据记者最新梳理，5月25日，上交所一天内终止了26个ABS项目的发行，涉及金额1536.26亿元。这一“异常现象”也引起了市场关注。
业内人士指出，本次批量终止ABS项目是正常的审核流程。2021年1月18日起，上交所审核系统恢复计算响应资产支持证券反馈意见的时限和停牌后触发终止的时限。20个工作日后，上述项目未能提交反馈意见并回复或落实相关事项，故于2021年2月22日暂停，在规定的三个月内未能回复，系统于2021年5月25日自动终止。
这意味着，上述ABS项目因发行人未能及时推进发行进程，导致系统集中清理而终止。
在本批26个终止的ABS项目中，重庆蚂蚁小额贷款股份有限公司(以下简称“蚂蚁微贷”)80亿元ABS项目和重庆蚂蚁尚城小额贷款股份有限公司(以下简称“蚂蚁尚城小贷”)100亿元ABS项目赫然在列。前者于2020年10月29日受理，后者于2020年11月20日受理。
目前有两个以蚂蚁小微贷款为原业主的ABS项目在进行中。其中，中信证券柏华18-X-X信用支付资产支持专项计划计划发行金额为60亿元，项目状态为“反馈中”。此外，财通资管柏华信用支付资产支持专项计划计划发行金额为80亿元，项目状态为“已受理”。
整体来看，近两年“蚂蚁”小贷公司发行的ABS项目规模呈下降趋势。
WIND数据显示，2016年至2020年，两家“蚂蚁金服”小贷公司共发行项目345个，发行总额7852.41亿元，其中2020年发行项目70个，发行总额1300亿元，低于2019年的发行总额1630.31亿元。2021年已经过去将近一半，“蚂蚁系”小贷公司尚未发放ABS项目。
“蚂蚁”小贷公司融资渠道收紧，与此前发布的“最严网络小贷新规”有关。
2020年11月2日，银监会和央行联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》，对网络小额贷款公司的注册资本、经营范围、贷款金额和用途、联合贷款等方面做出了新的规定。
根据规定，在融资方面，网络小贷公司通过银行贷款、股东贷款等非标准化融资形式融入的资金余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化形式的债权资产纳入的资金余额不得超过其净资产的4倍，取得发行债券、资产证券化业务资格的网络小贷公司必须满足经营管理良好、风险控制能力强、监管评价达到一定标准等前提条件。此前，在蚂蚁集团公布的IPO招股书中，其贡献的2.15万亿元贷款中，表内贷款仅占2%，其余98%由合作金融机构或ABS证券化发行。
东方金诚相关研究报告指出，新规实施后，小贷公司将依靠自有资金和融资放贷，业务规模将大幅缩减。相应的，以小贷公司为原始所有人的ABS产品发行规模会下降。
消费金融行业ABS融资整体降温，总行转向金融债融资。在收紧网络小贷融资渠道的同时，消费金融公司迎来政策利好。
2020年11月，中国银监会发布《中国银监会办公厅关于推动消费金融公司、汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质量和效率的通知》。一方面适当降低消费金融公司拨备监管要求，另一方面支持消费金融公司开展信贷资产收益权正常转让，在银行间市场发行二级资本债券补充资本金，拓宽持牌消费金融机构融资渠道。
不过，受疫情影响，有消费金融公司高管向记者表示，出于对底层资产质量的风险考虑，行业对资金的杠杆化更加谨慎，资产规模扩张有所放缓。近两年整体消费金融行业ABS融资降温。
2020年全年，即刻消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融、湖北消费金融等机构发行的ABS总额约为123亿元，较2019年185亿元的发行总额下降33%。
少数龙头企业转向资金成本较低的金融债券融资。2020年，招联消费金融获批发行三期总规模70亿元的金融债，票面利率最低达到3.04%，而同业消费金融公司发行的ABS产品票面利率最低为3.52%。
但消费金融公司发行金融债券需要满足的条件相对严格，要求有良好的公司治理机制、完善的内控制度和健全的风险管理体系；资本充足率不得低于监管部门的最低要求；最近三年连续盈利；风险监管指标符合审慎监管要求；最近三年没有重大违法违规行为；中国人民银行和中国银行业监督管理委员会要求的其他条件。
目前只有中银消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融、招联消费金融、即刻消费金融等5家机构获准发行金融债。
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