新京报讯(记者郑一佳)3月21日，西藏旅游发布公告称，将以13.7亿元向间接控股股东新奥控股收购新怡邮轮100%股权。去年12月，新怡邮轮的前东家新智认知刚刚将新怡邮轮的股权以同样的价格转让给新奥控股。新知认知，原名“北部湾旅”，原本以海洋旅游和运输业务为主。2018年开始转型剥离旅游业务，更名为新知认知。北部湾旅原航线业务等资产已由新知认知注入新知邮轮。经过这次“飞跃”，原北部湾旅有望再次上市吗？
西藏旅游13.7亿买下心怡邮轮。
3月21日，西藏旅游股份有限公司(以下简称“西藏旅游”)发布公告称，拟向间接控股股东新奥控股投资有限公司(以下简称“新奥控股”)购买北海新奥邮轮有限公司(以下简称“新奥邮轮”)100%股权。交易金额暂定为13.7亿元。
资料显示，信义邮轮成立于2010年10月，主营业务为海上旅游和运输服务。目前主要经营北海-涠洲岛(以下简称“魏碑旅游线路”)、北海-海口(以下简称“北琼旅游线路”)、蓬莱-长岛三条海上旅游线路。
据了解，北洋旅游线路是北海至涠洲岛的唯一旅游线路。涠洲岛上的鳄鱼山景区是2020年确认的国家5A级旅游景区，信义游船是北洋旅游航线的唯一运营商，旅游旺季平均每天8 -12个航次。同时，魏碑的旅游线路也是新一号邮轮的主要收入来源。2018年至2020年，魏碑旅游航线收入占新怡邮轮总收入的80%以上。
新怡邮轮另外两条航线之一的北琼旅游航线，横跨北部湾，全长119海里，是广西与海南海上旅游运输的唯一通道。蓬莱至长岛航线是连接蓬莱市和长岛旅游区的重要海上通道，全长约7海里。目前，信义邮轮拥有高速客船7艘，普通客船5艘，滚装客船8艘。此外，信义邮轮还从事船舶修理业务、能源运输业务和旅游服务业务，但收入相对较低。
以前北部湾旅“变身”成新型邮轮？
在并入新奥控股之前，新智邮轮隶属于另一家上市公司新智认知数字科技股份有限公司(以下简称“新智认知”)，新智认知原名为北部湾旅游股份有限公司(以下简称“北部湾旅”)。据悉，新知认知和西藏旅游均由同一实际控制人王玉锁控制。
资料显示，北部湾旅于2014年上市，主要从事北部湾地区的海上旅游运输和旅游服务。拥有北海-涠洲岛、北海-海口、烟台-长岛、蓬莱-长岛四条海洋旅游线路。之后于2016年完成对新知认知数据服务有限公司的并购，形成行业认知解决方案和旅游两大业务。
2018年，北部湾旅“壮士断腕”迎来重大转型。2018年4月，北部湾旅首先对其经营规模小、长期亏损的旅行社业务进行清算处置；6月开始转移秦皇岛、红水河、烟台的部分业务，前期投入较大，尚处于培育期；11月，退出5A景区龙虎山管理。
经过一系列调整，仅保留北海-涠洲岛、北海-海口、蓬莱-长岛三条成熟、盈利、现金流充裕的航线，以及部分周边旅游服务，用于北部湾旅的旅游业务。2018年5月，北部湾旅将上述航线业务等资产转让给信义邮轮。同年7月，北部湾旅更名为新知认知。
在这样的背景下，新知邮轮成为新知认知航线业务的主要经营主体，也是其净利润的主要来源之一。2019年，新知邮轮贡献的净利润占新知认知同期净利润的61.36%。但最终新知认知在2020年12月宣布以13.7亿元向股东新奥控股出售新知邮轮100%股权。截至目前，新知认知的旅游业务已经完全剥离。
业绩“碾压”西藏旅游，信义邮轮“公路上市”？
此前，曾有投资人在公众平台上提出新一号邮轮为何不分拆上市的问题。新智认知仅表示该交易方案最适合公司未来业务发展。继承了原北部湾旅核心业务的新一号邮轮，这次被卖到西藏旅游，不仅被业内视为“以上市的方式上市”，而且交易价格也相对较低。
本次交易中，新奥控股以13.7亿元的原价向西藏旅游转让新怡邮轮100%股权，较新怡邮轮2020年末未经审计合并报表账面价值溢价27.34%。
“新冠肺炎疫情实际上是旅游业的一次重新洗牌。在此期间，会有一些业绩下滑、现金流紧张的旅游企业，希望通过融资来脱困。西藏旅游这次收购心怡邮轮100%股权，其实是心怡邮轮曲线上市的一种方式，比平时排队要快。”经建智库创始人周表示，“这艘信义号邮轮的成交价真的很便宜。”
对比信义邮轮和西藏旅游的财务数据，不难发现，信义邮轮“更胜一筹”，西藏旅游坦承盈利能力较弱。到2020年12月31日，新怡邮轮净资产13.7亿元，西藏旅游净资产10.34亿元，低于新怡邮轮。2018年至2020年，信义邮轮分别实现营收6.36亿元、6.74亿元、3.72亿元，净利润分别为1.56亿元、1.35亿元、3767.33万元。西藏旅游2018 -2020年收入分别为1.79亿元、1.88亿元、1.26亿元，净利润分别为2126.53万元、2084.24万元、474.3万元，远低于新怡邮轮。
公告指出，新一号邮轮2020年业绩大幅下滑的原因主要是受疫情影响。期间，魏碑航线的航次同比下降约40%。剔除疫情因素，随着涠洲岛知名度上升、营销力度加大、运力优化，2018 -2019年新一号邮轮收入保持持续增长态势；但由于销售费用和管理费用增加，净利润下降。
在新智认知出售新怡邮轮时的问询函中，上交所曾将新怡邮轮的盈利能力和现金流描述为“相对稳定”。新知认知还表示，新知邮轮2021-2025年收入复合增长率为8.3%，乐观预计2022年新知邮轮收入规模将基本恢复至2019年水平。
西藏旅游表示，本次交易旨在提高上市公司整体盈利能力，加快聚焦旅游主业，整合优质旅游资产。纳入新一号邮轮后，显然会大大增加西藏的旅游业绩。但此次收购是否真的与西藏旅游形成互补，还有待商榷。
据介绍，西藏的旅游景点主要位于西藏自治区的林芝、阿里地区，包括雅鲁藏布江大峡谷、奔日、巴松措等，而新怡邮轮主要经营广西、山东的旅游线路。2019年以来，西藏旅游在龙虎山景区经营“道阳镇古月水街”项目，而信义邮轮的业务不涉及龙虎山景区。
“新一号邮轮和西藏旅游原有业务没有协同效应，但西藏旅游需要新的想象力空。加入信义邮轮后，西藏旅游的业绩报告会好看很多。”周明熙说，“新一号邮轮主要做旅游线路。虽然在航线拓展方面仍受政策等因素影响，也缺乏想象空间空，但却是稳定的优质资产。接下来，西藏旅游还是应该尝试深挖休闲度假领域。”
收购公告发布后，西藏旅游也于3月21日晚间收到上交所的问询函。针对交易方案，上交所提出是否涉及同一经营性资产重新上市，相关交易安排是否存在规避拆分上市条件的问题。同时，西藏旅游货币资金余额为4.72亿元，13.7亿元交易金额的50%需要现金支付，因此西藏旅游的资金来源也产生疑问。此外，西藏旅游和信义邮轮的业务如何整合也是上交所关注的。
新京报记者郑一佳
编辑杰克校对王新。
图片公告截图
来源:新京报
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