种种迹象表明，美国证券交易委员会(SEC)将全面禁止加密公司向美国用户提供质押服务。
1月27日，美国白宫下属的国家经济委员会(NEC)发布了一份关于加密货币监管态度的简要报告，即政府降低加密货币风险的路线图，该报告强调要加强对加密货币的监管，减少加密货币与传统银行业务之间的绑定，并建议美国国会扩大监管机构的权力，以防止其滥用客户资产。
2月7日，根据美国证券交易委员会SEC的披露，他们将加密货币和数字资产作为其审查部门2023年的首要任务之一。使用新兴金融技术(包括加密技术)的经纪交易商和投资顾问将接受调查，包括他们是否符合投资者预期的审慎标准，以及他们是否定期审查和更新风险管理程序。
2月8日，比特币基地首席执行官Brian Armstrong在推特上写道:我们听到传言称，美国证券交易委员会希望禁止美国零售客户的加密货币质押。我希望不是这样，因为我相信，如果允许这种情况发生，对美国来说将是一条可怕的道路...我们需要确保新技术在美国得到鼓励发展，而不是因为缺乏明确的规则而被扼杀。
2月10日，有消息称，比特币基地的竞争对手北海巨妖与SEC达成和解，将停止向美国客户提供质押服务，并支付3000万美元罚款。
2月13日，据《华尔街日报》报道，SEC向参与美元稳定货币的加密基础设施提供商Paxos发出“威尔斯”通知，称该稳定货币是一种未注册证券。
SEC的这些最新措施将进一步提高加密行业的参与门槛——普通人很难加入，从而使加密业务活动成为大型机构投资者的专属，而创新型初创企业将很难获得流动性。这些策略似乎很难保护消费者或进一步实现其他政策目标(如提高金融包容性)，反而给人一种政府机构故意把这个行业推向华尔街的印象。
结合Castle Ventures合伙人Nic Carter、区块链协会首席政策官Jake Chervinsky的观察，以及币安暂停美元银行转账业务等事件，监管机构似乎在向美国银行施压，要求其停止向加密公司提供服务。
但问题是:这只会阻碍美国人投资和建设加密项目，把机会推向海外，然后美国就会错失基层的实质性创新。
SEC的“质押禁令”一直是悬在美国加密行业，也就是SEC监管头上的一把达摩克利斯之剑。美国证交会主席加里詹斯勒(Gary Gensler)警告称，质押服务可能属于未注册证券，这意味着比特币基地等交易所可能被禁止上市。
证券的定性标准Howey Test是SEC判断各类加密货币是否应被视为证券的参考。评分主要从以下四个因素判断:(1)资金投入；(2)投资和共同事业；(三)预期盈利；(4)不直接参与经营，仅依靠发起人或第三方的努力。
从北海巨妖的案例来看，SEC认为交易所违反了豪厄尔测试的一个前提条件:即预期回报“取决于保荐人或第三方的努力”。从法律上讲，SEC反对质押没有问题。但是，SEC应该做的是引导企业合规经营，而不是直接全面禁止质押服务。
SEC成员赫斯特·皮尔斯(Hester Peirce)认为，这种情况的核心问题在于，SEC没有为加密资产创建一个可行的监管框架。他说:“在目前的环境下，与加密货币相关的产品没有SEC的注册通道。和这里讨论的质押服务一样，围绕它的发行也有一系列复杂的问题。”
贝恩资本(Bain Capital)负责加密货币监管策略的TuongVy Le表示:“美国证券交易委员会从未说过一个遵守证券监管制度的加密货币交易所会是什么样子，监管清晰度几乎不存在。”
SEC很少对加密行业的发展提供全面的指导，非常混乱。
证券法的存在是为了保护小投资者，尤其是那些收入和储蓄较少的非信贷投资者。相对于有钱人或者有钱的机构，他们通常不成熟，更容易被骗。
以太坊合并后，人们越来越担心少数公司运营的质押池在验证大部分以太坊交易，并可能串通审查交易。如果对冲基金和风险投资家可以自由投资，而小投资者不能，风险不是会增加吗？
一些分权替代方案可能会为上述问题提供解决方案，但SEC要求分权协议需要受到监管，因此这些项目可能会被视为非法。就像美国财政部去年批准龙卷风现金一样。
对于美国的小投资者来说，规避风险的更好选择是通过受到严格监管的交易所交易基金(ETF)进行投资，但SEC尚未批准比特币ETF，更不用说以太坊ETF了。
SEC没有努力制定有针对性的监管框架，更糟糕的是通过执法来监管，这让所有人都很紧张。在没有明确法律框架的情况下，SEC的行为鼓励了不确定性和恐惧，这与创新和企业家精神背道而驰。
加密行业的“瓶颈行动”？似乎一种更隐蔽的执法方式正在银行监管中发挥作用。上个月，伦敦的一家东欧银行透露，总部位于美国的国际银行信息服务机构SWIFT通知该银行，将停止向加密服务提供商进行大额转账。
“美国禁止银行向加密货币提供商提供服务”的消息广为流传，但并未得到任何监管机构的证实。
这就像是加密行业的一个“瓶颈操作”。“瓶颈行动”是奥巴马政府时期的秘密行动，旨在限制资金流向* * * *提供商等边缘但合法的服务。
这一未申报的政策可能是Signature Bank关闭币安国际分行账户的一个激励因素，这直接导致币安暂停美元银行转账。
摘要美国证交会主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)表示:“在市场不断增长、技术不断发展和风险形式不断出现的时代，我们的审查部门将继续保护投资者。”
SEC反对质押代币，可能在技术上符合豪厄尔测试先例和委员会指导性规定的要求，但这些做法现在看来已经过时了。正如区块链协会的Chervinsky所说，当法律明晰度为真空，监管者往往会默许上述暗中操作。
与此同时，欧盟和日本等国家正在为数字资产和区块链制定明确的规则。如果SEC不对加密行业出台更加透明的指导方案，美国的创新和贸易活动可能会转向其他国家和地区。
鉴于2022年各种加密企业纷纷破产，美国监管机构必须面对舆论压力“采取行动，加强监管”，但如果以这种临时的、看似任性的、适得其反的方式行事，最终结果只会适得其反。
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