华润系的白酒帝国落在了四儿子后面，完成了浓香型、浓香型、酱香型白酒的布局。
10月25日晚间，华润啤酒(控股)有限公司(华润啤酒，00291.HK)发布公告称，拟以123亿元收购贵州金沙酒业有限公司(以下简称“金沙酒业”)55.19%的股权。
公告显示，华润啤酒间接全资子公司华润酒业控股有限公司(以下简称“华润酒业”)已与金沙酒业订立增资协议、股份购买协议及股东协议，拟出资10.267亿元对金沙酒业增资并持股4.61%，再以112.733亿元购买金沙酒业5058%的股份。
两笔交易完成后，华润酒业将持有金沙酒业55.19%的股权，成为金沙酒业第一大股东。
继前期投资山东景芝酒、金种子酒，参股山西汾酒(600809。SH)，华润啤酒对金沙酒业的控股，进一步将华润的白酒版图扩大到了酱香型白酒。
华润为什么选择金沙酒业？
“本集团认为，酱香型白酒往往跨越消费周期，产生长期利润回报，尤其是考虑到中国对酱香型白酒的需求不断增长以及消费升级的趋势。”华润啤酒在公告中指出，鉴于其高利润率和强劲的经营性现金流，收购优质稀有白酒资产的控股权是“难得的机会”，有利于显著提升集团估值。
金沙酒业位于贵州省金沙县，地处赤水河流域酱香型白酒聚集区。金沙酒业曾是贵州最早的国有白酒生产企业之一，从1951年至今已发展了70多年。
金沙酒业拥有“抽象”，定位高端酱香型白酒。在电商平台，一款53度500ml“抽象”酒瓶的建议零售价为1399元。“金沙回沙”是金沙酒业的又一大品牌，定位为“来自贵州金沙的酱香型名酒”。官网称该酒在贵州畅销60年，1951系列金沙回沙年份酒单瓶建议零售价为899元。
“金沙酒业现在属于‘冲刺百亿’的阶段。是贵州赤水河仁怀(酱香酒)核心产区的名酒企业，是有品牌、有历史、有产区、有品质的老酒企业。”屈直资讯总经理蔡对本报指出，在国内酱香酒企业中，金沙酒业在规模上属于“二线品牌”，仅次于茅台，其次是贵州国台酒和郎酒，与习酒处于同一位置。
微信公众号官方微信“金沙酒业”的文章显示，金沙酒业2018年销售额为5.76亿元，2021年达到60.66亿元。预计2022年金沙酒业销售额将达到100亿元。
蔡指出，金沙酒业的另一个优势是其产品结构相对完整。“摘要酒在二级高端市场已经全国化，金沙酒业在全国终端也有不错的销量。”
金沙酒业官网显示，公司销售市场覆盖贵州、山东、河南等31个省、直辖市，年产基酒2.4万吨，并将在“十四五”期间投资85亿元扩大生产。预计到“十四五”末，基酒产能达到5万吨/年，基酒储存规模达到20万吨。
公告显示，金沙酒业2020年和2021年税后净利润分别为6.15亿元和13.15亿元，2022年上半年税后净利润为6.7亿元，净资产值约为9.97亿元。
在华润进入该公司之前，金沙酒业最终被宜昌SASAC全资拥有。华润酒业增资及股权收购完成后，将持有金沙酒业55.19%的股权，背靠宜昌国资委的宜昌财源投资管理有限公司(简称“宜昌财源”)股权将降至44.81%。
华润的白酒版图“趋于完整”
回顾华润系投资白酒的历史，华润系从参与山西酒改成为第二大股东，投资山东景芝酒业，参股金种子酒业，到如今控股金沙酒业，其白酒帝国日渐成型。
华润啤酒在公告中表示，2021年8月对山东景芝酒业的投资，是进入中国白酒市场的开始。
事实上，华润“喝”白酒可以追溯到2018年。据山西新闻网报道，山西汾酒引入华润创业作为战略投资者。华润以51.6亿元收购山西汾酒11.45%股权。在山西汾酒2022年中报披露的前十大股东中，华润系华创新锐(香港)有限公司持股11.38%，位列山西汾酒第二。
2022年，华润加速布局白酒。今年7月11日，安徽金种子酒业股份有限公司(以下简称“金种子酒”)在官网发布公告称，在7月9日召开的集团干部大会上，宣布华润与金种子集团达成战略合作，华润系多名高管“空降职”金种子酒管理层。
国家企业信用信息公示系统显示，今年6月，金种子酒业集团完成工商变更，华润系华润战略投资有限公司持股49%。华润系高管在金种子酒7所东健高中占据5席。
如今，金种子酒入局不到四个月，华润的白酒帝国又倒下了。根据25日披露的公告，金沙酒业董事会7个名额中的4个将由华润系提名，金沙酒业总经理也将由华润酒业提名。
“考虑到华润前期投资了汾酒，今年也投资了金种子(白酒)、一香(型)、一壮(型)。金沙酒属于酱香酒。有理由相信，(华润)入股金沙酒业，其实是华润酒业提升不同香型品类的重要举措，也是华润啤酒和白酒渠道互补整合的重要策略。蔡补充说，有华润这样的巨型央企背书，金沙酒业将直接受益于国有化和高端化。
值得一提的是，福星系也高调进军白酒，先后收购了金辉酒业(603919。SH)和舍得酒业(600702。嘘)。今年9月，金辉酒业公告称，豫园(600655。SH)，公司控股股东福星的子公司及其一致行动人拟以19.37亿元向原金辉酒业控股股东甘肃亚特投资集团有限公司出售金辉酒业13%的股权，以使金辉酒业控股股东回归原所有者。
截至10月25日，华润啤酒(00291.HK)收盘上涨1.73%，至44.15港元，今年以来累计回吐逾30%。
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