退市风险警示的取消不确定。2021年，财报被上交所两次问询。中资行业，甜菜第一，最近麻烦不断。
早在2021年4月30日，中资工业股就被警告退市风险。今年4月29日，华子实业向上交所申请撤销退市风险警示。6月27日，华子实业第三次对上交所2021年财报第二次问询函进行了延期回复。时至今日，中资行业能否顺利“脱帽”仍存在不确定性。
作为曾经的“明日三驾马车”之一，华子工业于2011年底停止甜菜制糖生产，其主营制糖行业长期亏损，并未实际投产。它的奶牛场也被租出去了，投资成了它的主要利润来源。由于“明日系”资本版图的崩塌，导致中资行业多项对外投资受损，导致2020年亏损。2021年11月，主营粮食加工的海南盛泰通过股权转让成为华子实业新的控股股东。
有了公司新的控股股东，华子实业未来将押宝在粮食业务上。但如果公司未能保壳，作为股权转让方的华子实业原三股东可能面临违约赔偿的风险。
徘徊在退市边缘
中资行业的退市危机始于2020年的两次对外投资失败。
2020年财报显示，由于中资实业子公司乳泉乳业有限公司(以下简称“乳泉乳业”)持有包商银行约3275.2万元股权资产，且包商银行已于2020年11月被法院裁定破产，中资实业全额核销了该项投资。此外，由于华子实业投资的“新时代信托恒信63号集合资金信托计划”的交易对手未能支付到期回购价款，信托计划无法按约定向华子实业分配信托利益。华子实业预计该信托计划本金及收益回收存在重大风险，故对该投资全额计提减值准备1.2亿元。
受上述因素影响，华子实业2020年亏损1.25亿元，营收同比下降65.21%至3863.94万元。因2020年经审计净利润为负，营业收入不足1亿元，华子实业股票自2021年4月30日起被实施退市风险警示，股票简称变为“*ST华子”。
值得注意的是，包商银行和新时代信托均由“明日系”控股。“明日系”资本版图的崩塌，为中资行业走向退市风险边缘埋下了伏笔。
公开资料显示，华子实业于1998年7月由包头草原糖业(集团)有限责任公司(以下简称“包头草原糖业集团”)与包头创业经济技术发展公司(现更名为包头实创经济技术发展有限公司，以下简称“包头实创”)和包头北普实业有限公司(以下简称“包头北普”)共同发起成立。
“明日系”是指由市场控制的数十家上市公司和金融机构到资本大鳄肖建华。华子实业原第二大股东包头实创和第三大股东包头北普的控股股东都是明天控股有限公司，因此华子实业也被外界称为“明天三驾马车”之一。近几年的财务报告显示，华子实业股权投资收益主要来自华夏银行和恒泰证券，购买的理财产品包括新时代信托。
2017年以来，“明日系”控制的多项金融资产开始暴露风险，华子实业终止申请华夏人寿非公开发行股票。2020年，包商银行破产清算被法院受理，天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险、新时代信托、新华信托被银监会接管，中资行业对外投资风险随即引爆。直到2021年8月，华子实业原实控人小仍处于“失联”状态。
主营业务长期停工损失
由于退市风险警示，2021年的业绩关系到中资行业的a股之旅能否继续。
资料显示，华子实业于1998年上市，是甜菜制糖企业第一家上市公司。上市之初，其主营业务是甜菜。随着市场对糖的需求持续低迷，大量进口糖涌入，国内糖产品价格和销量处于低位。2011年底，华子工业决定停止甜菜糖生产，主要加工精制糖(原糖)。
由于原糖加工业务量少，利润微薄，中资实业近年来主营业务一直亏损。2020年6月回复投资者称，公司收入主要来源于恒泰证券的投资收益。子公司乳泉乳业已经出售了一些设备，并出租了工厂。下一步没有投资它的计划。
2021年，中资行业收入4223.44万元，同比增长9.3%；净利润996.7万元，同比增长107.95%。业绩增长主要来自恒泰证券的股权投资收益和华夏银行的分红。财报显示，华子实业旗下的华子糖业储备有限公司和乳泉乳业2021年分别亏损1179.78万元和317.23万元。新成立的子公司包头市华子商贸有限责任公司(简称“华子商贸”)实现营收592.89万元，净利润414.94万元。与主营业务相比，华子实业对恒泰证券的股权投资增加公司收入3302.22万元；减持华夏银行股份以货币资金出资4850.25万元，同时获得华夏银行2020年度现金分红1953.49万元。
尽管扭亏为盈，但华子实业2021年财报被上交所查询，主要涉及中资贸易经营模式、公司合作加工原糖、甜菜糖停产后闲置机器设备未计提固定资产减值准备等问题。
华子实业于2022年5月27日回复问询称，自2011年末起，公司与制糖相关的房屋、建筑物、机器设备、仪器仪表等处于闲置状态，当时已计提减值准备9169.3万元。截至2021年底，闲置固定资产账面价值5148.08万元，占全部固定资产的57.16%。虽然停产多年，但华子实业认为其主要设备在国内同行业处于领先水平，重启制糖生产时稍加检修即可启动。结合评估报告，“本期无需计提固定资产减值准备，不存在不当调整利润。”
然而，上述说法未能“打动”监管部门。5月27日，上交所对华子工业2021年财报进行第二次问询，要求其补充说明公司长期停产且未恢复生产的具体原因，依靠委托加工维持经营活动是否具有可持续性，以及相关设备停产10年后仍保持行业领先水平的依据和合理性。截至6月27日，华子实业已第三次发布公告称，将延期回复上交所第二次问询函，期间称“部分事项仍需进一步核实”。
6月29日，新京报记者以投资者身份咨询得知，华子实业第二次问询函的回复稿已提交上交所，需要确认没有问题后才能公布。
香颂资本执行董事沈梦在接受新京报记者采访时表示，“明日系”的主要特点是通过在上市公司和金融机构之间形成一个庞大的资金网络，并在控制之下进行杠杆操作来盈利。所以其产业上市公司往往不关注实体经济的运行。中资行业回归主业并不容易。一是主营业务不足以支撑发展，二是涉及的业务处于不利的竞争格局。“对于中资行业来说，引入新的投资者和新的资产进行重组更靠谱。”
易主后赌粮生意
新京报记者2021年2月从中资实业了解到，甜菜糖一度由中资实业出口，非常紧俏。2011年，甜菜糖停产，因为成本太高。
“停了几年，我们也考察了市场，一直觉得很难做，收入也不是很高。如果甜菜糖再加工，现有设备运行成本高，费用高。”当时华子实业的工作人员透露，在“明天系”旗下的很多金融资产被接管的情况下，公司即使有想法也不敢行动。
随着新控股股东的正式入主，中资行业的未来走向逐渐明朗。2021年11月16日，华子实业前三大股东包头草原糖业集团、包头实创、包头北普与海南盛泰创发实业有限公司(以下简称“海南盛泰”)、世通投资(山东)有限公司(以下简称“世通投资”)、滨州康兴粮油贸易有限公司(以下简称“滨州康兴”)签订股权转让协议，整体转让华子实业。转让完成后，海南盛泰(持股29.9%)成为华子实业新的控股股东，华子实业实际控制人变更为张文国。
同期，华子实业投资1000万元成立全资子公司华子贸易。根据中资行业对上交所年报问询函的回复，中资贸易主要从事小麦采购，采用委托加工方式，加工成面粉及其副产品麸皮进行销售。在2021年的财报中，华子实业表示，未来将在保持原有主营业务的基础上，做大做强粮食业务，“将公司定位为现代农业全产业链企业，从小麦粗加工向以小麦为原料的健康食品和高附加值中间产品的综合性农业集团。”
2022年5月23日，华子实业宣布投资3亿元设立全资子公司，主要从事粮食深加工。“通过面粉深加工，生产出小麦蛋白、食用酒精、赤藓糖醇等产品。所需投资主要用于原料储备、辅助设备设施升级、生产经营资金周转等。”在这个子公司的帮助下，中资工业将告别多年没有实质性生产的状态。
上述中资行业的战略布局，可能与新股东的背景有关。资料显示，海南盛泰主营粮食加工食品生产，与万代农业、亿家牧业同为滨海创发(深圳)旗下子公司。滨州康兴主要从事农副产品销售及食品农产品初加工，由宏盛粮油贸易100%控股，涉及法麦食品、面食食品、小麦便利贸易。
值得注意的是，如果中资行业保壳失败，其原股东可能面临违约赔偿。根据上述股权转让协议，受让方因转让方、上市公司未如实披露财务状况、经营情况、资产状况遭受损失的，或者上市公司因重大违法行为被暂停上市、终止上市，股本总额或者股权分布不符合上市要求，股票成交金额和市值， 财务状况恶化及其他相关法律法规或相关政府监管部门的规定，受让方有权要求转让方支付违约赔偿。
针对上述问题，华子实业工作人员表示，新成立的粮食深加工子公司具体情况需要向山东相关人员核实了解。如果公司原股东与现股东的股权转让协议中有相关条款，如果中资实业退市，原股东作为股权转让方可能要承担违约责任。公司保壳是否存在风险，现在还不确定，要看监管部门如何认定。
新京报首席记者郭铁
编辑朱凤兰
校对茜茜
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