融资租赁是以租赁资产为名的融资活动，通常以租赁企业的生产生活资料为主要标的物。它在服务中小企业、促进产业升级、优化资源配置等方面发挥着重要作用，是与实体经济和产业经济关系最为密切的业务之一。
在中国经济强调“由虚入实”，重视实体经济的背景下，融资租赁行业有望迎来新的增长动力。
融资租赁将进入高质量发展阶段，优势企业可能率先突破。
首先，在大方向上，国家支持融资租赁行业长期健康发展。2021年3月23日，国家发改委、教育部、科技部等13个部门联合发布《关于加快制造业服务业高质量发展的意见》，其中提到:“创新发展供应链金融，逐步发展大型设备、公共设施、生产线等领域的设备租赁和融资租赁服务，开发适合制造业服务业特点的金融产品，鼓励创业投资机构加大对制造业服务业的资金投入。”
融资租赁监管政策综述
来源:公共信息
特别是在“稳增长”的指导下，中国经济在基建和制造业方面的增量，将直接推动融资租赁需求的持续增长，为融资租赁行业注入增长动力。
其次，国家希望中国的融资租赁行业从过去的粗放型增长转变为精细化运营。2021年，各级监管机构针对融资租赁行业出台了一系列严厉的监管政策，包括整合青空壳公司带动行业洗牌；强调租赁行业回归业务本源，加大在小微企业、绿色租赁、数字化等领域的业务布局和转型。
显然，监管层计划通过完善制度建设，推动融资租赁行业进入政策健全、规范发展、稳步提升的新阶段。过去经营不规范、竞争力不强的融资租赁企业将逐步面临淘汰，行业集中度将进一步提高。而治理完善、合规经营、实力雄厚的大型融资租赁企业将迎来发展机遇。
海通恒信业绩逆势增长，生息资产规模扩大，融资成本优化。
3月29日收盘后，海通恒信(1905.HK)发布2021年业绩公告，高达12%的股息率超越港股市场其他融资租赁公司，引发市场积极关注。尤其是在目前市场形势惨淡的情况下，高股息率代表着确定性，也增强了市场对融资租赁行业的长期信心。
港股融资租赁企业股息率比较
来源:公司公告
高股息率的实现离不开业绩稳定增长的支撑。业绩公告显示，2021年，海通恒信实现营业收入81.78亿元，实现净利润14.13亿元，同比增长26.6%。
需要强调的是，2021年是我国融资租赁行业加强监管，行业整体进入战略调整期的一年。截至2021年末，我国融资租赁企业总数约为11917家，较2020年末减少239家；全国融资租赁合同余额约62.1亿元，比2020年末下降2940亿元。因此，在行业整体增长受阻的情况下，海通恒信仍能保持良好的增长，增加收入和利润，显示出海通恒信强大的市场竞争力。
生息资产的不断扩大和叠加净息差的增加是海通恒信盈利能力增长的基础。
2021年，海通恒信有息资产平均余额达到948.86亿元，同比增长5.9%。其中，城市公用事业、文化旅游、能源环保、医疗卫生、工程建设、先进制造等业务推进成效显著，分别比上年增长43.7%、36.6%、27.2%、19.9%、12.2%和10.8%。
成本方面，2021年，海通恒信有息负债平均利率为3.93%，较上年下降0.41个百分点，从而带动公司净利润率提升0.17个百分点，达到2.86%。
建立多元稳定的融资渠道是海通恒信降低融资成本的重要保障。公告显示，2021年，海通恒信通过银团贷款、双边银行贷款、银行承兑汇票实现间接融资回笼299.15亿元，占比46.38%；通过发行资产支持证券、超短期融资券、公开公司债、非公开债务融资工具、中期票据和资产支持票据，海通恒信实现直接融资345.88亿元，占比53.62%，直接融资占比进一步提升，占比首次超过50%。
融资成本的优化意味着海通恒信市场竞争力的增强:一是盈利能力更好，在市场价格不变的情况下，成本的降低会直接增加其利润；第二，议价空更大。在同等竞争条件下，海通恒信有信心为客户提供更友好的租赁费率，顺利扩大业务规模。
注重产业生态圈建设，加大金融科技提升效率
如前所述，海通恒信在文化旅游、能源等多个领域实现了快速增长。不仅如此，2021年，海通恒信在夯实城市公用事业、工程建设、医疗健康服务的基础上，结合国家十五规划鼓励的方向，积极拓展高端装备制造、数字经济、绿色租赁等新兴战略产业，如设立先进制造事业部，利用综合金融服务强化公司产业运营能力，加快形成消费电子、绿色租赁等。
海通恒信作为海通证券旗下的融资租赁平台，依托海通投行体系庞大的客户和投资人资源，全面加强涉及资本方、供应商、产业核心企业的产业生态建设，深度挖掘全产业链服务价值。
值得关注的是，海通恒信把握融资租赁行业租赁资产流动性不足的特点，配合建立上海租赁资产交易平台，积极参与资产交易平台的研究及后续上市试点工作，打通资产交易及结构化融资业务全流程链条，促进优质租赁资产流通，为公司创造新的业务增长点。
多行业领域的广泛覆盖，极大地拓展了海通恒信的业务渠道，为其业绩提供了增长引擎。
在金融科技方面，海通恒信着力研究大数据、物联网、人工智能等技术在业务场景中的应用，希望提升整个业务流程的数字化、智能化水平，实现降本增效。比如搭建一体化数据平台，提升运营、资金、财务的处理水平；采用物联网技术，加强租赁物业管理能力。
3月7日，海通恒信与蚂蚁区块链科技签署战略合作协议，计划共同打造技术平台，在两转电力、充电桩、智慧物流等领域深化合作。可见，海通恒信正在依靠科技，不断探索产业链的深水区。
看好海通恒信，抓住行业发展机遇，进一步扩大竞争优势。
优化多元化融资渠道的融资成本，为海通恒信不断扩大业务规模奠定了资金和利润基础。深化工业生态系统为海通恒信提供了巨大的客户群和创收机会。多元化的产业布局也有利于公司业绩的均衡增长。随着金融科技的不断加码，随着公司租赁资产的扩大，降本增效的效果会越来越突出。
中国租赁行业正处于加速淘汰经营异常或治理不规范的企业、提高行业集中度的调整阶段，优质企业有望迎来进一步成长的良机。考虑到海通恒信在融资成本优化、产业生态、金融科技等方面已形成较强竞争力，高股息率政策也有利于股东，看好公司抓住行业发展机遇，扩大竞争优势，继续实现稳健增长。
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