作者:迈克尔j .凯西，Coindesk；编译:今日星球日报jk
“金融顾问只是想要一个简单的叙述。”
比特币的意义何在？随着一系列知名金融机构最近宣布推出比特币衍生品，这种最大、最重要的加密货币的机构化即将到来。虽然业内人士对机构进入市场的预期感到兴奋，但我看到这可能会改变比特币的基本属性。
比特币是一种替代价值的存储工具，类似于黄金，其作为防止法定货币贬值的防火墙的存在推动了其价格。(我们可以称之为迈克尔·塞勒的观点。)
它是那些因为各种原因被排除在金融体系之外的人的支付工具？(也许可以称之为萨尔瓦多的观点。)
是活动家的工具，挑战权力的机制？(人权基金会的观点。)
还是以更开放的心态看待它，把它当成一个不可阻挡的记录平台，用户可以在其中记录各种有价值的内容？(直根巫师的观点。)
我倾向于认为答案是“以上几点都是真的”。
然而，如果美国证券交易委员会(SEC)批准贝莱德、WisdomTree或景顺最近对交易所交易基金(ETF)的申请——诚然，考虑到SEC过去的顽固态度，这是一个很大的“如果”——并且如果它支持富达、嘉信理财(Charles Schwabb)、Citadel和其他金融巨头新成立的EDX加密货币交易所，这些自由开放的解释可能会得到满足。
因为向主流客户销售这些产品的理财顾问更喜欢讲一个简单的故事。问题是:哪种观点最合适？
通胀对冲？也许最诚实的方式是将比特币描述为一种不相关的资产，其价格随着时间的推移独立于其他资产而变化，为多元化的投资组合提供更大的稳定性，并在股票、债券或大宗商品下跌时保值。
但对于理财顾问及其普通投资者来说，这种描述可能并不令人满意。尽管他们受过良好的训练，能够思考分散投资和对冲风险，但他们背后通常有一个事件驱动的故事。比如，当经济衰退临近，预期收益下降时，你的可变收益股票资产价值的下降会被固定收益资产(比如持有债券)平衡。
这就是比特币常用的“通胀对冲”故事。但是不太好解释。2022年，当通胀袭击全球经济时，比特币遭受了损失，这违反了一个流行的短期理解，即当消费品价格加速上涨时，通胀对冲工具的价格应该上涨。
另一方面，从长期角度来看，比特币是通胀对冲工具的说法是站得住脚的。在过去十年中，比特币增长了150倍，这有助于长期持有者更有效地抵消美元购买力的持续减弱，这比其他广泛可用的投资更有效。
问题在于，金融行业想要一个短期的叙事——毕竟，专业的金融人士通常会根据他们的季度表现获得奖励。他们想要的是:如果X发生在Y，那么比特币就会发生在z .但是事实并不是那么可预测的。尽管如此，我认为华尔街会倾向于塞勒的观点。它需要找到一个故事——尽管许多ETF投资者可能会开心地押注，而不关心比特币的价格上涨，但这个受到严格监管的行业不能把事情框定为赌博——长期储值的概念是最容易接受的。
最简单的解释就是称之为“数字黄金”的故事。这个故事有一个现成的类比，美国投资者非常熟悉，那就是一种可以独立于货币政策的资产。(怀疑论者自然会提到2022年的上述经历，当时随着美联储加息预期的增强，比特币价格下跌，黄金价格上涨。华尔街的ETF销售人员将不得不通过一个关于长期持有策略的故事来应对这一切。)
影响这个故事的重要性之一是，它将有助于确定政策的方向。如果比特币纯粹被视为投资者的对冲工具，它将符合华盛顿特区继续推动的监管努力。虽然比特币逃脱了美国证券交易委员会目前的监管范围，但将除ETH之外的其他加密令牌标为“证券”将加强其他监管地位，这可能会间接限制比特币使用的增长，尽管可能不会影响其价格。
最重要的问题涉及隐私、KYC等。如果机构承认比特币是一种货币形式——除了把它作为一种投资工具之外，或者代替它——那么允许更大隐私的理由就更加充分了。然而，如果美国的对话现在更加强调储值投资策略，很难反对监管机构提出的更严格的KYC要求。
毕竟，这些投资机构遵守这些规则是很自然的，他们没有什么可失去的来支持这种监控。如果消费者需求像一些金融机构暗示的那样强劲，即使在熊市底部，他们也能获得很多好处。)
对于数百万希望比特币协议成为金融工具或希望在压迫性系统下安全转移资金的人来说，这不是一个好消息。
对于致力于开发基于比特币的代币的新一代开发者来说也不是什么好消息，比如类似于基于Ordinals协议的非同质代币(NFT)的Taproot Wizards项目或者新的BRC-20代币。交易所层面的KYC阻碍了这些创新项目的全球主流影响力，特别是如果金融行动特别工作组的加密货币“旅行规则”等举措找到了一种间接迫使自我管理的钱包报告的后门方式。
让我们深呼吸。用把比特币视为“金钱中的蜜獾”的粉丝的话说，归根结底就是“比特币不在乎”。无论华盛顿或华尔街对其投资和代币交易做什么，网络都会继续运行，街区会被挖出来。
比特币协议势不可挡。事实上，如果ETF获得批准，主流投资将涌入比特币，这将推高价格，吸引更多哈希计算能力进入挖矿网络，而比特币协议背后的攻击成本安全概念，即其“不可阻挡”的性质，将变得更加强大。
面对这种势不可挡、不受审查的开源协议，创新者将继续做他们一直在做的事情:创新。所以，这一切都要有解决的办法。将会出现不受华盛顿和华尔街法规约束的所有其他比特币应用场景都会涉及的新方法。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"国家为啥打击btc，btc为什么有价值"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/142380.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
