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◎编辑|侦探君
现在，房地产纾困进入“关键期”，又一个标志性事件发生了！
前几天路透社曾爆料“央企AMC”信达将介入“安徽最大烂尾楼”即8000亩阳光半岛，在地产圈炒了一阵子，如今终于一锤定音。
昨晚(8月17日)10点，华宇集团官网微信公众平台发布《中国信达携手华宇集团拯救安徽百亿工程》一文，这意味着历时10多年的重量级烂尾工程就在眼前。
最大烂尾楼安徽，位于淮南寿县，原名“恒大阳光半岛”。然而，作为开发商，恒大也在2017年介入“复活”，但遗憾的是，从去年年中开始，恒大债务爆发，成为烂尾生意。
根据相关说法，恒大阳光半岛此次被接纳，主要是因为目前被称为“地产救援主力”的AMC大鳄中国信达将向烂尾项目注资，而“重庆房企”华宇将负责交易和代理施工。
从地图上看，安徽最大的烂尾工程淮南寿县，离省会合肥主城还很远，但却成了华宇上述外稿中的风水宝地。
安徽阳光半岛项目，规模8000亩，基于合肥空香港新城规划，毗邻新桥国际机场，建筑面积约516万平方米，约3400亩原生天然湖泊，2公里天然绿色亲水廊道，45个花岛，22大景区。曾经是空香港经济示范区的封面，是安徽搞的，也是/kloc。
昨天，房地产经纪人对“郭子皓”四大AMC大鳄的经营和财务状况进行了深入分析。详见“郭子皓”AMC中期报告。你能给爆雷的企业多少“活水”？文章”。
截至2021年末，中国信达经营的不良资产总规模近万亿元，占公司总资产的63.8%。去年实现总收入770.9亿元，占公司总收入的78.9%，税前利润141.9亿元，占公司税前利润的73.2%，对应全年净利润120.6亿元，平均净资产收益率(ROE)7.15%。
截至2021年末，中国信达资本充足率16.8%，一级资本充足率14.08%，核心一级资本充足率11.22%，均符合监管要求。
近日，穆迪发布最新报告称，虽然AMC的资本充足率满足9%的最低监管要求，但并不具备充足的资本缓冲，尤其是核心一级资本。资本限制和商业考虑将限制AMC参与房地产纾困的规模。
比如中国信达2021年末的“核心一级资本充足率”为11.22%。根据其当时的核心一级资本净额和风险加权资产，穆迪预测其可能从2021年底开始增加1790亿元的风险加权资产，增幅为25%，以保持核心一级资本充足率在9%或以上。
从华宇的角度来看，信达与其联手。按照其表述，“经过多轮严格的招标和比较，中国信达选择与华宇集团合作代建”。
2017年，华宇首次高调进入合肥楼市，此后频频加码拿地。近年来在安徽省布局了10个项目，除了省会合肥的滨湖、包河、麓山、北城等核心板块，以及六安的热点城市板块，号称“安徽省内市场极具影响力的开发商”。
但仅从这一点来看，这还不足以让中国信达看上华宇。
值得一提的是，华宇与中国信达旗下的信达地产在安徽省合作开发了多个物业，如合肥锦绣龙川、锦绣华城、锦绣兰庭、北麓雅舍、六安锦绣江山项目等。
今年8月初，华宇集团完成了金额为2.45亿元的“21华宇01”公司债券回售，并计划全部回售，但最终仅回售金额8470.6万元，其余1.6亿余元的公司债券不得不注销。
2021年，华宇集团实现营业收入约188.5亿元，同比增长15.4%，其中房屋销售及租赁收入同比增长15.79%，实现净利润18.41亿元，同比小幅增长。
到去年底，华宇集团总权益约321亿元，归母权益近200亿元，少数股东权益约121亿元，较归母权益大幅增长，说明合作开发项目是“对冲”，净利润分别为10.35亿元和11.15亿元。
让外界不解的是，外界所熟知的华宇集团建筑板块，收入无疑非常微薄，还不如房屋出租收入。
截至去年底，华宇集团总资产1068亿元，净资产321亿元，净资产近200亿元。去年经营现金流净额为66.8亿元，融资现金流净额为-95.7亿元，现金及现金等价物净增加额为-28.6亿元，说明偿债能力强，现金流“吸血”。
截至2021年末，华宇集团存货余额520亿元，抵押担保有限135.4亿元，货币资金87.25亿元，其中有限资金1.5亿元，有息负债总额245.6亿元。
其中，华宇集团账户涉及信用债余额37.1亿元，银行贷款172.06亿元，非银行贷款24.4亿元，其他有息债务12.04亿元，2022年到期有息债务约53.5亿元。
就“现金短期负债率”而言，华宇集团暂时没有短期偿债压力。但是要注意！同期期末，华宇的账户中包括2.41亿元的应付票据为“流动负债”，约35.9亿元的应付账款和48.7亿元的其他应付账款。
从这个角度来看，华宇集团真的“不差钱”吗？此外，大公国际对华宇集团的主要评级跟踪仅为“AA+”，而非最高评级“AAA”。
柯睿监测数据显示，今年前7个月，华宇集团全口径销售额148.3亿元，排名第68位，股权销售额81.4亿元，排名第85位，股权销售比例仅为54.8%。去年同期，其全口径销售额为317.4亿元，排名第57位，权益销售额为161.7亿元，排名第62位。
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原文地址"安徽最大的烂尾楼盘，安徽十大烂尾工程"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/228692.html。
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