易就相当于银行间的信贷。有银行人士指出，这种“无保函模式”，在面临坏账风险时，海外银行B无法向国内银行a追索，而集团企业本身在国内往往很有实力，而海外公司是自己成立或收购的，一般不会太长，各种财务数据也不够有说服力。
针对这一问题，某大型银行国际业务部人士表示:“通常这类海外企业资质一般，我们也担心风险。因此，需要通过信贷支持承诺来控制风险。”
据他介绍，集团总部需要向子公司提供信用证承诺书，承诺未来如果子公司出现信用风险，总部有实力代为履行合同。业绩通道是跨境资金池，包括外币资金池和人民币资金池。从操作上看，目前外币资金池有贷款额度，而人民币资金池对外支付没有额度限制。
21世纪经济报道记者了解到，多家大中型银行都在争夺这一业务市场。目标客户群主要是资质较好的大型跨国集团。
前海金控版
前海金控作为前海改革政策的输出载体，是这种模式的吃螃蟹者。合作银行是恒生银行。
“与传统的内保外贷相比，这种模式的特点是分期支取，贷款到期后可以展期回收，可用于股权投资。”前海金控基金部总经理柏杨近日在深市某论坛透露。
除了上述两种模式，跨境银团贷款被认为是跨境人民币贷款历史上最具影响力的模式。去年12月，前海金控设立建设银行、国家开发银行、东亚银行、中信银行(行情601998，咨询)、民生银行(行情600016，咨询)五家银行，共同完成国内首笔跨境人民币银团贷款，融资规模5亿元。
与此同时，企业境外资金回流渠道也在拓宽。
自2014年底政策推动，企业可通过跨境双向资金池业务设立国际主账户，实现内部资金跨境拆借和资金流动。
“只要是长期的贸易伙伴关系，比如关联企业、产业链上下游企业，都可以进入跨国公司的集中收付管理。”贺龙德说。
目前跨境人民币双向资金池业务管理有全国和自贸区两个版本。在国家版中，央行规定会员企业需经营三年以上，上一年度收入总额境内企业不低于50亿元，境外企业不低于10亿元。此外，净资本流入的限额为所有成员企业全部权益总和的0.1倍。
在自贸区版本中，并不清楚上述准入门槛是否存在。前海自贸区未来能否也降低跨境双向人民币资金池业务门槛备受市场关注。
21世纪经济报道记者从多位国有大型银行国际业务部人士处了解到，目前跨境双向资金池业务的市场需求较为旺盛。央行深圳分行的一位人士表示:“目前，许多跨境集团正在与银行洽谈，并有意发展这项业务。”
据上述央行人士透露，目前已有30多家跨国企业集团完成备案，其中华润集团、招商局集团、华为集团、腾讯集团、顺丰集团等大部分知名大型企业已进入实际运营。
政策组合三方案
目前上述跨境优惠政策确实惠及了实力雄厚的大企业。对于大多数普通企业来说，准入门槛和诸多限制都很难达到，所以政策吸引力就打了折扣。
“单独看前海的政策可能会有一些限制，组合起来有意想不到的效果。”贺龙德说。同时，他提供了三种可行的政策组合方案。
第一个组合方案是外债宏观审慎管理+跨境人民币贷款政策试点。
“原来只有中外合资企业和外资企业有外债指标，就是穷赌，内资企业没有。”贺龙德说。今年3月，突破这一局面的前海外债宏观审慎管理试点启动。然而，这一针对国内非金融企业的外债新规有两大局限性。
一是企业外债余额不超过上年末经审计净资产的2倍，二是其全部负债(包括当期外债签约金额)不超过其总资产的75%。
贺龙德举例，国内一家注册资本10亿元、信用良好的企业，计划从境外融资30亿元。根据外债额度管理办法，企业只能借入其净资产的2倍，即相当于20亿元人民币的外币。
他的建议是，第一步利用外债宏观审慎管理试点政策进行借款，第二步通过跨境人民币贷款完成剩余的10亿元融资。因为跨境人民币贷款不占用外债指标。
“政策的使用顺序非常重要。”贺龙德指出，如果上述两步倒过来，先申请跨境贷款，会导致企业资产负债率上升，净资产减少，可能导致外债指标减少，甚至拿不到外债指标。
第二种组合方案是跨境人民币贷款政策+跨境资金池双向人民币资金池政策。
贺龙德指出，跨境贷款资金进入资金池后，可以直接向所有者权益0.1倍以内的境内成员企业划转资金。
第三种组合方案:外债宏观审慎管理试点+外汇资金池政策。
与之前的方案类似，这种投资组合政策利用了国际主账户使用的灵活性。
“企业统一所有成员企业外债后，可通过跨国公司外汇资金池直接将资金从境外转入国际主账户，再转入境内成员企业。”贺龙德说。
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