腾邦国际公告，腾邦航空服务有限公司

因为巨大的担忧而被国际航协“封杀”的腾邦国际，接手了竞争对手的员工、业务、客户，从而迅速做大，如今再次上演，但“封杀”的主角却变成了自己。

腾邦国际8月21日公告称，公司及子公司深圳市腾邦航空空服务有限公司、腾邦旅游集团有限公司、成都腾邦电子商务有限公司收到国际航空空运输协会发出的《关于终止客运销售代理协议的通知》。根据国际航协的有关规定，国际航协终止了与上述公司签订的客运销售代理协议，并取消了上述公司作为国际航协认可的客运代理人的资格。但不影响以上公司BSP(Billing & amp；；结算计划(简称BSP)是结算方式以外的海运空客运销售代理业务。

该公告意味着腾邦公司及子公司BSP欠款涉及的主体达到11家，截至目前，已有9家公司收到终止通知。8月9日，腾邦国际发布公告称，公司及部分子公司因国际航空空运输协会发生BSP机票违约。截至本公告日，母公司及部分子公司欠BSP票金额合计约2.17亿元。

债务缠身并被国际航空运输协会除名

8月10日，腾邦国际发布公告称，公司及子公司45个银行账户被冻结，其中3个账户与富邦华谊银行股份有限公司深圳分行借款合同纠纷有关，其余账户冻结原因不明。

腾邦表示，被冻结的银行账户涉及公司及子公司、基本存款账户、普通户和集资户，将对公司生产经营管理产生一定影响。目前，公司及子公司正积极与银行协商，寻求解决方案。另一方面，公司已部署加快应收账款催收，精简不良业务，确保诉讼事项对公司经营的影响降至最低。

据悉，腾邦国际因欠款2.17亿元，自8月12日起被相关机票代理商封杀讨债。据相关人士透露，涉及低级票务代理的欠款规模约5000万元，波及200多家中小票务代理。

腾邦的资金链矿早就出现了。今年5月24日，腾邦国际发布公告称，控股股东腾邦集团、实际控制人钟持有的公司股份被冻结，等待冻结。根据腾邦集团出具的说明函，公司已收到司法冻结相关的法院裁定信息，涉及冻结股份496.22万股，占公司股份的2.57%，占公司总股本的0.8%，主要系腾邦集团被申请人因合同纠纷申请诉前财产保全。

截至5月24日，控股股东及其一致行动人持有公司股份1.93亿股，占公司总股本的31.32%；公司持有的上市公司股份数量为1.69亿股，占所持公司股份的87.37%，占公司总股本的27.36%；其持有的上市公司股份被冻结总数为1.52亿股，占其所持股份的78.92%，占公司总股本的24.71%；公司持有的待冻结上市公司股份数量为1.81亿股，占所持公司股份的93.59%，占公司总股本的29.31%。

机票分销业务是腾邦国际业务逻辑的基石，机票资源被公司视为腾邦国际旅游产品的流量入口。对于以机票代理起家的腾邦国际来说，BSP现金销售权限将被暂停，无法从国际航协获得机票资源并进行分销获得收入。同时，也将对其依托机票产业链的小额贷款公司易蓉公司产生直接影响。曾经，小贷公司贡献了腾邦国际近70%的净利润。

腾邦国际为什么“纵横”a股？

值得一提的是，腾邦国际资金链断裂，BSP业务被国际航协“封杀”的现状，使得腾邦国际突然重蹈其曾经吞并的竞争对手广州纵横天地公司因资金链断裂、巨额债务、被国际航协封杀而引起市场关注的覆辙。这一事件也成为腾邦扩张的重要因素。

回溯到2014年上半年，当时的腾邦国际市值只有30亿。作为机票BSP\B2B领域的上市公司，腾邦国际当时基本面欠缺，自身行业没有太多看点，公司在这个行业的市场地位也不稳固，这是当时很多研究员和基金经理的普遍看法。深圳某合资基金公司人士曾对券商中国表示，机票BSP\B2B领域的行业集中度太低，利润太薄，市场参与者多，而腾邦国际在该领域并没有形成较大的市场份额，而且在华南地区还有腾邦国际非常害怕的竞争对手。

这个让腾邦国际非常眼红的竞争对手是广州纵横天地公司、深圳腾邦、广州纵横公司，他们是当时国内BSP机票领域的佼佼者。腾邦国际在a股上市后，纵横天地也有自己的打算。根据当时媒体的报道，纵横天地2013年日均机票交易额在全国同行中排名第三，在华南地区排名第一。2013年全国门票销量排名第一，碧桂园、中国邮政、欧珀照明为主要客户。据当时媒体报道，中航协内部文件表明，纵横天地2013年营业额达到160亿元。

然而，就是这样一个BSP领域的巨头，在2014年5月开始频繁出现延迟付款。当时媒体报道称，截至2014年9月17日，纵横天地仍有1326万元BSP门票未支付。根据国际航协的统计，目前尚有1.15亿元的BSP欠款需要担保公司AVIC新港支付。此外，雅客公司BSP线上支付授予纵横天地的线下授信仍有1700万元。有媒体报道指出，纵横天地及其集团公司的债务涉及银行、基金、小贷、投资公司，实际总债务规模接近20亿。

随后，纵横天地突然宣布董事长陈泽良突然去世。2014年9月18日下午，腾邦国际在最后十分钟突然上涨，涨幅3.38%，远好于当天创业板指数的0.8%。从2014年9月18日到2014年最后一个交易日，腾邦国际的股价在此期间上涨了约18%。但如果考虑到2014年5月，也就是广州纵横天地资金链断裂消息开始的那一年，腾邦国际的股价从当年5月到当年年底上涨了71%，而当时创业板上大多数公司的表现都很差。天地之雷很大程度上成就了腾邦国际，这波行情也持续了12个月，使得腾邦国际提前进入牛市，一直“牛”到2015年5月。

2014年9月18日腾邦国际股价表现

广州纵横天地董事长去世后不久，腾邦国际在广州成立了全资子公司。对于纵横天地资金链断裂、董事长去世、BSP被国际航协禁飞等事件，腾邦国际也有过回应。腾邦国际表示，广州纵横天地的业务规模为华南地区大型代理企业，期待意外的腾邦公司对此次事件的发生深表遗憾。广州倒闭后，部分商家和客户选择公司作为供应商进行采购，使公司业务量同比增加；同时公司新成立了广州腾邦电子科技有限公司，以前的同事也陆续加入广州腾邦。截至2014年10月底，已从业员工约100人，主要从事公司重点发展的国际机票业务。

纵横天地资金链断裂被国际航协封禁后，腾邦国际实际上完全吃掉了纵横天地的机票和重要客户资源的BSP市场。机票的企业客户从2014年年中的1800家快速增长到2015年的3000家，2016年初达到5000家。当时，腾邦国际机票业务的核心客户包括阿里巴巴、深交所、国信证券、第一创业证券、招商。

疯狂扩张导致“致命”危机

在受益于竞争对手倒闭的腾邦国际坐稳行业老大的位置后，腾邦开始了疯狂的对外扩张。

2014年10月，腾邦国际及其关联公司以1.95亿元收购蔡文胜厦门鑫鑫旅游65%的股权；

2016年8月，腾邦国际及关联公司战略投资苏州章鱼旅游1.7亿元；

2016年12月，腾邦国际完成对前海再保险有限公司的投资，腾邦国际出资3亿元，占股权比例10%；

2017年12月，腾邦集团、腾邦国际等公司投资收购马尔代夫水上飞机公司，腾邦国际投资1000万美元；

2018年6月，腾邦国际以3.3亿元收购西游国旅约42%股权；

2018年10月，腾邦国际拟以1.8亿元收购主题公园运营商桥趣文化60%股权。

腾邦还在中国主要城市设立了分支机构，如广州、成都、厦门、青岛、杭州、南京、Xi、天津、北京等地。这些分支机构大部分是由腾邦国际在过去几年中收购并建立的。腾邦国际的年报披露，仅2017年就有多达20家新子公司。与此同时，腾邦国际及其母公司也大举上线网店，仅2018年初就超过了。

根据腾邦国际去年底的公告，实际控制人、董事长钟的质押比例已经达到100%。去年年底，腾邦国际董事长钟未能在规定时间内募集到足够的追加资金，增利18号信托计划被迫清盘，导致钟被动减持腾邦国际股权。

2019年，机票巨头腾邦国际的问题越来越严重。今年5月25日，因合同纠纷，被申请人申请诉前财产保全，腾邦国际披露大股东被司法冻结的公告。截至公告日，腾邦集团及其一致行动人持有公司股份1.93亿股，占公司总股本的31.32%。公司持有的上市公司股份数量为1.69亿股，占所持公司股份的87.37%，占公司总股本的27.36%；其持有的上市公司股份被冻结总数为1.52亿股，占其所持股份的78.92%，占公司总股本的24.71%；公司持有的待冻结上市公司股份数量为1.81亿股，占所持公司股份的93.59%，占公司总股本的29.31%。

6月10日，腾邦集团股份有限公司(以下简称腾邦集团)发布公告称，公司未能按时足额向中国证券登记结算有限责任公司账户支付2019年“17腾邦01”利息，涉及利息资金1.125亿元，本次债券构成实质性违约。

6月11日，腾邦国际宣布完成实际控制人变更。2019年6月10日，腾邦国际控股股东腾邦集团实际控制人钟与深圳市大金投资咨询有限公司(以下简称“大金投资”)签订了《投票委托协议》，持有公司股份174，470，796股(占公司总股本的28.30%)。大金投资将成为上市公司投票权份额最大的单一股东，而石金持有大金投资100%的股权，因此石金成为了腾邦国际的实际控制人。

据媒体报道，腾邦一位国际人士表示，投票委托是腾邦集团一个强人的决定——投票权转让给石进后，上市公司的银行信用不会受到腾邦集团的影响，上市公司和集团本身的风险可以分离，公司可以有更好的发展。也有市场人士认为，除了上述因素，腾邦国际还希望凭借石进在旅游行业的专业经验，带领改变后的腾邦国际实现从“机票核心”到“旅游核心”的二次创业。

然而，陷入债务危机、被国际航协禁飞的腾邦想要脱身并不容易。

根据腾邦国际披露的2019年半年度业绩，预计2019年上半年归属于上市公司股东的净亏损为3500万-4000万元，去年同期盈利22696.48万元。考虑到腾邦国际盈利的业务其实在小贷业务——航空票务行业的供应链金融服务，也就是腾邦国际的全资子公司易蓉公司，由于其小贷业务多年来贡献了上市公司至少50%的利润，此次半年报亏损意味着作为公司利润主要来源的易蓉公司也受到了债务危机的影响。后者的运营能力与资金规模密切相关。腾邦国际也在报告中表示，受宏观经济影响，企业融资进度慢于预期，经营资金短缺减缓了原有战略布局，业务拓展受限，业绩较上年同期有所下降。

腾邦国际从竞争对手的倒下中获益良多，但其行动表明，它似乎并没有从竞争对手的倒下中吸取任何教训。现在，腾邦国际宣布旗下9家子公司被国际航协终止客运代理资格，公司的机票分销业务相当于被国际航协封杀。尤其是禁入主体还包括腾邦国际转型最看重的，由其新老板石进打造的腾邦旅游集团。这意味着，腾邦国际在推广其旅游产品时将面临机票延误的问题，以机票促进旅游产品销售的策略将面临极大的挑战，这对于寻求开拓旅游行业的腾邦国际来说将是一场损失。

本文来自券商中国。

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