中央金融工作会议后，监管层多次强调要“盘活存量信贷资产”。记者了解到，盘活现有信贷资产可以有效缓解银行资本补充压力，包括ABS和不良贷款核销。
房地产贷款和城投贷款在存量贷款中占有相当大的比重，目前城投贷款的债务重组也是盘活的途径之一。据记者了解，对于存量融资平台的不良贷款，监管层支持银行通过核销等方式盘活释放新增信贷空 room。
盘活存量贷款和优化新增投资是信贷结构调整的两个方面，即促进金融资源的再分配，将部分金融资源从无效和低效领域释放出来，投向服务高质量发展的领域。
中央金融工作会议提出，优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造业、绿色发展和中小企业，大力支持实施创新驱动发展战略和区域协调发展战略，保障国家粮食和能源安全。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大文章。
缓解银行资本压力中央金融工作会议10月30日至31日在北京召开。会议指出，要盘活低效利用的金融资源，提高资金使用效率。
11月3日，央行货币政策司发表解读文章称，要增强信贷增长的稳定性和可持续性，盘活低效占用的金融资源，提高资金使用效率。要更加注重存量贷款的持续有效性，提高存量贷款的使用效率。
央行行长潘11月8日在金融街论坛上表示，目前我国银行体系贷款余额超过200万亿元，社会融资规模余额超过300万亿元。过去几年，贷款每年增加20万亿左右，社会融资规模增加30多万亿。盘活现有贷款，提高现有贷款效率，优化新增贷款投向，对支持经济增长同样重要。
从分析来看，盘活存量贷款可以有效缓解银行的资本补充压力。一方面，如果银行的资本充足率要保持稳定，按照10.5%的最低资本充足率计算，每年要新增20万亿的信贷，这意味着银行业每年要补充2.1万亿的资本。对于银行业，尤其是中小银行，资本补充压力更大。
另一方面，城商行和农商行的资本充足率接近监管红线。金融监管总局的数据显示，截至今年三季度末，国有大行、股份行、城商行和农商行的资本充足率分别为17.35%、13.36%、12.39%和11.94%，后两者的资本充足率接近非系统重要性银行10.5%的底线。
“中国商业银行面临更大的资本补充压力。如果资本补充不及时或资本补充能力受到限制，将对银行进一步扩大信贷投放的能力产生影响。”去年年底，中国工商银行前行长杨凯生在中国财富管理50人论坛上表示。
杨凯生还表示，近年来，银行很难在股票市场直接增资，而是采取发行资本补充工具的方式补充资本，但这带来了两个新问题:
一是部分资本补充工具质量不高，抗风险能力较弱。风险一旦发生，无法有效吸收和抵御，且由于结构复杂、法律关系不清晰，清算和退出过程漫长。二是资本补充工具基本由各类金融机构交易和持有，风险在不同机构和市场之间传导，增加了系统性风险防范的复杂性。
信贷ABS或迎机遇在中央金融工作会议和央行多次提出盘活存量贷款后，市场也高度关注盘活的具体方式。上海金融与发展实验室主任曾刚表示，对于期限较长的金融资产，可以利用REITs、ABS等资产证券化手段，加快资金周转，提高资金效率；对于低效无效的金融资产，如不良资产或特殊资产，可以通过债务重组等方式盘活和重组资产。
据记者检索，官方层面也在多个场合提及盘活存量贷款。例如，2014年5月30日召开的国务院常务会议提出，通过加大呆账核销力度、推进信贷资产证券化、完善宏观审慎管理等方式，盘活贷款存量。
2016年1月召开的全国银行业监督管理工作会议(电视电话)透露，通过资产证券化和不良贷款处置，盘活存量贷款超过1万亿元，新增和盘活存量资金主要用于支持小微、三农等重点领域、重大项目和薄弱环节。
总的来说，证券化是未来盘活存量贷款的重要方式。时任央行副行长潘在2015年12月的中国债券论坛上介绍，到2015年11月末，中国信贷资产证券化余额相当于贷款余额的0.5%，而美国是26%。他认为，信贷资产证券化在中国的未来发展空间巨大。
Wind数据显示，截至2023年11月15日，我国信贷资产证券化余额约9000亿，较2015年有所增长，但仅占银行贷款余额的0.37%，较2015年有所下降。杨凯生在去年的论坛上表示，增强银行信贷资产的流动性是有效分散风险的有效途径。巴塞尔协议III的最终框架鼓励通过发行“简单、可比和透明”的资产证券化增加流动性，并适当降低留存资产的风险权重。信贷资产证券化将有效节约银行投入信贷的资产比例，增强银行提供信贷和服务经济发展的能力。
回头看，我国信贷资产证券化试点始于2005年。当年4月，中国人民银行和原银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法》，标志着我国信贷资产证券化业务正式启动。
Wind数据显示，近年来信贷ABS发行规模呈现稳步增长趋势，2019年达到峰值9635亿左右。然而，2022年，规模减半至3567亿。截至11月15日，今年信贷ABS发行规模为2931亿。
信贷ABS发行规模下降主要是因为个人住房贷款ABS (RMBS)发行规模下降。Wind数据显示，2021年，RMBS发行规模为4993亿元，占信贷ABS发行规模的一半。但2022年暴跌95%至245亿元，2023年后再无发行。
“RMBS的基础资产是抵押贷款。这两年房地产市场调整，房贷供给增加，发行不可避免受到影响。如果房地产市场复苏，RMBS的发行将再次增加。”某股份行资产负债部人士表示。
同时，一些新的信用ABS类别可能会重新发行。今年10月19日，杭州住房公积金个人住房贷款资产证券化项目“龚航-2023一期资产支持专项计划”在上交所成功发行，规模为20亿元。入池的基础资产全部为首笔住房公积金个人住房贷款，募集资金用于支持新市民和年轻人的刚性住房需求，如租房和购买首套房、保障房等。
中信建投首席固定收益分析师曾宇表示，这是时隔7年后发行的首单住房公积金贷款ABS。“龚航-2023一期资产支持专项计划”虽有一事一议的特殊性，但也传递出一个积极信号，即未来住房公积金贷款ABS和RMBS作为支持房地产市场的重要工具，回归正常或可期。
Wind数据显示，今年以来发行的2931亿元信贷ABS中，个人汽车抵押是最大品种，发行1672亿元，占比57%；企业信贷资产支持证券(CLO)发行465亿元，占比16%；不良贷款ABS发行368亿元，占比近13%；个人消费贷款ABS发行366亿元，占比超过12%；信用卡贷款ABS发行60亿元，占比2%。
债务重组和城投核销的另一个方向可能指向城投和房地产贷款的振兴。中央金融工作会议提出，盘活低效金融资源，提高资金使用效率。有市场分析认为，以房地产、融资平台为代表的一些领域不符合金融高质量发展的方向，低效或无效使用过多金融资源，影响了其他领域获取金融资源的空余地。
从数据上看，城投和房地产贷款占据了相当大的存量。央行数据显示，到2022年末，房地产贷款余额为53万亿，约占各项贷款余额的四分之一。城投贷款没有官方数据披露。根据对3381家城投公司金融机构授信情况54702条数据的汇总计算，中信建投表示，各商业银行已在城投平台使用授信额度约53.2万亿元。随着房地产市场的调整，部分贷款已经不良。
在回顾今年工作时，央行货币政策司11月3日发表的文章《始终保持货币政策稳定，努力营造良好货币金融环境》称，“配合地方政府债务重组化解，盘活存量贷款，支持高质量发展。”
从这个角度来看，重组化解地方债也可以看作是盘活存量贷款的措施之一。其逻辑可能是，银行的投贷延伸到城市后，可以防止部分贷款恶化为不良贷款，从而减少资金占用，银行可以相应增加对特定地区的信贷投放。
潘在金融街论坛上表示，金融管理部门已出台相关政策，引导金融机构按照市场化、法治化原则与融资平台平等协商，分类施策化解存量债务风险，严控增量债务，建立常态化融资平台金融债务监控机制。
据记者了解，近期金融系统尤其是银行开始支持地方债务化解。银行参与地方债务化解大致可以分为两种情况:一种是降低银行的贷款利率；二是债券互换。
事实上，自2019年以来，金融机构通过展期置换慢慢释放隐性债务风险，但有诸多限制。新一轮外延替换呈现新特点:一是外延替换范围有所扩大；二是主要由国有银行参与；第三，替换的形式变了。此前到期债务可以用贷款、城投债、资管产品置换，但新一轮置换主要是通过贷款置换到期城投债和非标。
据记者了解，对于股票融资平台的不良贷款，监管层支持银行通过核销的方式盘活。不良贷款核销对银行当期利润影响较大，但其突出优势是可以快速降低银行不良贷款率，释放新增信贷空 room。
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