作者:老白，投资与研究合伙人
最近，硅谷银行和USDC的短期锚定占据了所有人的视线。本来，卢娜倒台后，大家已经“满意”于USDT和USDC，这是法币背书式的稳定币。于是，业界对加密原生稳定币的呼声和需求又开始高涨。
简单说说我个人对目前几款原生稳币的看法以及对未来原生稳币的展望:
1.戴笠衰落后，法克斯卢纳，原生稳定货币基本靠这两个支撑。戴市值60亿，Frax 10亿马克尔道被当时ETH +312的疲软表现吓到了。从那以后，戴逐渐不再得到瑞士联邦理工学院的支持，而是得到了的支持。“纯版”MakerDAO其实是Liquity做的(最近FOMO很厉害，不过
Frax一开始是稳定货币，后来变成了DEFI Matrix和Curve War玩的贼六。最近LSD的尝试也很成功，但是Frax和DAI都面临着类似的相对尴尬的局面，就是应用场景太少。说白了，除了他们自己的DAPP，基本上没什么地方可用了。经常玩Defi，做流动性的人都知道，在这个圈子里，USDC是绝对的王者，USDT很少用，虽然他在CEX是老大。
在过去的两年里，马克尔道一直有一种“不同意”的感觉。最近终于开始折腾了，立了残局，叉了AAVE V3，建了星火借贷平台和MetaDAO。希望两年的牛市能看到更多戴的使用场景。
至于Frax，说实话，我也不知道怎么“破圈”。也许当他的稳定货币+贷款+LSD产品矩阵扩大后，Frax的应用场景会更多？总之，我个人的感觉一直是，你让我投资FXS是可以的，但是我不愿意，对你手里满满的Frax信心不足…
2.crvUSD，GHO，sUSD说实话，现在还有各种花哨的算法来保证Peg，但在我看来，毫无意义。除了露娜的“用空”印钞，大家都不是真的担心你主播断了。真正重要的是使用场景，否则21年来“稳三突出”的费、浮、反三人(都是抵押的)也不会落得如此下场。
说说我眼中真正的三大高手1.crvUSD & # 8211曲线其实是最“名正言顺”要做稳定货币的。是稳健货币最深的Dex，几十亿TVL基本都是蓝筹，资金效率急需释放。此外，crvUSD的优势还包括:
骆马反向Uni V3清仓机构，虽然磨损，但是安全很多。
基于1，crvUSD自然会与抵押品形成交易对& # 8211；这是一个自然的交换使用场景。
曲线队也有大量的crv(veCRV)。到时候crvUSD的各种池自然就是曲线战的常胜将军了，根本不担心冷启动。
2.GHO & # 8211；AAVE没有Dex和贿赂超过Curve的优势，但是AAVE有V3，镜头和辅助者的优势:
V3 & # 8211多链部署，理论上GHO可以像星际之门的USDC一样在多链上无缝移动，这个优势在Circle官方CCTP跨链协议形成之前应该是一致的。
镜头& # 8211；马斯克之前想在推特上把狗币变成反女巫和奖励令牌，那么Lens上最合适的奖励是什么呢？必须是GHO，这直接扩展了GHO的实际使用场景。
辅导员& # 8211；理论上，发起人可以将RWA(基于信用的贷款)引入AAVE，而基于信用的贷款肯定需要与DID相连接。怎么会来自镜头？
3.sUSD & # 8211我认为最被低估的稳定货币在sUSD之前市值只有几千万，有两个致命的缺点，一是应用场景，二是基于SNX本币400%的超高抵押率，效率极低。
第一个是最近Atomic swap和Curve合作后推出的，比原来的好多了。尤其是利用合成资产+原子交换取曲线，接近无滑移交换，在未来多链理论中大有可为。我只是不知道SNX是否有这个多连锁店的野心。LayerZero已经看到了模仿SNX游戏和全链部署的合成资产项目的出现。
第二个问题有望通过在即将到来的V3版本中引入类似ETH的抵押品而立即得到解决。当我们有足够多的SUSD，足够多的合成资产，就意味着曲线池足够深，很多互换，尤其是大额互换，理论上可以是零滑点，这对曲线来说也是好事。
3.Bitmex的老板亚瑟·海斯提到了基于BTC的稳定硬币NUSD。其实如果你一直在追亚瑟的文章，你应该知道他的想法其实是去年写的，只是这次因为稳定币事件被拿出来重写了。这个想法在技术上完全可行，但在现实中实现起来比较困难。(相关阅读:“”
技术非常简单，类似于对冲原理。每个NUSD由一个价值一美元的BTC+1个比特币/美元永续空订单组成。这样你会发现，当BTC 1美元，NUSD 1美元，BTC跌了0.5，空只赚了50美分，NUSD还是1美元，BTC涨到2，空只亏了1美元。
但是实现起来没那么容易。最直接的问题是，NUSDT市值小的时候，这并不难。既然现在市值几百亿美元，空单就这么多，还有必要有多个数量相近的订单吗？这对于这个交易所来说需要太多的深度和交易量，目前还没有人能做到。如果出现大规模赎回NUSD，意味着数百亿美元的大规模清算。想象一下这个画面，嗯…
但是，如果有一天BTC是几百万美元，永续交易量和现在的外汇交易量相当，这个想法还是觉得有可能实现的。这也是一种稳定的货币，感觉最像本地货币，以BTC为基础，不需要过度抵押。
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原文地址"ABCDE投研合伙人：反思“USDC脱锚风波” 谈谈我眼中真正的“稳定币三杰”"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/176494.html。
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