国金ABS云周报，2017.9.25-2017.9.30。
一、每周一星
1.1技术服务商助力国内首单以上市公司为主体的CMBS发行
9月29日，由厦门国际金融技术有限公司担任技术服务机构和财务顾问的红博会展信托受益权资产支持专项计划成功发行。项目实际融资人为上交所上市公司工大高新600701（主体评级AA），是国内首单上市公司主体的CMBS，也是首单引入独立第三方技术服务机构的CMBS产品。
该项目发行规模9.5亿元，优先级证券发行规模9.0亿元，共9档，预计期限9年，均获得联合信用评级给予的AA+评级。标的物业红博会展购物中心，位于哈尔滨市南岗区，是哈尔滨地区成功运营14年的首家体验式shopping mall，黑龙江省最好的物业之一，发展潜力无限。
该项目采用双SPV交易结构，由华林证券作为计划管理人，厦门国际信托作为信托受托人。本项目设置了七级增信措施，除超额利差、内部分层、物业抵押、应收账款质押、差额支付、担保等，还设置了3,000万保证金以及每年500万留存金等条款。
在该项目中，厦门国金依托先进的云平台技术，通过对接红博会展项目中服务机构的财务管理系统，每月获取租金明细情况，监督质押财产日常管理及必要记录，提供专业化的投后管理和运营工作，定期发布技术服务报告。不仅能够减轻发起机构的日常工作量，降低基础资产管理难度，更能防范因基础资产管理失当导致的发起人主体信用风险，起到了高效对接资金端和资产端的重要作用。
上市公司涉足资产证券化领域，既有传统融资渠道受限的宏观市场环境因素，也有资产证券化本身相较传统融资渠道优势突出的因素，两者相结合为地产商向轻资产模式转变提供了新的解决方案；而独立第三方技术服务商的引入，则利用金融科技的手段实现了资产证券化业务的专业化分工，加速了资金端和资产端的高效对接。因此，预计第三方技术服务商有望成为未来资产证券化业务环节中的标准配置。
二、本周市场具体情况
2.1 本周银行间市场发行ABS及ABN情况（3单，规模123.56亿元）
表1：本周银行间市场发行ABS和ABN项目明细
发行截止日
项目名称
发起机构/原始权益人
发行总额(亿元)
基础资产
发行人/计划管理人
主承销商
产品类型
监管机构
2017-09-25
建鑫2017年第一期不良资产支持证券
中国建设银行股份有限公司
14.00
不良贷款
建信信托
中信建投证券,中信证券,招商证券
ABS
银监会
2017-09-25
惠益2017年第二期信用卡分期资产支持证券
中信银行股份有限公司
100.38
信用卡贷款
中信信托
中信证券
ABS
银监会
2017-09-27
君信租赁2017年度第一期资产支持票据
君信融资租赁(上海)有限公司
9.18
租赁债权
华润深国投信托
渤海银行
ABN
交易商协会
数据来源：发行公告、国金ABS云数据库（https://www.abscloud.com/）
表2：本周银行间市场发行ABS和ABN项目债券明细
债券名称
发行金额（万元）
分层占比（%）
发行期限（年）
利率类型
票面利率（%）
付息频率
债券评级
17建鑫1优先
106,000.00
75.71
2.83
固定
5.30
2次/年
中债资信AAA/
联合资信AAA
17建鑫1C
34,000.00
24.29
4.83
--
--
--
--
17惠益2A1
560,000.00
55.79
0.47
固定
4.8
12次/年
中债资信AAA/
联合资信AAA
17惠益2A2
316,190.00
31.5
1.05
固定
4.85
12次/年
中债资信AAA/
联合资信AAA
17惠益2B
68,000.00
6.77
1.22
固定
5.08
12次/年
中债资信AA+/联合资信AA+
17惠益2C
59,577.92
5.94
1.97
--
--
--
--
17君信租赁ABN001A1
36,300.00
39.54
1.64
--
--
2次/年
上海新世纪AA+
17君信租赁ABN001A2
49,500.00
53.92
2.65
--
--
2次/年
上海新世纪AA+
17君信租赁ABN001C
6,000.00
6.54
2.65
--
--
--
--
数据来源：国金ABS云数据库（https://www.abscloud.com/）
2.2 本周交易所发行ABS情况（17单，规模280.14亿元）
表3：本周交易所发行ABS项目信息
发行公告日
项目名称
发起机构/原始权益人
发行总额(亿元)
基础资产
发行人/计划管理人
主承销商
流通场所
2017-09-25
中信证券-小米小贷1号第四期资产支持专项计划
重庆市小米小额贷款有限公司
--
小额贷款
中信证券
中信证券
上交所
2017-09-25
天风证券-创富租赁二期资产支持专项计划
创富融资租赁(上海)有限公司
1.75
租赁租金
天风证券
天风证券
上交所
2017-09-25
中信证券-京东金融1号京东金条信托受益权资产支持专项计划
北京京东金融科技控股有限公司
5.00
信托受益权
中信证券
中信证券
深交所
2017-09-25
嘉实资本中节能绿色建筑资产支持专项计划
成都绿城节能投资有限公司
8.20
信托受益权
嘉实资管
中信证券
深交所
2017-09-25
中信·华电大厦一期资产支持专项计划
北京领瑞投资管理有限公司
39.20
信托受益权
中信证券
中信证券
上交所
2017-09-26
王晁热电供热和供电收费权资产支持专项计划
山东王晁煤电集团热电有限公司
3.90
基础设施收费
天风证券
天风证券
上交所
2017-09-26
华金汇金租赁二期资产支持专项计划
浙江汇金融资租赁有限公司
6.40
租赁租金
华金证券
华金证券
上交所
2017-09-26
国金-金石租赁一期资产支持专项计划
四川金石租赁有限责任公司
7.55
租赁租金
国金证券
国金证券
上交所
2017-09-26
渤海汇金-中信资本悦方IDMall资产支持专项计划
原始权益人待定
27.70
企业债权
渤海汇金证券资管
中信证券,中信建投证券,渤海证券
深交所
2017-09-27
德邦花呗第三十九期消费授信融资资产支持专项计划
重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司
22.00
小额贷款
德邦证券
德邦证券
上交所
2017-09-27
国君资管君诚1号资产支持专项计划
上海浦东发展银行股份有限公司
39.53
企业债权
上海国泰君安证券资管
国泰君安证券
上交所
2017-09-28
平安证券-一方保理万科供应链金融13号资产支持专项计划
深圳市前海一方商业保理有限公司
14.44
应收账款
平安证券
平安证券,中信证券
深交所
2017-09-28
招商创融-首开股份购房尾款资产支持专项计划
北京首都开发股份有限公司
32.10
应收账款
招商证券资管
招商证券
上交所
2017-09-29
德邦借呗第三十五期消费贷款资产支持专项计划
重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司
10.00
小额贷款
德邦证券
德邦证券
上交所
2017-09-29
开源-恒汇1号资产支持专项计划
恒丰银行股份有限公司
51.09
企业债权
开源证券
开源证券
上交所
2017-09-30
华福-浙商银行融鑫系列2号资产支持证券
浙商银行股份有限公司
1.78
企业债权
华福证券有限责任公司
华福证券有限责任公司
上交所
2017-09-30
红博会展信托受益权资产支持专项计划
哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司
9.50
信托受益权
华林证券股份有限公司
华林证券股份有限公司
上交所
数据来源：发行公告、国金ABS云数据库（https://www.abscloud.com/）
2.3 基金业协会备案数据（备案20单，规模273.34亿元）
表4：本周基金业协会备案数据明细
备案日期
产品名称
基础资产
发起机构/原始权益人
管理人名称
拟发行规模（亿元）
交易场所
2017-09-26
中和农信公益小额贷款1号资产支持专项计划
小额贷款
中和农信项目管理有限公司
中信证券
5.00
深交所
2017-09-26
华金汇金租赁二期资产支持专项计划
租赁租金
浙江汇金融资租赁有限公司
华金证券
6.40
上交所
2017-09-26
浙江海洋租赁三期资产支持专项计划
租赁租金
浙江海洋租赁股份有限公司
上海富诚海富通资管
6.04
上交所
2017-09-26
国金-阆中天然气资产支持专项计划
基础设施收费
四川阆中天然气总公司
国金证券
5.25
上交所
2017-09-26
中信-金石-碧桂园凤凰酒店资产支持专项计划
REITs
增城市碧桂园物业发展有限公司
中信证券
35.10
机构间私募产品报价与服务系统
2017-09-26
德邦借呗第三十四期消费贷款资产支持专项计划
小额贷款
重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司
德邦证券
24.00
上交所
2017-09-26
融元-方正证券-一方恒融碧桂园14期保理资产支持专项计划
应收账款
深圳市前海一方恒融商业保理有限公司
方正证券
7.85
深交所
2017-09-29
中信-保利地产商业一号资产支持专项计划
信托受益权
保利瑞驰(横琴)资产管理有限公司
中信证券
35.30
上交所
2017-09-29
国金-金石租赁一期资产支持专项计划
租赁租金
四川金石租赁有限责任公司
国金证券
7.55
上交所
2017-09-29
王晁热电供热和供电收费权资产支持专项计划
基础设施收费
山东王晁煤电集团热电有限公司
天风证券
3.90
上交所
2017-09-29
招商资管-华南城物业费(第一期)委贷资产支持专项计划
应收账款
华南国际工业原料城(深圳)有限公司
招商证券资管
9.00
深交所
2017-09-29
华泰资管-招商银行聚元2号资产支持专项计划
应收账款
招商银行股份有限公司
华泰证券(上海)资管
10.01
上交所
2017-09-29
百度-长安新生-天风2017年第一期资产支持专项计划
小额贷款
长安新生(深圳)金融投资有限公司
天风证券
4.00
上交所
2017-09-29
西部证券-中泰证券融出资金债权1号资产支持专项计划
融资融券债权
中泰证券股份有限公司
西部证券
10.00
上交所
2017-09-29
奥克斯租赁五期资产支持专项计划
租赁租金
奥克斯融资租赁股份有限公司
申万宏源证券
5.10
上交所
2017-09-29
特锐德应收账款一期绿色资产支持专项计划
应收账款
青岛特锐德电气股份有限公司
长城国瑞证券
9.83
深交所
2017-09-29
文科租赁二期资产支持专项计划
租赁租金
北京市文化科技融资租赁股份有限公司
华菁证券
4.48
机构间私募产品报价与服务系统
2017-09-29
平安汇通平安普惠CGI第2期资产支持专项计划
小额贷款
重庆金安小额贷款有限公司
深圳平安大华汇通财富
5.00
机构间私募产品报价与服务系统
2017-09-29
德邦花呗第三十七期消费授信融资资产支持专项计划
小额贷款
重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司
德邦证券
40.00
上交所
2017-09-29
国君资管君诚1号资产支持专项计划
企业债权
上海浦东发展银行股份有限公司
上海国泰君安证券资管
39.53
上交所
数据来源：中国基金业协会、国金ABS云数据库（https://www.abscloud.com/）
2.4 二级市场交易情况
本周银行间市场成交58.06亿元，交易所企业ABS总成交5.28亿元，其中深交所成交4.62亿元，上交易所成交0.66亿元。总体来说，本周ABS二级市场活跃度较上周大幅上升。
2.5本周新获交易所无异议函的ABS项目信息（深交所1单，总批复规模32.00亿元；上交所4单，总批复规模398.79亿元）
表5：本周新获交易所无异议函的ABS项目信息
编号
债券名称
承销商/管理人
拟发行金额（亿元）
项目状态
更新日期
核发机构
1
德邦浙商一期信托受益权资产支持专项计划
德邦证券
20.70
通过
2017/9/27
上交所
2
开源-恒汇1号资产支持专项计划
开源证券
51.09
通过
2017/9/27
上交所
3
德邦借呗第X期消费贷款资产支持专项计划
德邦证券
300.00
通过
2017/9/28
上交所
4
国药控股应收账款资产支持专项计划
华泰资管
27.00
通过
2017/9/28
上交所
5
2017年宏信卓越后海金融中心资产支持专项计划
宏信证券
32.00
通过
2017/9/28
深交所
资料来源：深交所、上交所
三、下周银行间市场ABS及ABN发行计划（发行5单，总规模212.81亿元）
表6：下周银行间市场发行ABS项目信息
发行截止日
项目名称
发起机构/原始权益人
发行总额（亿元）
基础资产
发行人/计划管理人
主承销商
监管机构
2017/10/10
臻元2017年第二期个人消费贷款资产支持证券
广发银行股份有限公司
21.70
消费性贷款
华润深国投信托
招商证券
银监会
2017/10/12
捷赢2017年第五期个人消费贷款资产支持证券
捷信消费金融有限公司
30.37
消费性贷款
华润深国投信托
广发证券,中国国际金融
银监会
2017/10/12
唯盈2017年第三期个人汽车抵押贷款资产支持证券
东风日产汽车金融有限公司
35.00
汽车贷款
上海国际信托
招商证券,中国农业银行,三菱东京日联银行(中国)
银监会
2017/10/12
交元2017年第一期信用卡分期资产支持证券
交通银行股份有限公司
50.00
信用卡贷款
交银国际信托
中信建投证券,海通证券,中国工商银行,江苏银行
银监会
2017/10/12
建元2017年第五期个人住房抵押贷款资产支持证券
中国建设银行股份有限公司
75.74
个人住房抵押贷款
建信信托
招商证券,中信证券,中信建投证券
银监会
数据来源：Chinabond、上海清算所
四、本周资产证券化市场动态速递
4.1国务院发文支持知识产权证券化融资试点
9月26日，国务院发布《国家技术转移体系建设方案》（国发〔2017〕44号）。方案提出要完善多元化投融资服务，具体措施之一为：开展知识产权证券化融资试点。早在2015年，国务院发布的《中共中央国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》就指出，推动修订相关法律法规，探索开展知识产权证券化业务。2016年，《国务院关于新形势下加快知识产权强国建设的若干意见》进一步指出，探索知识产权证券化，完善知识产权信用担保机制。
知识产权证券化就是以知识产权的未来许可使用费（包括预期的知识产权许可使用费和已签署的许可合同保证支付的使用费）为支撑，发行资产支持证券进行融资的方式。发展知识产权证券化对融资者和投资人都带来新的发展机遇。对融资者而言，知识产权证券化的最大特点是其能够在取得融资的同时，保留对知识产权的自主性；对投资人而言，知识产权证券化的产品具有较佳的流动性，且风险与报酬在股票和债券之间，因此可作为丰富资产组合的良好投资标的。
知识产权资产证券化不仅可以达到促进高新技术转化、提高自主创新能力的目的，还能够充分发挥知识产权的杠杆融资作用，降低融资成本，分散知识产权所有者的风险。随着我国资产证券化市场的飞速发展和逐步完善，知识产权证券化已经具备了一定的发行条件。借助国家政策的东风，知识产权证券产品有望成为资产证券化市场新的明星产品。
4.2 CAF100闭门研讨会——聚焦“如何推进资产证券化信息披露标准化”在京圆满举办
9月23日，由中国资产证券化百人会论坛（以下简称“CAF100”）主办，中国人民大学国际货币研究所、厦门市资产证券化协会、厦门国际金融技术有限公司和《当代金融家》杂志承办的CAF100第16场闭门研讨会——聚焦“如何推进资产证券化信息披露标准化”在京圆满举办。近40位来自CAF100理事委员会理事单位的代表，以及银行、券商、保险、信托、基金、评级等机构的一线业务负责人出席会议。会议由清华大学五道口金融学院金融科技研究中心副主任郭杰群主持；中国证券投资基金业协会副秘书长陈春艳发表主题演讲。在随后的圆桌研讨环节中，嘉宾们从各自不同的角度就当前资产证券化信息披露方面存在的问题，以及如何健全和完善资产证券化的信息披露机制展开热议。
资产证券化要充分发挥优势，离不开标准化的信息披露制度，以减少信息不对称和欺诈行为。而当前我国资产证券化信息披露要求还仅仅停留在定期披露受托机构报告或年报，披露框架也较为粗放。虽然银行间市场已针对汽车抵押贷、个人消费贷款等出台了较为详尽的信息披露指引，但是企业资产证券化方面尚未细化到大类资产的披露。因而，在目前资产证券化市场飞速发展，融资优势逐渐凸显的背景下，探讨如何如何推进资产证券化信息披露标准化正当其时。
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