行业龙头企业成立投资基金并不是什么新鲜事，但回报率、商业协同甚至商业生态的构建都是可以用钱堆出来的。
与众所周知的互联网公司选择投资标的作为自身业务延伸不同，白酒行业的频繁投资者自上市以来选择了医疗、新能源汽车、自动驾驶等领域。而且也承认很多方向与白酒主业并不协同。
更令人担忧的是，很多被投资企业陷入股权冻结，被列为被执行人甚至失信被执行人。然而，金世元投资一家在投资后不久就陷入破产的公司的出发点，却来自这家公司的实际控制人作为金世元20多年经销商的“求助”。
这个世界的投资记录和决策过程，不是一句“投资有风险”就能轻易揭示的
熟人和耕地投资受挫
最近《财经》的时候。com梳理金世元的投资地图发现，与金世元同属涟水的一家食品企业，在金世元正式成为其投资人不到两个月后，就陷入了破产清算程序，而这家仍在破产重整泥潭中的企业，其前实际控制人是金世元20多年的经销商。
根据金世元公告，2015年6月，金世元与上海东方证券资本投资有限公司以自有闲置资金1.4亿元共同发起设立郑东金世元投资中心(最终获批名称为上海郑东金元股权投资基金)。
当时，金世元在公告中称，该基金拟募集2亿元(可分期设立)，金世元(可授权全资子公司)出资70%，郑东资本(或其关联方)出资30%。投资基金成立后，将主要投资于股权、债券、固定收益、资产管理计划，围绕上市公司产业并购、优势企业MBO、新三板投资、上市公司定向增发等主题开展投资。
据天眼查，2018年5月31日，上海郑东金源股权投资基金合伙企业成为江苏苏美食品有限公司股东，目前仍持有31.25%的股份，为第一大股东。2018年3月9日，王卫东接替陈华云担任江苏苏美法定代表人及负责人。然而，2018年5月11日，王卫东被吴海源取代。
在江苏广电集团有限公司与江苏苏美食品有限公司(原江苏苏美食品有限公司)广告合同纠纷一审民事判决书中，发现，早在2018年7月25日，江苏省涟水县人民法院就作出了(2018)苏0836破X-1号民事裁定书，决定受理涟水县中小企业应急基金互助会对苏美公司的破产清算申请。
此外，江苏苏美食品有限公司目前还涉及多起追索权纠纷，涉案金额超过百万元。包括江苏电视台起诉索赔数百万广告费、涟水农商银行贷款苏美500万元、涟水财富信用担保有限公司向苏美索赔等。
在这方面，Caijing.com询问了这个世界的命运。为什么以“上市公司产业并购、优势企业MBO、新三板投资、上市公司定向增发”为目标的上海郑东金元股权投资基金，要在即将破产清算的两个月前投资江苏苏美？
出现在《江苏苏梅变化记》中的王卫东和《人间世》的导演王卫东是同一个人吗？如果是同一人，为什么在正式变更投资人前后，要接任和离职江苏苏美发代和负责人的职务？
更重要的是，当时这个世界知道江苏苏美食品有限公司即将破产清算的原因吗？如果有，这和基金当初设定的投资方向有冲突吗？如果不知道，考虑到两家公司都在涟水，这个世界在尽职调查阶段是否存在一定程度的失职？
对此，Caijing.com向金世元解释称，江苏苏美食品有限公司实际控制人陈华云20多年来一直是金世元的重要经销商。2018年初，陈华云遇到资金困难，打算转让500万元老股，解决个人资金困难；并寻求战略投资者增资2500万元，解决公司资金紧张问题。它会要求这个世界引进投资者。
金世元还表示，当时公司已引入江苏谷峰农业投资基金，该基金出资2000万元，占股20.81%，基金管理团队也出资100万元。公司聘请了中介做上市辅导，已被当地政府列入上市计划。于是金世元引入了上海郑东金元股权投资基金。
但是，财经。com查阅了田玉娥拍摄的工商注册时间。江苏谷峰农业投资基金和郑东金元于2018年5月31日成为江苏苏美的新股东。
关于董事会秘书王卫东相继上任，江苏苏美法代及负责人离职一事，金世元向《财经产经》表示，2018年2月，金世元与郑东金元、陈华云、陈葵父子约定，郑东金元按照净资产估值7100万元对苏美食品增资2500万元 并将资金500万元转入陈葵老股(已支付375万元，协议约定解决关联方资金占用后支付。 陈华云父子以自有股权为金世元子公司——涟水金世元农村小额贷款有限公司的贷款及金世元委托江苏银行的贷款向涟水华谊食品有限公司增加质押担保；金世元任命高级管理人员兼职指导苏美食品的战略规划和上市，帮助公司建立风险管理体系，并与金世元的一些业务进行协调。
2018年3月至4月，金世元通过该基金介入苏美食品的决策和管理后，陈华云违规为关联方提供担保、关联方违规占用资金、表外高利贷等问题逐渐暴露。苏美食品的银行账户、设备、库存相继被查封，公司无法再正常经营。金世元决定高管不再在苏美食品兼职，并协调公司股东同意在当地法院申请破产保护。公司的债权催收和内部问责将由法院指定的管理人负责。
2018年7月25日，在苏美食品自身未提出破产重整申请的情况下，涟水县人民法院受理了该公司债权人涟水县中小企业应急基金互助会提出的破产清算申请。至此，法院指定的管理人开始接管。
然而，江苏苏美的破产程序并不顺利。根据Caijing.com向金世元透露的信息，2019年9月，苏美食品股东陈华云、陈葵、江苏谷峰、南靖厚吉、涟水兴华向法院申请破产重整。2019年12月13日，因陈华云未落实新投资人，企业重组可能性低，涟水县人民法院裁定不受理苏美食品重组申请。2020年3月26日，淮安中院撤销涟水县人民法院判决，要求涟水县人民法院受理苏梅重整申请。2020年4月16日，涟水县人民法院裁定同意苏美食品自2020年4月16日起重整。
财经。com发现，今年1月，江苏苏美食品有限公司因金额124313成为失信被执行人，被下达限制消费令。3月份，江苏苏美食品有限公司还显示了另一份被执行人信息，执行标的金额高达2999.88万元。股东陈华云、周世礼部分股份被司法冻结。
考虑到郑东金元股权投资基金在成立时表示，该基金存续期为5年，其中投资3年，回报2年；投资回收期内不能完成全部投资项目退出的，经基金投资人大会决定，可根据实际情况延长一年。田玉娥显示，该基金成立于2015年10月16日。财经。com询问这个世界的命运。在五年期限即将到来之际，江苏苏美的债权管理是否拖累甚至造成第一大股东郑东的投资损失？
对此，金世元坦言，“投资有风险，这是常识。本基金管理人和金世元已根据会计准则对贵网站提及的具体项目进行了适当的会计处理。”不过，对于具体金额，本刊并未向Caijing.com透露更多细节。
香颂资本执行董事沈梦质疑，“金世元作为一个地方色彩极其浓厚的企业，与当地方方面面都有很深的关系。不排除你为当地背包袱的可能。因此，变更后很快就会出现纠纷，这并不是简单地归咎于尽职调查不力或失职——或许是以牺牲上市公司的利益来换取之前的帮助，或者换取未来新的支持。”
然而，金世元向《财经》明确表示。金世元在这方面的披露符合相关法律法规，没有损害投资者的权益
但无论如何，在久拖不决的破产程序和高额的执行金额面前，对本土企业江苏苏美的投资并不是一个成功的案例。而且由于投资源于陈华云这位在这个世界摸爬滚打了20多年的经销商，所以难免让人怀疑，如果不是因为其特殊的地位，这个世界会不会做后续入股。会不会卷入后续的债务纠纷？这个世界给经销商20多年的“人情”是基于自身的财务风险吗？
混合医疗投资
当地“熟人”委托投资不利，在不熟悉的医学领域，这个世界也屡屡碰上“钉子”。
上周，金世元宣布，金世元将投资1亿元人民币加入苏州付嘉郭萍股权投资合伙企业。重点支持智能装备和大数据领域的专科医疗、高新医疗设备、医疗器械、重大疾病诊断、远程医疗服务公司，以及科技含量高、中央和地方政府支持的高新技术成果转化项目。
这已经不是这个世界第一次把投资目标锁定在医疗领域了。据《财经》报道。com，本世纪上市以来已宣布涉足的投资机构中，3.5亿元投资华泰紫金(江苏)股权投资基金(有限合伙)，2亿元投资江苏华泰大健股权投资基金，方向定为医药连锁零售、医疗服务、医药行业、医疗器械、医疗信息化、保健品、移动医疗行业。
但据Caijing.com记者查询，上述投资基金投资的企业中，北京博纳信医药科技有限公司自去年年中以来在多起诉讼中被列为被执行人，存款被冻结近百万元。广州博思涛控释药业有限公司董事长兼总经理刘荣持有被司法冻结的3828万元股权。深圳市国泰安教育科技有限公司于今年3月18日被列为被执行人。
据此，《财经》。com询问这个世界的命运。一些被投资企业频繁遭遇司法风险。是因为这个世界本身对医疗行业不熟悉而“不观察”申办的结果吗？如果我们认为投资决策来自于投资基金的实际管理人，那和这个世界本身关系不大。这个世界目前遵循的投资管理模式是否应该调整？为了加强对现世资金有效性的控制，维护现世股东的利益？
对此，Caijing.com向金世元介绍，博纳西亚和博士通都属于CRO领域，服务的客户较多，涉及的诉讼都是日常的合同履行纠纷，与近期医药行业监管政策的变化有关，这些诉讼对企业的经营没有太大影响。此外，博纳亚洲、国泰安、博思涛等项目，通过与基金经理沟通，正在按照预定进程逐步退出。其中还特别提到，“目前，华泰紫金江苏基金、华泰大健康基金已成功发行并上市了一批前期优质项目，取得了较好的收益。即使少数项目不理想，但资金整体收益符合预期。”
但公开资料显示，2018年4月华泰大健康基金A轮融资后，淘并未更新融资后续。并且在此次投资之前，刘荣已于2017年11月将其部分股权质押给华泰大健康基金。直到现在，股权质押依然有效。Bonasia公开的战略融资只有2016年10月华泰紫金和亿达资本的一轮。华泰紫金仍持有博纳西亚6.66%的股份。
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对于今世缘的两条投资轨迹，沈梦认为，一是与当地政府深度对接的行动，二是蹭热点的决策。前者具有很强的土地属性，可能因为种种原因无法避免或无法获得强大的话语权。后者受到地方白酒企业利润上限的调控，可能需要在资本市场进行市值管理。
其实股权投资在中国的历史并不长，各家都有自己的策略。有人认为“不熟不投”，有人强调要赌赛道而不是单个企业。从企业偏好来看，电商起家的公司会投资内容平台帮助其电商引流，游戏开发公司会投资游戏直播赛道加强行业话语权。但相同的是，他们都很看重自己的商业协作和生态建设。
但如果看这个世界的投资史，它是在熟悉的人和地方面前“倒下”的，在不熟悉的领域也是失意的。且不说对被投企业的赋能，能提升自身行业话语权的投资案例似乎并不多。
产业积累不易，这个世界要好好把握。
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