文|新消费金融研究会
近日，邮储银行发放“基酒贷”，将夜郎古酒推向公众视野。
据公开报道，邮储银行遵义分行近日以基酒抵押方式，成功向夜郎谷酒业有限公司发放贷款5000万元。虽然“基酒贷”之前也不是没有先例，但这种抵押方式其实近两年已经不太常见了。
据悉，基酒虽然是酒企的核心资产，但由于管理难等问题，很难作为抵押物进行融资。银行难以控制贷款资金，存在“不敢贷”的情况。邮储银行给予夜郎古酒的贷款也是一次大胆的尝试。
仅仅依靠复星旗下的夜郎古酒，现在却要靠抵押式的酒贷过活？这不禁让人想到夜郎古酒的财务状况。
什么是「基酒贷」？
基酒抵押贷款是指以基酒作为抵押物进行贷款融资的一种方式。
其实这种贷款形式并不是个例，尤其是在酒香四溢的贵州。早在2011年就有相关地方法规，2012年就有基酒作为贷款抵押的案例。
公开资料显示，2011年，仁怀市出台了《关于加快白酒产业又好又快发展的决定》，其中明确提到了对白酒企业的金融支持。
据钱进在线2012年报道，在酒企众多的贵州遵义市仁怀市，酒企资金大多压在窖藏白酒上，难以盘活。然而，由于缺乏有效的抵押物，没有担保，贵州酒企普遍面临融资难题。为解决这一问题，工行仁怀支行创造性地推出了基酒抵押贷款业务，解决了企业的“燃眉之急”。
为了最大限度地降低抵押风险，银行还采取了一系列严格的措施，包括将银行引入电信公司的网络平台系统，对抵押的基酒进行及时远程监控，对用于抵押的基酒进行封存和锁定，并定期进行检查。截至当年年底，该行已向17家白酒生产企业发放基酒抵押贷款1.62亿元。
同样在2012年，河南省农业银行也推出了“基酒抵押贷款”，解决酒企融资难的问题。
据《河南日报》报道，2012年9月，中国农业银行河南省分行以基酒抵押方式，成功向河南省宋河酒业有限公司发放贷款6110万元。至于质押的基酒标准，银行方面表示，必须是未勾兑的基酒，储存年限在一年以上。
2015-2019年期间，贵州大量白酒企业为了寻求生存发展资金，选择以白酒作为抵押贷款，从而度过了企业发展的困难时期和“酱酒热”的兴起，使企业渡过了难关。
但在近两年辣酱酒的带动下，酒企依靠基酒抵押维持经营的情况越来越少，尤其是进入2020年后，基酒抵押已经很少。
新消费金融研究院查询中国人民银行征信中心、全国企业信用信息公示系统、国家市场监管动产抵押登记资料时发现，2021年以后几乎没有新增基酒抵押业务信息。
这并不是说“基酒贷”这种形式从此消失了。这是因为酒企有更好的融资平台和融资方式。例如，2021年12月31日，中国建设银行贵州省分行创新推出嵌入式金融产品“酱酒通”，可为酱酒企业生产经营周转提供流动资金贷款，贷款期限最长为5年。
但不可否认的是，“基酒贷”解决了很多酒企生存发展的燃眉之急的资金问题，而且银行对基酒的年份和品质有严格的鉴定标准，这也可以成为企业检验产品质量和实力的证明。
但这并不意味着这种形式的贷款背后没有风险。有业内人士指出，基酒贷款协议期限一般为一年。虽然到期后企业可以与银行协商延长期限，但无疑增加了企业自身的经营风险。
同时，目前的基酒抵押贷款往往缺乏统一的执行标准，只有部分银行有内部管理制度。这也使得企业在抵押过程中的权益难以得到充分保障，以至于部分企业因抵押款不足而无法解除质押，导致订单流失。
但2021年后，遵义市相关单位已开始制定《遵义市酱香型白酒基酒抵押技术规范》，并编制了《遵义市酱香型白酒基酒抵押组标准》等规章制度。基酒抵押作为贷款，有望得到进一步规范和整顿。
百亿目标更新，夜郎古酒资金流承压
众所周知，基酒对于白酒企业的重要性不言而喻，白酒企业只有在不得已的情况下才会抵押基酒。因此，有业内人士认为，夜郎古酒在基酒贷款上的抵押，从侧面反映出夜郎古酒压力较大，急需现金以解燃眉之急。
据公开报道，邮储银行在与夜郎古酒对接过程中了解到，由于酱香酒行业生产周期长、资金需求量大，酒企存在库容有限、资金周转困难等问题。
公开资料显示，夜郎古酒成立于1999年，公司名称为余。公司的前身是兴起于清朝道光年间的茅台镇鱼枷烧坊。1998年，于在贵州省仁怀市茅台镇将烧坊正式改造为夜郎古酒厂。该公司年产酒精5000吨，储存能力50000吨。
2021年，随着酱香酒的不断发酵，于也对夜郎古酒的未来发展充满信心。同年3月，夜郎古酒宣布国家战略开始向10亿元目标迈进；未来3-5年，跻身全国酱香酒十强，力争实现上市；2022 -2023年，夜郎古酒将实现30亿元的销售目标；实现2024 -2025年50亿元的销售目标；到2031年实现100亿元的销售目标。
事实上，夜郎古酒并没有辜负于的期望。2022年2月夜郎古酒广东百亿战略发布会数据显示，2021年夜郎古酒将实现10亿元销售目标，比上年增长500%。
2022年3月，夜郎古酒捷报频传之际，业内传出“复兴系正与夜郎古酒洽谈收购”的消息，一时间引发诸多关注。不过，银河旗下上市公司豫园股份发布公告澄清了这一事件。
然而夜郎古酒与复星系的缘分并未就此止步。2022年10月26日，有消息称，舍得酒业与夜郎古酒业将成立合资公司“贵州夜郎古酒业股份有限公司”(以下简称夜郎古酒业)，法定代表人吴一飞为富裕酒业集团董事长兼CEO，四川沱牌舍得集团董事长。早在2020年，复星已间接收购舍得股份70%股权，成为舍得酒业控股股东。
国家企业信用信息公示系统显示，夜郎古酒厂注册资本3000万元，注册地位于贵州省遵义市仁怀市茅台镇，占地300余亩，生产能力8000吨，储酒能力5万吨。2023年2月16日，公司正式揭牌。
但值得注意的是，尽管背靠复杂星系这棵大树，夜郎古酒不仅没有“乘凉”，反而业绩越来越低。
2021年底，销售公司总经理表示，夜郎古酒提前实现了年初提出的10亿元销售目标。然而，据《贵州日报》等媒体报道，2022年，夜郎古酒业的营收仅达到2亿多元。
虽然业绩不尽如人意，但夜郎古酒对未来发展仍有信心。在2023年半年工作总结会上，复星酒业合伙人、夜郎古酒总裁王强再次强调“力争十年实现夜郎目标，进入酱香酒品牌头部阵营”。
相比白酒的头部品牌，贵州茅台用了八年时间实现营收超百亿的目标，曾经依赖茅台的习酒用了十年时间突破百亿元门槛。再看郎酒的业绩，2009年郎酒营收达到23.22亿元，2020年刚刚达到93.37亿元。可见，酒企十年突破百亿不容易。
对于夜郎古酒未来的销售预期，有业内人士认为，中国酱香酒市场主要由茅台、郎酒、国泰等头部企业控制，这些企业已经占据了酱香酒市场的大部分份额。但夜郎古酒的体量和品牌力远不及其他百亿梯队白酒企业。尤其是在白酒行业库存高企、酱香酒低温的现状下，夜郎古酒要实现百亿目标可能并不容易。
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